5月7日，水滴公司在紐交所上市，首日破發(fā)，之后的幾個(gè)交易日也有不同程度的下跌。截止目前，水滴公司的股價(jià)為7.14美元。

隨著水滴公司上市，以及近期在資本市場(chǎng)上的表現(xiàn)，質(zhì)疑和誤解也隨之而來，有人認(rèn)為，作為“中國(guó)保險(xiǎn)科技平臺(tái)第一股”，水滴公司營(yíng)銷費(fèi)用不斷上漲，而研發(fā)投入占營(yíng)收的比例卻在下降。

對(duì)此，水滴公司創(chuàng)始人兼CEO沈鵬在接受媒體采訪時(shí)表示，“水滴公司希望新的資金將有助于規(guī)范公司的業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)，擴(kuò)大其技術(shù)能力，并在公眾監(jiān)督下增加公司的透明度。”

招股書顯示，上市募集所得資金將主要用于健康服務(wù)和健康保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，投入技術(shù)研發(fā)以及用于一般公司用途等，其中募集資金的30%將用于研發(fā)。

研發(fā)投入比例高于眾安等

事實(shí)上，這些年，水滴公司在不斷強(qiáng)化自身的科技能力，就得益于在科技方面投入的持續(xù)增加。

招股書顯示，水滴公司在科技上的投入逐年提升，從2018年的6920萬元增長(zhǎng)到2019年的2.15億元到2020年的2.44億元，占凈收入的8.1%。這一比例遠(yuǎn)超眾安在線，基本追平美團(tuán)。

眾安在線從成立之初就發(fā)力保險(xiǎn)科技，其2020年研發(fā)投入約9億元，只占總營(yíng)收的4.87%；美團(tuán)2020年收入1148億，研發(fā)投入100億，占比8.7%。

此外，5月12日，港股恒生科技ETF正式發(fā)行，該基金關(guān)聯(lián)的就是恒生科技指數(shù)，恒生科技指數(shù)是2020年7月7日才剛剛推出的新指數(shù)。

目前，共有30只成分股入選恒生科技指數(shù)，入選的標(biāo)準(zhǔn)如下，其中之一就是研發(fā)開支占收入的比例要大于等于5%。從這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)看，水滴公司是典型的科技公司。

業(yè)內(nèi)人士指出，營(yíng)銷費(fèi)用增加導(dǎo)致的成本上漲從來不是一家公司股價(jià)低迷的原因。水滴公司最近的股價(jià)表現(xiàn)符合預(yù)期。近期中概股整體表現(xiàn)低迷，股價(jià)大幅回調(diào)，今年以來赴美上市的中概股半數(shù)已破發(fā)，此時(shí)登陸紐交所的水滴勢(shì)必很難幸免。

該人士指出，股價(jià)表現(xiàn)和營(yíng)銷費(fèi)用上漲過快沒有直接相關(guān)性。水滴公司營(yíng)銷費(fèi)用費(fèi)用漲幅較快，主要是因?yàn)楣具€處于高速成長(zhǎng)階段，目前是水滴快速擴(kuò)張，建立規(guī)模優(yōu)勢(shì)的最佳時(shí)機(jī)。

創(chuàng)新工場(chǎng)合伙人汪華表示，水滴本質(zhì)上是在做讓行業(yè)提升效率的事情。能通過大數(shù)據(jù)、人工智能等科技手段來減少工序降低浪費(fèi)，幫助大量患者在水滴平臺(tái)上匹配到最合適的醫(yī)療機(jī)構(gòu)供應(yīng)商，從而也獲得最大的實(shí)惠，充分發(fā)揮互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的便捷性與普惠性。

水滴是典型的科技驅(qū)動(dòng)型公司

在既往的幾年內(nèi)，水滴公司在科技上的投入，有效提高了其競(jìng)爭(zhēng)力。

以水滴公司的長(zhǎng)險(xiǎn)銷售為例。水滴公司自2018年年底開始試水長(zhǎng)險(xiǎn)銷售以后，長(zhǎng)險(xiǎn)保費(fèi)收入逐年提升，2018年、2019年和2020年長(zhǎng)險(xiǎn)保費(fèi)收入從300萬、5.5億提升至25.1億，占總保費(fèi)比例從0.3%、8%提高到了17%。

中國(guó)社會(huì)科學(xué)院保險(xiǎn)與經(jīng)濟(jì)發(fā)展研究中心副主任王向楠表示，“保險(xiǎn)科技企業(yè)公開上市能獲得發(fā)展所需的資本，加強(qiáng)對(duì)公眾的透明性，擴(kuò)大品牌影響力，并可能促進(jìn)改善公司治理狀況。”

在此之前，保險(xiǎn)行業(yè)有個(gè)故有認(rèn)知，通過互聯(lián)網(wǎng)銷售長(zhǎng)期險(xiǎn)是有困難的，和短期險(xiǎn)相比，長(zhǎng)期險(xiǎn)對(duì)用戶來說決策成本更高。但水滴公司在AI、大數(shù)據(jù)等方面的投入，提高了用戶在平臺(tái)購(gòu)買長(zhǎng)險(xiǎn)的信心，打破了“互聯(lián)網(wǎng)不能賣長(zhǎng)險(xiǎn)”的偏見。

此外，水滴公司通過大數(shù)據(jù)+AI技術(shù)賦能保險(xiǎn)和健康產(chǎn)業(yè)，目前水滴保已經(jīng)完成了承保核保、續(xù)費(fèi)續(xù)保、退費(fèi)退保以及保全服務(wù)的智能線上化，并且實(shí)現(xiàn)率接近100%，水滴也向合作的保險(xiǎn)公司和機(jī)構(gòu)提供保險(xiǎn)科技解決方案，2018、2019、2020的技術(shù)服務(wù)收入分別是5909萬元、5171萬元和1.94億元，收入占比6.4%。

保險(xiǎn)科技的投入，有效推動(dòng)了水滴公司快速發(fā)展壯大。

水滴保是水滴公司的主要收入來源，保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)收入在水滴公司總收入中的比重達(dá)到了89.1%。招股書顯示，水滴保在2018年、2019年和2020年的FYP（首年保費(fèi)）分別為9.725億元人民幣、66.681億元人民幣和144.259億元人民幣。保費(fèi)高增長(zhǎng)離不開保險(xiǎn)科技的助力。

具體來看，水滴保的FYP來自4個(gè)方面，分別是水滴互助、水滴籌、第三方流量渠道以及自然流量和復(fù)購(gòu)。近三年，后二者貢獻(xiàn)的保費(fèi)比例逐年上升。

其中，第三方流量渠道貢獻(xiàn)的保費(fèi)2018年為0.18億，占比1.9%，2019年為23.21億，占比34.8%，2020年為64.74億，占比44.9%。其逐年增加的最主要原因是水滴公司增加了營(yíng)銷費(fèi)用。

自然流量和復(fù)購(gòu)貢獻(xiàn)的保費(fèi)2018年為1.26億，占比13%，2019年為19.85億，占比29.8%，2020年為55.59億，占比38.5%。其逐年增加主要有兩個(gè)原因。

其中一個(gè)很重要的原因是保險(xiǎn)科技的投入確實(shí)給保民帶來了實(shí)惠和便捷。比如水滴公司"007"科技智能理賠系統(tǒng),通過全程快速核算理賠,為用戶帶來便捷化理賠新體驗(yàn)，體現(xiàn)了“互聯(lián)網(wǎng)”對(duì)“保險(xiǎn)”的賦能。

事實(shí)上，不斷增加研發(fā)投入，將募資用于研發(fā)，也是水滴公司自身發(fā)展壯大的需要。相比傳統(tǒng)保險(xiǎn)平臺(tái)，互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)中介平臺(tái)的優(yōu)勢(shì)主要體現(xiàn)在價(jià)格普惠、購(gòu)買便捷等方面。平臺(tái)只有從互聯(lián)網(wǎng)中獲得持續(xù)不斷的流量和紅利，通過大數(shù)據(jù)、人工智能等保險(xiǎn)科技降低保費(fèi)、提高核保理賠等的效率、降低運(yùn)營(yíng)成本，不斷用互聯(lián)網(wǎng)科技給保險(xiǎn)公司賦能，才能提高自身競(jìng)爭(zhēng)力。

（本文轉(zhuǎn)自 搜狐）

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