作為國(guó)企改革的重要突破口，混改正在加速批量落地，資本市場(chǎng)熱潮再起。《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者了解到，第四批試點(diǎn)擴(kuò)數(shù)量擴(kuò)領(lǐng)域，入圍企業(yè)或超過150家，而近期多地也在整體上加大混改力度，密集推介相關(guān)項(xiàng)目。

值得注意的是，混改在深度上進(jìn)一步推進(jìn)，多個(gè)地方放開限制，競(jìng)爭(zhēng)性行業(yè)持股比例、員工激勵(lì)等將迎來更大力度突破。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在調(diào)整股權(quán)比例的前提下，要進(jìn)一步在治理結(jié)構(gòu)、市場(chǎng)化機(jī)制上深化，全面激發(fā)混改正向效應(yīng)。

第四批混改試點(diǎn)或超150家

據(jù)介紹，目前國(guó)家發(fā)展改革委、國(guó)資委已形成了第四批試點(diǎn)備選名單，上報(bào)國(guó)務(wù)院國(guó)有企業(yè)改革領(lǐng)導(dǎo)小組。待領(lǐng)導(dǎo)小組審定同意后，將啟動(dòng)試點(diǎn)實(shí)施工作。

在國(guó)家發(fā)展改革委新聞發(fā)言人袁達(dá)看來，混改第四批試點(diǎn)，就是類似從“實(shí)驗(yàn)室階段”進(jìn)入到“小試”“中試”階段。他指出，考慮到前三批混改試點(diǎn)主要集中在少數(shù)重要領(lǐng)域，數(shù)量也較少，第四批試點(diǎn)的主要定位就是“擴(kuò)數(shù)量”和“擴(kuò)領(lǐng)域”。從“擴(kuò)數(shù)量”來看，前三批試點(diǎn)總量為50家企業(yè)，第四批試點(diǎn)數(shù)量將超過100家企業(yè)。從“擴(kuò)領(lǐng)域”來看，第四批試點(diǎn)選擇不局限于重要領(lǐng)域企業(yè)，也包括具有較強(qiáng)示范意義的充分競(jìng)爭(zhēng)領(lǐng)域企業(yè)，以及已實(shí)現(xiàn)股權(quán)混合、擬進(jìn)一步完善治理的混合所有制企業(yè)，特別是一些有影響力和示范作用的混合所有制企業(yè)。

《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者多方了解到，目前進(jìn)入第四批備選名單的企業(yè)在158家左右，除了中央企業(yè)，也有地方國(guó)企。其中，大部分競(jìng)爭(zhēng)類央企都申報(bào)了兩、三家試點(diǎn)企業(yè)，而鐵路、電力等重點(diǎn)領(lǐng)域的一些競(jìng)爭(zhēng)性業(yè)務(wù)也在謀劃混改。

多地也在加大混改力度。近日內(nèi)蒙古自治區(qū)國(guó)資委集中挑選了8個(gè)區(qū)屬企業(yè)的40余個(gè)混改項(xiàng)目;遼寧省國(guó)資委在沈陽、大連、北京、上海、深圳等產(chǎn)權(quán)交易所公開推介53戶省屬企業(yè);山西在整體上加大力度，將混改層級(jí)從子公司提升到一級(jí)集團(tuán)。

競(jìng)爭(zhēng)性領(lǐng)域有望更大力度突破

從中央到地方，國(guó)企混改加速擴(kuò)數(shù)量擴(kuò)領(lǐng)域，資本市場(chǎng)熱潮再起。

5月8日開市半個(gè)小時(shí)，*ST津?yàn)I就封上漲停板。前一日晚間，其發(fā)布公告稱，其控股股東天津泰達(dá)建設(shè)集團(tuán)將以增資擴(kuò)股和股權(quán)轉(zhuǎn)讓相結(jié)合的方式實(shí)施混合所有制改革，引入兩家戰(zhàn)略投資者。

而在過去一段時(shí)間里，類似的動(dòng)作頻頻。在中國(guó)聯(lián)通“混改”的大背景下，旗下車聯(lián)網(wǎng)子公司聯(lián)通智網(wǎng)科技有限公司引入9家戰(zhàn)略投資者。天房發(fā)展控股股東天津房地產(chǎn)集團(tuán)有限公司擬重新啟動(dòng)混改工作。而哈藥股份的控股股東哈藥集團(tuán)也再次嘗試通過增資擴(kuò)股推進(jìn)混改事宜。

值得注意的是，改革的力度在不斷加大，尤其是在競(jìng)爭(zhēng)性領(lǐng)域。與格力類似，泰達(dá)建設(shè)集團(tuán)混改后，其國(guó)資股東將僅保留30%的股權(quán)的參股地位。而哈藥集團(tuán)增資完成后，也可能由國(guó)有控股企業(yè)變?yōu)閲?guó)有參股企業(yè)。

國(guó)務(wù)院國(guó)資委秘書長(zhǎng)彭華崗此前回應(yīng)表示，對(duì)于高度競(jìng)爭(zhēng)領(lǐng)域的商業(yè)類企業(yè)，國(guó)企改革的要求是可以絕對(duì)控股，也可以相對(duì)控股，也可以參股，關(guān)鍵是根據(jù)市場(chǎng)情況、企業(yè)發(fā)展情況。同時(shí)，對(duì)于商業(yè)類企業(yè)混改的審批權(quán)限，地方國(guó)有企業(yè)是由地方政府審批。

“在汽車、商貿(mào)等競(jìng)爭(zhēng)性類國(guó)企中早已有類似股權(quán)變化的例子。”國(guó)資委研究中心副研究員周麗莎在接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪時(shí)稱。例如天津水產(chǎn)將其百分之百的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給了民營(yíng)企業(yè)巨石控股有限公司，寶鋼金屬通過上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所對(duì)外公開轉(zhuǎn)讓了寶鋼氣體51%的控股權(quán)。

近期山西發(fā)布的《2019年國(guó)資國(guó)企改革行動(dòng)方案》明確，除對(duì)國(guó)有資本投資、運(yùn)營(yíng)公司保持國(guó)有獨(dú)資，對(duì)涉及公益領(lǐng)域的企業(yè)保持國(guó)有資本控股外，所有競(jìng)爭(zhēng)性企業(yè)，原則上都要開展混合所有制改革。

混改過程中變化的不只是股權(quán)，還要引入市場(chǎng)化經(jīng)營(yíng)機(jī)制。周麗莎表示，從前期已經(jīng)落地的三批企業(yè)來看，有些政策還是有突破的，特別是員工持股和股權(quán)激勵(lì)。下一步混改中隨著持股結(jié)構(gòu)的變化，用人、激勵(lì)措施等可能會(huì)更市場(chǎng)化一些。

全面激發(fā)混改正向效應(yīng)

彭華崗認(rèn)為，要在調(diào)整股權(quán)比例的前提下，進(jìn)一步深化混改企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)、市場(chǎng)化機(jī)制，關(guān)鍵是要做到產(chǎn)權(quán)的平等保護(hù)，治理的同股同權(quán)，過程的公開透明。

一位參與混改的央企負(fù)責(zé)人對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者坦言，混改對(duì)企業(yè)的正向效應(yīng)已經(jīng)開始顯現(xiàn)，但不可否認(rèn)的是，當(dāng)前在混改實(shí)際操作中顯露出來的四大問題值得關(guān)注。一是“混”流于表面，未改變國(guó)企行政化屬性。雖然部分企業(yè)的混改改變了國(guó)有獨(dú)資的股權(quán)結(jié)構(gòu)，但國(guó)有大股東強(qiáng)行干預(yù)企業(yè)治理的現(xiàn)象猶存。二是盲目追求掛牌上市。一些地方國(guó)企僅通過掛牌新三板等方式來實(shí)現(xiàn)混改，未能觸及實(shí)質(zhì)層面的改革?；旌纤兄茀⒐晒蓶|僅追求財(cái)務(wù)投資，忽視企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展和改革創(chuàng)新。三是為“混”而“混”，形式上股東多元化了，但產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同效應(yīng)不強(qiáng)，混改流于形式。四是借“混”牟利，從而造成國(guó)有資產(chǎn)流失。

“實(shí)際上‘混’是第一步，‘改’才是關(guān)鍵，引進(jìn)資本是手段，轉(zhuǎn)機(jī)制增活力才是目的。”上述央企負(fù)責(zé)人對(duì)記者說。他認(rèn)為下一步混改應(yīng)切實(shí)打破行政化的路徑依賴，尊重市場(chǎng)規(guī)律。減少對(duì)企業(yè)運(yùn)行的行政干預(yù)，在產(chǎn)權(quán)制度、薪酬考核、內(nèi)部權(quán)力分配、組織架構(gòu)等方面引入市場(chǎng)化機(jī)制。

周麗莎也表示，混改并不是靈丹妙藥，要宜混則混、宜參則參，有些產(chǎn)業(yè)并不適宜混改，有些競(jìng)爭(zhēng)性行業(yè)也不能一刀切地退出。而且上市是混改的手段而非目的，有些資產(chǎn)證券化對(duì)企業(yè)本身并沒有幫助。通過混改實(shí)現(xiàn)上市，應(yīng)在資金的風(fēng)險(xiǎn)控制和回報(bào)、產(chǎn)業(yè)的發(fā)展空間和互補(bǔ)等方面實(shí)現(xiàn)雙贏。

不少專家還表示，混改主體需有明確的戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃或潛力，以“甩包袱”為意圖的混改會(huì)出現(xiàn)較大的問題。更需強(qiáng)調(diào)的是，混改應(yīng)防止國(guó)有資產(chǎn)流失，實(shí)現(xiàn)保值增值。

關(guān)鍵詞： 混改 資本 市場(chǎng)熱潮