中華網(wǎng)財經(jīng)訊，12月23日，創(chuàng)業(yè)板2020年第59次上市委員會審議會議結(jié)果顯示，上海艾錄包裝股份有限公司（以下簡稱“艾錄股份”）首發(fā)獲通過。艾錄股份本次公開發(fā)行新股數(shù)量不超過4,850.00萬股，擬募資3.11億元，保薦機構為中信證券。

資料顯示，艾錄股份成立于2006年，主要從事工業(yè)用紙包裝、塑料包裝及智能包裝系統(tǒng)的研發(fā)、設計、生產(chǎn)、銷售以及服務。經(jīng)過多年的持續(xù)發(fā)展，公司已由國內(nèi)領先的工業(yè)用紙包裝公司，成長為一家工業(yè)用紙包裝與消費包裝產(chǎn)品皆備的軟體包裝一體化解決方案提供商，為巴斯夫（BASF）、陶氏（Dow）、沈陽化工、妙可藍多、伊利、雀巢（Nestle）、菲仕蘭（Friesland）、立邦、東方雨虹、圣戈班（Saint-Gobain）、嘉吉（Cargill）等國內(nèi)外知名工業(yè)及消費類企業(yè)客戶提供包裝產(chǎn)品及相關配套服務。

艾錄股份的實際控制人為陳安康及陳雪騏。截至本招股說明書簽署日，陳安康直接持有公司134,703,476股股份，占公司發(fā)行前股份的38.28%，陳安康未間接持有公司股份。陳雪騏系陳安康之女。報告期內(nèi)，陳雪騏擔任公司的董事、董事會秘書及副總經(jīng)理。截至本招股說明書簽署日，陳雪騏直接持有公司1,000股股份，占公司發(fā)行前股份的0.0003%，陳雪騏未間接持有公司股份。兩人合計持有公司發(fā)行前股份的38.28%。

艾錄股份于2014年掛牌新三板，2017年5月艾錄股份向證監(jiān)會提交招股書申報創(chuàng)業(yè)板IPO；2018年4月，因該公司擬根據(jù)證監(jiān)會相關要求進行三類股東清理及股權結(jié)構調(diào)整工作，向證監(jiān)會撤回IPO申請文件；同年5月艾錄股份再次向證監(jiān)會報送了首次發(fā)行股票相關材料，2020年該公司因更改輔導券商再次撤回材料叫停了IPO申請。

艾錄股份本次公開發(fā)行新股數(shù)量不超過4,850.00萬股，占本次發(fā)行后總股本比例不低于10%，本次發(fā)行不涉及老股轉(zhuǎn)讓。此次IPO擬募資3.11億元，用于工業(yè)用環(huán)保紙包裝生產(chǎn)基地擴建項目、復合環(huán)保包裝新材料生產(chǎn)線技改項目和智慧工廠信息化升級改造項目。保薦機構為中信證券。

營業(yè)收入逐年上升，毛利率呈下滑態(tài)勢

財務數(shù)據(jù)顯示，2017年-2019年以及2020年1-6月，艾錄股份實現(xiàn)的營業(yè)收入分別為45889.97萬元、54643.62萬元、64501.72萬元、32842.19萬元，對應實現(xiàn)的歸屬凈利潤分別約5749.03萬元、5176.54萬元、6408.41萬元、4478.41萬元。

2017年至2019年，艾錄股份營業(yè)收入雖然逐年上升，不過其綜合毛利率分別為34.20%、30.40%、29.68%，呈連續(xù)下滑態(tài)勢。

2020年1-9月，艾錄股份實現(xiàn)營業(yè)收入52,046.03萬元，實現(xiàn)歸屬凈利潤7,460.99萬元。由于主要原材料原紙的價格有所降低，工業(yè)用紙包裝業(yè)務收入穩(wěn)步上升，相關業(yè)務產(chǎn)生的毛利額增加約2,365.83萬元，較去年同期增長約21.02%，復合塑料包裝業(yè)務對公司毛利額的貢獻較同期增加約1,891.21萬元，同比提升約135.39%，在上述兩個主要因素的作用下，公司營業(yè)收入、營業(yè)利潤和凈利潤較上年同期實現(xiàn)了較大幅度的提升。

市場競爭加劇存風險

報告期內(nèi)，公司工業(yè)用紙包裝產(chǎn)品收入占主營業(yè)務收入的比例超過80%以上，是公司的主要收入來源。工業(yè)用紙包裝市場競爭激烈，若公司競爭對手通過改善工藝設備、技術水平從而提供質(zhì)量更好的產(chǎn)品、進行較為激烈的價格競爭，或下游客戶出于分散化采購的需求，降低現(xiàn)有供應商集中度，則存在對公司減少采購的可能。

2020年1-6月，公司復合塑料包裝產(chǎn)品收入占主營業(yè)務收入的比例為14.21%，是公司重要的收入增長來源。復合塑料包裝市場方面，隨著報告期內(nèi)下游客戶產(chǎn)品的持續(xù)熱銷，相關包裝需求也有望持續(xù)擴大，吸引較多包裝服務商嘗試進入復合塑料包裝業(yè)務領域。同時，由于奶酪棒市場系乳制品行業(yè)中相對較新的業(yè)務領域，若市場容量的擴張不達預期，競爭對手的涌入會導致供需失衡，市場競爭或?qū)⑦M一步加劇。

除上述因素外，子公司銳派包裝和艾鯤新材料經(jīng)營的新業(yè)務尚處于發(fā)展期，與國外知名品牌相比，品牌影響力和技術實力還需進一步提升，隨著相關市場競爭的加劇，存在業(yè)務拓展不達預期的風險。此外，隨著下游客戶對產(chǎn)品功能性、美觀度、增值服務等定制需求的日益豐富，公司若不能及時提升自身產(chǎn)品水平、響應市場需求，將面臨市場占有率及盈利能力下降的風險。

產(chǎn)能不飽和仍要擴產(chǎn)引關注

招股書顯示，艾錄股份此次擬募集資金31147.98萬元，用于工業(yè)用環(huán)保紙包裝生產(chǎn)基地擴建項目、復合環(huán)保包裝新材料生產(chǎn)線技改項目、智慧工廠信息化升級改造項目。

“此次募集資金的投入，將進一步擴大公司的生產(chǎn)規(guī)模，大幅度優(yōu)化和升級公司業(yè)務結(jié)構，提升高分子環(huán)保復合包裝材料的生產(chǎn)制造能力，鞏固和拓展高端客戶，有效提高公司核心業(yè)務競爭能力，鞏固公司的行業(yè)地位”，艾錄股份在招股書中如是表示。足以可見，艾錄股份上市之后的擴產(chǎn)野心。

具體來看，艾錄股份的工業(yè)用環(huán)保紙包裝生產(chǎn)基地擴建項目擬投資41112萬元，其中擬使用募集資金21906.89萬元，該項目通過購置土地、新建廠房、引進國內(nèi)外先進的生產(chǎn)設備等手段，擴建現(xiàn)有生產(chǎn)基地規(guī)模，新增工業(yè)用環(huán)保紙閥口袋生產(chǎn)能力8000萬條/年。

招股書顯示，艾錄股份以閥口袋、方底袋、熱封口袋、縫底袋等工業(yè)用紙包裝為主要產(chǎn)品。2017年-2019年以及2020年1-6月，艾錄股份工業(yè)用紙包裝產(chǎn)品收入占營業(yè)收入的比例分別為94.1%、92.44%、83.33%及80.13%。不過，記者注意到，艾錄股份主要產(chǎn)品的產(chǎn)能利用率卻并不飽和。

數(shù)據(jù)顯示，2017年-2019年，艾錄股份工業(yè)用紙包裝的產(chǎn)能分別約2.1億條、2.1億條、2.1億條，對應的平均產(chǎn)能利用率分別為67.63%、74.82%、78.59%。今年上半年，艾錄股份的產(chǎn)能縮減至約1.47億條，平均產(chǎn)能利用率為55.46%。

著名經(jīng)濟學家宋清輝認為，在主要產(chǎn)品產(chǎn)能利用率有下滑跡象的背景下，艾錄股份的擴產(chǎn)之路能否走得通，是要打上一個問號的。

對此，深交所要求艾錄股份代表說明擬利用募集資金擴大產(chǎn)能的合理性，發(fā)行人的管理能力與銷售人員儲備是否與產(chǎn)能增加相匹配。

上市委會議提出問詢的主要問題

報告期內(nèi)，發(fā)行人產(chǎn)能利用率不飽和。請發(fā)行人代表說明擬利用募集資金擴大產(chǎn)能的合理性，發(fā)行人的管理能力與銷售人員儲備是否與產(chǎn)能增加相匹配。請保薦人代表發(fā)表明確意見。

需進一步落實事項

請發(fā)行人結(jié)合自身及行業(yè)生產(chǎn)特點，在招股說明書中進一步披露利用募集資金擴大產(chǎn)能的相關風險。

關鍵詞： 艾錄股份 IPO