中華網(wǎng)財(cái)經(jīng)訊，據(jù)證監(jiān)會(huì)披露，3月16日，證監(jiān)會(huì)按法定程序同意蘇州上聲電子股份有限公司（以下簡稱“上聲電子”）科創(chuàng)板首次公開發(fā)行股票注冊。上聲電子本次擬在上交所科創(chuàng)板公開發(fā)行股份數(shù)量不超過4000萬股，募集資金4.47億元，保薦機(jī)構(gòu)為東吳證券。

資料顯示，上聲電子致力于運(yùn)用聲學(xué)技術(shù)提升駕車體驗(yàn)，是汽車聲學(xué)產(chǎn)品方案供應(yīng)商，擁有聲學(xué)產(chǎn)品、系統(tǒng)方案及相關(guān)算法的研發(fā)設(shè)計(jì)能力，產(chǎn)品主要涵蓋車載揚(yáng)聲器系統(tǒng)、車載功放及AVAS，能夠?yàn)榭蛻籼峁┤娴漠a(chǎn)品解決方案。

截至招股說明書簽署日，公司無控股股東、實(shí)際控制人。公司不存在持股50.00%以上的控股股東。雖然元和資產(chǎn)與上聲投資實(shí)際支配公司股份表決權(quán)均超過30.00%，但雙方持有權(quán)益相近，除元和資產(chǎn)全資控股元件一廠外，股東之間不存在其他一致行動(dòng)關(guān)系。單一股東及其關(guān)聯(lián)方不能單獨(dú)控制公司股東大會(huì);單一股東及其關(guān)聯(lián)方均無法通過其提名的董事控制公司董事會(huì)。元和資產(chǎn)、元件一廠、上聲投資、同泰投資均簽訂了《關(guān)于不存在一致行動(dòng)協(xié)議及不謀求控制權(quán)的承諾函》，故公司無控股股東、實(shí)際控制人。

上聲電子本次擬在上交所科創(chuàng)板公開發(fā)行股份數(shù)量不超過4000萬股，占發(fā)行后總股本的比例不低于25%。本次發(fā)行均為新股，不涉及股東公開發(fā)售股份，保薦機(jī)構(gòu)為東吳證券。

上聲電子擬募集資金4.47億元，其中2.47億元用于擴(kuò)產(chǎn)揚(yáng)聲器項(xiàng)目，1.49億元用于擴(kuò)產(chǎn)汽車電子項(xiàng)目，5000萬元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金項(xiàng)目。

業(yè)績呈下滑趨勢，凈利潤已連降四年

2017年-2020年6月，公司營業(yè)收入分別為122,133.40萬元、123,848.57萬元、119,465.31萬元和42,844.30萬元，2018年、2019年公司營業(yè)收入分別較上年增長1.40%、-3.54%；營業(yè)利潤分別為27,578.87萬元、13,632.97萬元、9,398.12萬元和1,545.65萬元，2017年剔除資產(chǎn)處置收益因素影響后營業(yè)利潤為15,560.55萬元，2018年、2019年公司營業(yè)利潤分別較上年下降12.39%和31.06%。

2020年1月以來，國內(nèi)外先后爆發(fā)新型冠狀病毒疫情，全球汽車供應(yīng)鏈?zhǔn)艿捷^大沖擊，境內(nèi)外汽車制造廠商先后停工停產(chǎn)，由此產(chǎn)生的銷售訂單延遲、復(fù)工延期、物流受限等事項(xiàng)，對(duì)公司2020年1-6月營業(yè)收入造成了一定的負(fù)面影響，當(dāng)期營業(yè)收入較上年同期下降25.15%；此外巴西、墨西哥匯率受疫情影響波動(dòng)較大導(dǎo)致匯兌損失較去年同期增加。營業(yè)收入下滑、匯率波動(dòng)產(chǎn)生的損失增加導(dǎo)致2020年1-6月凈利潤較上年同期下降78.86%。隨著全球疫情防控常態(tài)化，新冠肺炎疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響逐漸減弱，全球汽車市場呈現(xiàn)回暖態(tài)勢，公司主要客戶基本恢復(fù)正常生產(chǎn)，公司銷售業(yè)務(wù)逐步恢復(fù)至上年同期水平，2020年1-9月營業(yè)收入、凈利潤同比降幅分別為14.90%、26.51%，降幅較上半年有所收窄。受疫情影響，2020年扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤較2019年下降17.92%。

受疫情影響，公司2020年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入108,803.96萬元，較上年同期下降8.92%；2020年下半年隨著各地疫情防控逐漸常態(tài)化，全球汽車市場呈現(xiàn)回暖態(tài)勢，公司下游客戶訂單陸續(xù)恢復(fù)，2020年下半年公司營業(yè)收入較去年同期增長6.00%。此外因境外子公司所在國家貨幣巴西雷亞爾、墨西哥比索對(duì)美元波動(dòng)幅度進(jìn)一步加大，美元對(duì)人民幣持續(xù)貶值，匯兌損失增加較多，導(dǎo)致2020年、2020年7-12月財(cái)務(wù)費(fèi)用較上年同期增加2,068.01萬元、887.39萬元；為了應(yīng)對(duì)匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，公司使用外匯遠(yuǎn)期工具鎖定匯率，2020年度、2020年7-12月分別實(shí)現(xiàn)收益1,170.19萬元、1,264.16萬元，上年同期為損失，導(dǎo)致當(dāng)期非經(jīng)常性損益凈額較上年同期增加。2020年銷售費(fèi)用減少主要系運(yùn)輸費(fèi)列報(bào)調(diào)整所致。綜合前述因素影響，公司2020年歸屬于母公司股東的凈利潤、扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤分別為7,552.50萬元、6,368.31萬元，分別較上年同期下降3.64%、17.92%；公司2020年7-12月歸屬于母公司股東的凈利潤、扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤分別為6,625.15萬元、5,625.42萬元，分別較上年同期增長97.02%、65.03%。

產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一，外銷占比較高存匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

目前車載揚(yáng)聲器是公司的主要產(chǎn)品，產(chǎn)品主要應(yīng)用于汽車領(lǐng)域。報(bào)告期內(nèi)車載揚(yáng)聲器銷售收入占主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為99.56%、97.94%、97.64%和96.29%，公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)及下游應(yīng)用領(lǐng)域較為單一。如果未來車載揚(yáng)聲器產(chǎn)品所處市場的競爭環(huán)境、下游汽車產(chǎn)業(yè)的需求發(fā)生重大變化、價(jià)格出現(xiàn)大幅下降，或者新產(chǎn)品研發(fā)未達(dá)預(yù)期，公司將面臨因產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一、應(yīng)用領(lǐng)域單一而導(dǎo)致的收入波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

公司出口銷售占比較高，主要使用美元、歐元等外幣結(jié)算，此外境外子公司采用捷克克朗、巴西雷亞爾、墨西哥比索等貨幣作為本位幣，其與上聲電子存在交易且持有一定貨幣性資產(chǎn)和負(fù)債，人民幣匯率對(duì)不同外匯的匯率波動(dòng)將產(chǎn)生匯兌損益。報(bào)告期內(nèi)，受美元、歐元等外幣兌人民幣匯率不斷波動(dòng)的影響，公司各期的匯兌損失分別為1,030.90萬元、-1,437.58萬元、-262.08萬元和710.60萬元，匯兌損失的絕對(duì)值分別占當(dāng)期利潤總額3.73%、10.73%、2.88%和49.65%，對(duì)經(jīng)營業(yè)績影響較大。如果未來外幣兌人民幣的結(jié)算匯率短期內(nèi)出現(xiàn)大幅波動(dòng)，且公司未能就相關(guān)匯率波動(dòng)采取有效措施，匯率波動(dòng)將對(duì)公司經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生較大影響。

毛利率逐年下降，研發(fā)費(fèi)用率低于行業(yè)均值

報(bào)告期各期末，上聲電子主營業(yè)務(wù)毛利率分別為29.44%、28.26%、27.76%和27.30%，呈逐年下降趨勢。

公司的主要原材料為磁鋼、前片、后片、音圈、塑料粒子及電子元器件等。報(bào)告期內(nèi)公司主要原材料價(jià)格存在一定波動(dòng)，2018年、2019年、2020年1-6月，公司主要原材料中磁鋼的價(jià)格分別較上期增加-6.21%、2.94%和-0.71%，塑料粒子價(jià)格分別較上期增加8.74%、-9.55%和-6.22%，主營業(yè)務(wù)成本中直接材料占比分別為75.78%、75.46%、73.19%和71.80%，占比較高，因此原材料價(jià)格波動(dòng)將對(duì)產(chǎn)品成本和毛利率產(chǎn)生較大影響。

據(jù)招股說明書，2018年至2020年上半年，上聲電子研發(fā)費(fèi)用率為4.02%、5.02%和5.75%，同行業(yè)公司平均水平分別為6.3%、5.85%和6.44%，上聲電子研發(fā)費(fèi)用率低于行業(yè)均值。

另外，上聲電子的財(cái)務(wù)費(fèi)用一直不少，除了受海外影響較大且不可控的匯兌損失之外，其利息支出也一直占著不小的比例。據(jù)招股說明書，2018年至2020年上半年，上聲電子利息支出分別為1211萬元、1152萬元和718萬元，要知道，其同期歸母凈利潤分別為1.07億元、7758萬元和742萬元，利息支出已經(jīng)侵占了不小的凈利潤空間。

公司無實(shí)際控制人，境外投資手續(xù)存在瑕疵

上聲電子無控股股東和實(shí)際控制人。本次發(fā)行前，公司股東上聲投資、同泰投資、元和資產(chǎn)和元件一廠的持股比例分別為35.00%、25.00%、24.16%和15.84%，其中，元和資產(chǎn)全資控股元件一廠，該兩名股東合計(jì)持有上聲電子40.00%股份。元和資產(chǎn)與上聲投資實(shí)際支配公司股份表決權(quán)均超過30.00%，雙方持有權(quán)益相近。除元和資產(chǎn)全資控股元件一廠外，公司股東之間不存在其他一致行動(dòng)關(guān)系，任何單一股東及其關(guān)聯(lián)方無法控制公司股東大會(huì)或公司董事會(huì)。公司建立了現(xiàn)代法人治理結(jié)構(gòu)，高級(jí)管理人員和核心技術(shù)人員主要是公司市場化招聘的人員，通過董事會(huì)聘任或者解聘，按照相關(guān)規(guī)則行使其職責(zé)，無法對(duì)公司形成控制。

上聲電子表示，股東經(jīng)營理念一致，公司已建立現(xiàn)代法人治理結(jié)構(gòu)，高級(jí)管理人員由董事會(huì)任命，治理結(jié)構(gòu)穩(wěn)定，報(bào)告期內(nèi)在公司進(jìn)行重大經(jīng)營和投資活動(dòng)等決策時(shí)，未出現(xiàn)重大分歧，保持了較高的決策效率。未來如果股東經(jīng)營理念發(fā)生分歧，在重大經(jīng)營和投資活動(dòng)等決策時(shí)，可能因決策效率降低而貽誤業(yè)務(wù)發(fā)展機(jī)遇，造成公司生產(chǎn)經(jīng)營和經(jīng)營業(yè)績的波動(dòng)。

上聲電子自2004年起在境外先后設(shè)立6家子公司，境外投資過程中未履行發(fā)改部門核準(zhǔn)或備案手續(xù)，境外投資手續(xù)存在瑕疵。2019年境外子公司營業(yè)收入合計(jì)為27,137.90萬元，占公司營業(yè)收入的比例為22.72%，營業(yè)利潤合計(jì)為39.85萬元，占公司營業(yè)利潤的比例為0.42%，期末凈資產(chǎn)為10,340.54萬元，占公司凈資產(chǎn)的比例為15.04%。

根據(jù)企業(yè)境外投資管理相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定，公司因未辦理發(fā)改部門相關(guān)手續(xù)，存在被主管發(fā)改部門責(zé)令中止或停止實(shí)施項(xiàng)目并限期改正的風(fēng)險(xiǎn)。就該事項(xiàng)公司已向蘇州市發(fā)改委說明瑕疵情況并申請補(bǔ)辦相關(guān)手續(xù)，蘇州市發(fā)改委2019年10月8日出具《關(guān)于對(duì)相城區(qū)發(fā)展和改革委員會(huì)（相發(fā)改投[2019]3號(hào)）文件的意見》，確認(rèn)知悉瑕疵情況但無法補(bǔ)辦手續(xù)。蘇州市相城區(qū)發(fā)改委2020年9月9日出具《情況說明》確認(rèn)，截至目前未對(duì)上聲電子有過重大違法違規(guī)行為的處罰，亦不會(huì)責(zé)令上聲電子中止或停止實(shí)施上述境外投資項(xiàng)目。

綜上所述，上聲電子歷史上境外投資未辦理發(fā)改委相關(guān)手續(xù)且目前無法補(bǔ)辦，境外投資手續(xù)存在一定的瑕疵風(fēng)險(xiǎn)。上聲電子表示，根據(jù)主管部門出具的說明，該瑕疵不會(huì)對(duì)發(fā)行人境外業(yè)務(wù)及持續(xù)經(jīng)營產(chǎn)生重大不利影響，不會(huì)構(gòu)成本次發(fā)行上市的實(shí)質(zhì)性法律障礙。

關(guān)鍵詞： 上聲 電子科 IPO 注冊