在相繼出售虎牙直播、YY直播后，歡聚集團的業(yè)務已主要集中于海外市場。目前，歡聚集團在海外的業(yè)務版圖由Bigo Live、Likee、Hago構成，這幾塊業(yè)務的表現(xiàn)究竟如何，成了眾多投資人關注的焦點。

由于去年印度政府封殺部分中國應用，歡聚集團用戶數(shù)受到了一定的影響。不過，印度以外地區(qū)的月活躍用戶的增加部分抵消了一部分影響。2020年第四季度，歡聚集團全球平均移動端月活躍用戶為3.937億，同比下滑7.1%。

財報顯示，整個2020年歡聚集團凈收入132.309億元；非美國通用會計準則下，2020年歸屬于歡聚集團的凈虧損為11.423億元。不過，占歡聚集團總營收比例近90%的Bigo板塊，已經連續(xù)兩個季度實現(xiàn)扭虧為盈。歡聚集團CFO金秉表示，預計今年非美國通用會計準則下，Bigo業(yè)務將實現(xiàn)低個位數(shù)的凈利潤率。

另外，早前有報道稱，歡聚集團正計劃今年在香港二次上市。然而，歡聚集團突然宣布，CFO金秉由于個人職業(yè)規(guī)劃原因將于2021年4月底離職。在如此關鍵的時刻，CFO的離職對歡聚集團將造成什么樣的影響？

香頌資本執(zhí)行董事沈萌認為，對于歡聚來說，在香港上市前換一個職業(yè)CFO并不會造成很大影響，“歡聚在美股掛牌多年，財務規(guī)范性理論上應該非常好，加上不斷出售后，業(yè)務資產也更簡單，所以新的職業(yè)CFO在短暫交接后就可以上手?！?/p>

月活近4億同比下滑7.1%，Bigo Live收入不及抖音等

目前，歡聚集團在海外的核心業(yè)務版圖由Bigo Live、Likee、Hago構成，其收入也基本來自這三款應用。

官網資料顯示，成立于2014年11月的Bigo于2016年3月推出視頻直播平臺Bigo Live。截至目前，Bigo Live可在150多個國家/地區(qū)使用。2020年第四季度，Bigo Live的平均移動端月活躍用戶為2870萬，2019年同期為2310萬,同比增長24.5%。

2017年3月，Bigo又推出短視頻應用Likee，當時正是短視頻應用快速爆發(fā)之時。2020年第四季度，Likee的平均移動端月活躍用戶為1.201億，2019年同期為1.153億，同比增長4.2%。

圖片來源：Bigo官網

次年，歡聚集團推出休閑游戲社交媒體平臺Hago。2020年第四季度，Hago的平均移動端月活躍用戶1650萬，2019年同期為3300萬，同比下降49.9%。歡聚集團表示，主要原因為印度政府封殺中國應用影響。

圖片來源：Hago官網

不過，印度以外地區(qū)月活躍用戶的增加部分抵消了一部分影響。數(shù)據(jù)顯示，歡聚集團全球平均移動端月活躍用戶為3.937億，2019年同期為4.236億，同比下滑7.1%。

在營收方面，Bigo Live、Likee、Hago的收入在2020年第四季度均大幅增長。財報顯示，Bigo Live營收同比增長100.4%，Likee營收同比增長407.5%，Hago營收同比增長69.4%。

不過，Sensor Tower商店情報數(shù)據(jù)顯示，在不包含中國及其他地區(qū)第三方安卓市場的基礎上，2021年2月Bigo Live應用收入位列全球熱門移動應用收入榜第十，不及國內的騰訊視頻、愛奇藝，也不及國外的Youtube、Tinder、Piccoma、Disney+、Google One、Twitch。

相比之下，抖音及海外版TikTok在全球App Store和Google Play吸金超過1.1億美元，是去年同期的1.9倍，蟬聯(lián)全球移動應用(非游戲)收入榜冠軍。

圖片來源：Sensor Tower

Bigo板塊占總營收比例約九成，已連續(xù)兩個季度扭虧

由于虎牙和YY直播已被歡聚集團列為非持續(xù)經營項中，因此歡聚集團的本次財務數(shù)據(jù)均不含虎牙和YY直播。

財報顯示，歡聚集團在第四季度營收37.835億元，2019年同期為21.319億元，同比增長77.5%。歡聚集團稱，主要得益于Bigo直播收入的增加。第四季度，Bigo的營業(yè)收入同比增長87.9%，達到33.898億元，占總體營收比例為89.59%。

整個2020年，歡聚集團凈收入132.309億元，2019年同期為62.393億元，同比增長112.1%。其中，Bigo板塊營收119.5億元，占總營收比例為90.32%?！斑@是我們過去幾年提前發(fā)掘市場潛力，堅定執(zhí)行戰(zhàn)略的成果?！崩顚W凌表示。

盡管收入大幅增長，不過歡聚集團依舊處于虧損狀態(tài)。

2020年第四季度，歸屬于歡聚集團的凈虧損為7.919億元，2019年同期為8.166億元。凈虧損率為20.9%，而2019年同期為38.3%，主要由于Bigo的經營虧損縮窄所致；非美國通用會計準則下，歸屬于歡聚集團的凈虧損為1.494億元，2019年同期為4.557億元。非美國通用會計準則下凈虧損率為3.9%，而2019年同期則為21.4%。

整個2020年，歸屬于歡聚集團的凈虧損為1.051億元，2019年同期為5.167億元，同比下降79.7%。2020年凈虧損率為0.8%，而2019年同期為8.3%。非美國通用會計準則下，2020年歸屬于歡聚集團的凈虧損為11.423億元，2019年同期為19.632億元。非美國通用準則下，2020年凈虧損率為8.6%，而2019年同期為31.5%。

不過，非美國通用會計準則下，由于產品貨幣化能力的提升，目前占歡聚集團90%營收的Bigo板塊連續(xù)兩個季度實現(xiàn)了經營性利潤的盈利。金秉表示，非美國通用會計準則下，Bigo已經連續(xù)兩個季度實現(xiàn)扭虧為盈，預計今年非美國通用會計準則下，Bigo業(yè)務將實現(xiàn)低個位數(shù)的凈利潤率。

金秉在財報電話會議上表示，目前Bigo Live的付費率還是低于國內直播市場的平均水平，但是隨著該業(yè)務在發(fā)達市場的拓展，預計該業(yè)務的付費率會持續(xù)提高，未來潛力不錯。他透露，發(fā)達市場的營收貢獻已經超過43%，有幾個發(fā)達市場的用戶付費行為和能力明顯高于新興市場。

金秉還表示，Bigo Live的ARPPU是YY直播的三倍，隨著業(yè)務在發(fā)達市場的不斷拓展，預計該數(shù)字將繼續(xù)提高。

對于Likee，歡聚集團董事長兼CEO李學凌則表示，過去三年歡聚集團基本上專注于用戶規(guī)模的成長，但目前已經逐步開始啟動Likee的商業(yè)化，未來的一段時間內Likee會發(fā)生比較明顯的改變，“經過策略的調整，相信未來我們會取得一個完全不同的市場地位，以及在一個不同的這個細分市場里面，取得很好的成長。”

對于資金使用規(guī)劃的問題，金秉在財報電話會議上表示，首要任務繼續(xù)促進自身業(yè)務的增長，尤其考慮到海外市場巨大的增長潛力，加大營銷、人工智能等技術的研發(fā)投入。

李學凌認為，海外直播市場的規(guī)模遠大于國內市場，并在健康和快速成長，“未來可能五到十年，無論是Youtube、Instagram還是Facebook，都會大規(guī)模啟動直播市場?！?/p>

CFO在關鍵時刻離職影響幾何？

實際上，歡聚集團并不缺錢。財報顯示，截至2020年12月31日，公司擁有現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物、限制性現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物、限制性短期存款和短期存款及短期投資253.036億元（約合36.021億美元）。

2020年8月，歡聚集團宣布已與騰訊控股有限公司的全資附屬公司Linen Investment Limited簽署最終的股份轉讓協(xié)議。根據(jù)該協(xié)議，歡聚集團將向騰訊轉讓3000萬股虎牙公司B類普通股，交易規(guī)模為8.1億美元現(xiàn)金。

三個月后，百度宣布與歡聚集團簽署最終約束性協(xié)議，將全資收購歡聚集團國內直播業(yè)務YY直播。歡聚集團表示，本次交易金額約36億美元現(xiàn)金。今年2月，YY直播業(yè)務出售給百度公司的交易已基本完成。

談到資金使用規(guī)劃的問題時，金秉表示，除了繼續(xù)促進自身業(yè)務的增長，還考慮在合適的時間償付10億美元的可轉債，以及考慮增加派息和股票回購計劃。

而不缺錢的歡聚可能也并不排除會增加一個融資渠道。

近兩年來，受全球大環(huán)境因素影響，中概股集體掀起回歸潮。自今年以來，除了已經回港上市的百度、汽車之家以及嗶哩嗶哩，包括歡聚集團在內的多家科技企業(yè)也紛紛傳出可能二次上市的消息。

早在去年11月，路透社旗下IFR引用知情人士消息稱，歡聚集團正在與銀行商討明年在香港二次上市，可能募資5-10億美元。當時歡聚集團回應稱“不予置評”，但歡聚依舊被外界視為赴港上市的熱門公司。

而歡聚集團日前突然宣布，由于個人職業(yè)規(guī)劃原因，從2017年加入歡聚集團擔任CFO的金秉，將于2021年4月底離職。

歡聚集團稱，金秉已同意繼續(xù)擔任公司的顧問，協(xié)助完成交接工作至2022年4月。同時，公司已開始尋找新的繼任人選，金秉將參與整個篩選過程。

在如此關鍵的時刻，CFO離職并加入其他計劃尋求上市的企業(yè)，具體緣由不為外界所知。不過，在沈萌看來，歡聚CFO離開是因為歡聚目前已經成為一家失去高速成長動能的普通上市公司，對CFO的需求或者說CFO自我感覺的職業(yè)發(fā)展空間都不足，因此選擇轉換跑道。

談到CFO的離職對歡聚集團造成的影響，沈萌表示，“對于職業(yè)CFO來說，美股市場和港股市場的規(guī)則有明顯差異，所以對于歡聚來說，在香港上市前換一個職業(yè)CFO并不會造成很大影響?！?/p>

沈萌還補充稱，“歡聚在美股掛牌多年，財務規(guī)范性理論上應該非常好，加上不斷出售后，業(yè)務資產也更簡單，所以新的職業(yè)CFO在短暫交接后就可以上手。”

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