中華網(wǎng)財(cái)經(jīng)訊，近年來(lái)，在電商與新零售的沖擊下，實(shí)體超市正遭受著有史以來(lái)最嚴(yán)重的寒冬，甚至連國(guó)際連鎖超市巨頭也紛紛閉店裁員。然而，在行業(yè)舉步維艱疊加疫情影響的2020年，業(yè)務(wù)集中于江西三四線城市的江西國(guó)光商業(yè)連鎖股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“國(guó)光連鎖”）卻成功登陸資本市場(chǎng)，背后究竟有何原因？

大背景下的受益者，深耕贛南本地市場(chǎng)

資料顯示，國(guó)光連鎖成立于2018年6月，總部位于江西省吉安市。國(guó)光連鎖深耕贛南市場(chǎng)，主要業(yè)務(wù)集中于江西省內(nèi)的吉安市、贛州市兩地，截至目前國(guó)光連鎖擁有門店七十多家，擁有19.38萬(wàn)平方米商業(yè)門店自有物業(yè)，自有商業(yè)門店物業(yè)占商業(yè)門店經(jīng)營(yíng)總面積的50.61%。

從連鎖零售行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)來(lái)看，現(xiàn)階段，隨著一二線城市零售門店趨于飽和，以及運(yùn)營(yíng)成本的提高，相比較之下，三四線城市成為連鎖零售企業(yè)擴(kuò)張的藍(lán)海。在國(guó)家出臺(tái)一系列規(guī)劃和政策的大背景下，進(jìn)駐到三四線城市的大型零售企業(yè)，將成為城市化進(jìn)程的受益者。

國(guó)光連鎖推行“江西廣度，贛南深度”的發(fā)展戰(zhàn)略，扎根吉安市和贛州市，深耕贛南本地市場(chǎng)，并積極計(jì)劃向贛中、贛北擴(kuò)張。

經(jīng)過(guò)多年的經(jīng)營(yíng)累積，國(guó)光連鎖已成為贛南地區(qū)最知名的零售企業(yè)之一，形成了區(qū)域性品牌優(yōu)勢(shì)，本地消費(fèi)者對(duì)國(guó)光品牌具有較強(qiáng)的認(rèn)可度和忠誠(chéng)度。

生鮮經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢(shì)是國(guó)光連鎖突出的經(jīng)營(yíng)特色。公司是農(nóng)業(yè)部、商務(wù)部確定的全國(guó)“農(nóng)超對(duì)接”的試點(diǎn)單位，長(zhǎng)期聚焦生鮮銷售領(lǐng)域，打造生鮮特色品牌形象，從而區(qū)別于全國(guó)性連鎖零售商，建立公司的差異化核心競(jìng)爭(zhēng)力。

在采購(gòu)端，國(guó)光連鎖大力發(fā)展基地直供，與大型農(nóng)產(chǎn)品基地和農(nóng)村專業(yè)合作社建立合作關(guān)系，2019年度采用直采模式的生鮮采購(gòu)額已占生鮮采購(gòu)總額的65%以上。

在銷售端，國(guó)光連鎖在保證生鮮產(chǎn)品高品質(zhì)的同時(shí)，保持了對(duì)農(nóng)貿(mào)市場(chǎng)的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，并為消費(fèi)者提供干凈、有序、舒適、一站式的購(gòu)物環(huán)境。

家族色彩濃厚，IPO前實(shí)控人家族持股97.58%

國(guó)光連鎖是一家典型的家族企業(yè)。國(guó)光連鎖實(shí)際控制人為胡金根、蔣淑蘭、胡志超、胡智敏、胡春香，IPO之前上述五人直接或間接控制公司的股份合計(jì)為97.58%。胡金根與蔣淑蘭系夫妻關(guān)系，胡金根與胡春香系兄妹關(guān)系，胡志超、胡智敏為胡金根、蔣淑蘭夫婦之子。

據(jù)財(cái)經(jīng)參考報(bào)道，在國(guó)光連鎖IPO上市前夕，實(shí)控人胡金根等對(duì)旗下資產(chǎn)進(jìn)行了資本騰挪，先是于2017年9月，將其控制的贛州國(guó)光注入國(guó)光連鎖，以6,970.86萬(wàn)元的價(jià)格將贛州國(guó)光所有股權(quán)全部出售給國(guó)光連鎖。

2018年12月，胡金根又將其持有的宜春店、泰和店、吉水百貨店相關(guān)房產(chǎn)及相應(yīng)土地使用權(quán)，房屋建筑面積合計(jì)42,511.86平方米，以25,724.02萬(wàn)元的價(jià)格置換國(guó)光連鎖8,600.00萬(wàn)股（約每股2.99元），要知道，國(guó)光連鎖IPO發(fā)行價(jià)為4.65元/股，加上新股上市當(dāng)日44%的漲幅，即上市當(dāng)天每股為6.696元，8600萬(wàn)股價(jià)值57,585.6萬(wàn)元。

此外，同一時(shí)段，胡金根還向被收購(gòu)后成為國(guó)光連鎖子公司的贛州國(guó)光以6,225.12萬(wàn)元的價(jià)格出售了信豐店房產(chǎn)及相應(yīng)土地使用權(quán)。

通過(guò)上述房產(chǎn)等資產(chǎn)的變賣，胡金根代表的胡氏家族上市即日便能獲得價(jià)值7.08億元的財(cái)富，而1.3億元落入其腰包。

2020年業(yè)績(jī)雙降，股價(jià)異常波動(dòng)

國(guó)光連鎖2017年、2018年、2019年?duì)I收分別為21.36億元、22.93億元、25.27億元；凈利潤(rùn)分別為8049萬(wàn)元、8551萬(wàn)元、1.14億元。同期，公司在吉安市和贛州市實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入18.7億元、20億元和22.17億元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例為95.11%、95.71%和96.45%，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入地域分布較為集中。

國(guó)光連鎖3月10日披露未經(jīng)審計(jì)的業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，2020年度營(yíng)業(yè)總收入約22.54億元，同比下降10.80%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約1.06億元，同比下降7.41%；基本每股收益0.23元，同比下降11.54%。報(bào)告期內(nèi)，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)同比減少，主要因報(bào)告期新開(kāi)門店增加，新店處于培育期，其經(jīng)營(yíng)增加的毛利額不足以彌補(bǔ)經(jīng)營(yíng)費(fèi)用的增加，從而導(dǎo)致凈利潤(rùn)同比下降。2021年1月14日至2021年2月7日，國(guó)光連鎖及下屬全資子公司累計(jì)獲得各類政府補(bǔ)助共計(jì)約487萬(wàn)元。

在披露業(yè)績(jī)快報(bào)后，國(guó)光連鎖股價(jià)不降反呈上漲趨勢(shì)，股價(jià)從8.76元一度攀升至15.43元。其中，國(guó)光連鎖股票在4月8日、4月9日、4月12日連續(xù)三個(gè)交易日內(nèi)日收盤價(jià)格漲幅偏離值累計(jì)超過(guò)20%，屬于股票交易異常波動(dòng)情形。

國(guó)光連鎖公告稱，經(jīng)公司自查，公司目前經(jīng)營(yíng)情況正常。市場(chǎng)環(huán)境、行業(yè)政策沒(méi)有發(fā)生重大調(diào)整，采購(gòu)成本和銷售等情況沒(méi)有出現(xiàn)大幅波動(dòng)，內(nèi)部經(jīng)營(yíng)秩序正常。不存在其他影響公司股票交易價(jià)格異常波動(dòng)的重大事宜；不存在其他涉及本公司應(yīng)披露而未披露的重大信息；未發(fā)現(xiàn)其他可能對(duì)公司股價(jià)產(chǎn)生較大影響的重大事件，公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員、控股股東及實(shí)際控制人在公司本次股票交易異常波動(dòng)期間不存在買賣公司股票的情況。

4月15日，國(guó)光連鎖開(kāi)盤一字跌停，股價(jià)封于12.20元。

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