鋼鐵行業(yè)受到國家政策降溫的影響，不排除業(yè)績出現(xiàn)拐點(diǎn)的可能，投資者要警惕相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。

近期，國家對(duì)鋼鐵行業(yè)下達(dá)了限產(chǎn)政策，以抑制過快上漲的大宗商品價(jià)格。與此同時(shí)，螺紋鋼期貨也從高位出現(xiàn)向下調(diào)整的走勢，截至5月19日收盤，螺紋鋼主力2110合約從最高6208元每噸下跌到5309元每噸收盤，跌幅近15%。股市方面，鋼鐵指數(shù)也從最高1125.24點(diǎn)下跌至當(dāng)前的1021.41點(diǎn)，而同期上證指數(shù)卻從5月10日收盤時(shí)的3427.99點(diǎn)上漲到5月19日收盤時(shí)的3510.96點(diǎn)，所以說，國家的限產(chǎn)政策已經(jīng)從鋼鐵價(jià)格以及投資者信心上產(chǎn)生了一定影響。

從投資者的固有印象看，鋼鐵股的估值一直是比較低的，它們的股價(jià)大概率都是在凈資產(chǎn)之下運(yùn)行，雖然市盈率也很低，但投資者總是擔(dān)心它們的周期股屬性，害怕它們的業(yè)績隨時(shí)都會(huì)下行，而這次國家的限產(chǎn)政策出臺(tái)，不排除鋼鐵行業(yè)業(yè)績出現(xiàn)拐點(diǎn)的可能。

從產(chǎn)品價(jià)格看，鋼鐵產(chǎn)品價(jià)格回落，產(chǎn)量也出現(xiàn)下降，利潤水平自然也很難繼續(xù)上升，但這只是一般而論。如果鋼鐵企業(yè)能夠善于使用期貨的套期保值功能，那么它們還有可能獲得超額利潤，即鋼鐵企業(yè)大概率能比其他投資者更早知道行業(yè)的經(jīng)營情況，所以它們也有機(jī)會(huì)更早知道鋼鐵價(jià)格的拐點(diǎn)出現(xiàn)，所以如果它們能夠及時(shí)進(jìn)行賣出期貨的套期保值操作，就能提前鎖定未來的產(chǎn)品價(jià)格，隨著未來原材料價(jià)格下跌，自己的產(chǎn)品價(jià)格提前鎖定，那么它們還有機(jī)會(huì)獲得更高的產(chǎn)品利潤。

當(dāng)然，從整個(gè)行業(yè)看，鋼鐵股也確實(shí)可能出現(xiàn)拐點(diǎn)。畢竟鋼鐵價(jià)格過高，導(dǎo)致下游行業(yè)壓力較大，國家的限產(chǎn)政策也是為了抑制大宗商品價(jià)格整體過高，所以投資者可以預(yù)期，鋼鐵價(jià)格的回落換來的將是更多行業(yè)的景氣度提升，整個(gè)A股市場也將大概率出現(xiàn)穩(wěn)定緩慢上漲走勢。

從整個(gè)A股的走勢看，中國經(jīng)濟(jì)可能會(huì)進(jìn)入一個(gè)非常好的發(fā)展時(shí)期，全球的疫情出現(xiàn)愈演愈烈的情況，而只有中國的疫情控制得很好，與此同時(shí)，A股市場也將不斷降低市盈率水平，提升投資價(jià)值，A股也將吸引更多投資者入場投資。

如果鋼鐵企業(yè)真的出現(xiàn)業(yè)績下滑，投資者也不必過于擔(dān)心，畢竟鋼鐵企業(yè)自身的盈利能力還是挺強(qiáng)的，它們轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)的能力也很強(qiáng)，鋼鐵價(jià)格下行的同時(shí)，也會(huì)有原材料價(jià)格的下降，所以它們的生產(chǎn)利潤未必會(huì)出現(xiàn)下行，所以鋼鐵股的走勢也未必會(huì)出現(xiàn)大幅下跌，但是投資者還是應(yīng)該注意相關(guān)的投資風(fēng)險(xiǎn)，畢竟大宗商品價(jià)格下行受益的行業(yè)更值得關(guān)注。

北京商報(bào)評(píng)論員 周科競

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