中共中央政治局5月31日召開會(huì)議，聽取“十四五”時(shí)期積極應(yīng)對(duì)人口老齡化重大政策舉措?yún)R報(bào)，審議《關(guān)于優(yōu)化生育政策促進(jìn)人口長期均衡發(fā)展的決定》，提出進(jìn)一步優(yōu)化生育政策，實(shí)施一對(duì)夫妻可以生育三個(gè)子女政策及配套支持措施。

隨著三孩生育政策發(fā)布，資本市場相關(guān)板塊迅速被“點(diǎn)燃”。6月1日，同花順三胎概念板塊收漲2.46%，輔助生殖板塊收漲1.95%，乳業(yè)板塊收漲2.15%。

多只母嬰概念股繼前一日尾盤大漲之后，6月1日繼續(xù)追漲，大東方、美吉姆、愛嬰室、高樂股份等個(gè)股當(dāng)天漲停。近年來，我國母嬰市場發(fā)展迅速。機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，母嬰市場近十年年均復(fù)合增長率達(dá)15.27%，預(yù)計(jì)2020年市場規(guī)模突破4萬億元。另據(jù)頭豹研究院測算，2025年0至3歲嬰兒用品市場將達(dá)9505億元，年均復(fù)合增長率為6.1%。中金公司分析稱，母嬰市場將率先迎來政策紅利，高端化、線上化、本土品牌崛起趨勢明顯。

輔助生殖板塊也表現(xiàn)強(qiáng)勢。6月1日，輔助生殖板塊收漲1.95%，板塊內(nèi)，康芝藥業(yè)、澳洋健康、通策醫(yī)療等個(gè)股漲超7%。中信建投分析稱，未來預(yù)計(jì)將出現(xiàn)更多高齡的育齡人群，輔助生殖行業(yè)迎來更多需求。國元國際研報(bào)預(yù)計(jì)，2020年至2023年國內(nèi)輔助生殖市場年均復(fù)合增長率將達(dá)14.5%，市場規(guī)模在2023年將達(dá)到496億元。

乳業(yè)板塊漲勢同樣搶眼，板塊內(nèi)一鳴食品、貝因美、金發(fā)拉比等個(gè)股漲停。開源證券表示，奶粉行業(yè)將享受到政策紅利，國產(chǎn)品牌發(fā)展?jié)摿^大。浙商證券也認(rèn)為，奶粉市場空間預(yù)期有望大幅改善，頭部奶粉企業(yè)將率先受益。

相關(guān)消費(fèi)需求將持續(xù)釋放

針對(duì)此次生育政策調(diào)整將產(chǎn)生哪些深遠(yuǎn)影響，國家衛(wèi)生健康委有關(guān)負(fù)責(zé)人5月31日表示，當(dāng)前，我國正處于人口大國向人力資本強(qiáng)國轉(zhuǎn)變的重大戰(zhàn)略機(jī)遇期，立足國情，遵循規(guī)律，實(shí)施一對(duì)夫妻可以生育三個(gè)子女政策及配套支持措施，能夠最大限度發(fā)揮人口對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的能動(dòng)作用，牢牢把握戰(zhàn)略主動(dòng)權(quán)，積極應(yīng)對(duì)生育水平持續(xù)走低的風(fēng)險(xiǎn)，統(tǒng)籌解決人口問題，為全面建成社會(huì)主義現(xiàn)代化強(qiáng)國創(chuàng)造良好的人口環(huán)境。

上述負(fù)責(zé)人還表示，老齡化是全球性人口發(fā)展大趨勢，也是今后較長一段時(shí)期我國的基本國情。實(shí)施一對(duì)夫妻可以生育三個(gè)子女政策及配套支持措施，長期看有利于改善人口年齡結(jié)構(gòu)，擴(kuò)大新增勞動(dòng)力供給，減輕老年人口撫養(yǎng)比，緩和代際之間矛盾，增加社會(huì)整體活力，降低老齡化峰值水平。

投資者則更關(guān)注三孩生育政策對(duì)資本市場以及具體行業(yè)板塊和上市公司的影響。記者在多個(gè)投資者互動(dòng)平臺(tái)上看到，5月31日以來，圍繞上市公司“是否受益于三孩生育政策”“是否有相關(guān)投資計(jì)劃或產(chǎn)品布局”等話題，投資者頻頻發(fā)問。

中信建投證券策略首席分析師張玉龍表示，從策略角度來看，三孩生育政策對(duì)資本市場主要產(chǎn)生長期的影響，對(duì)短期市場影響并不明顯。從行業(yè)比較的角度來看，首先利好醫(yī)藥行業(yè);其次，奶粉、嬰幼兒用品等相關(guān)產(chǎn)業(yè)邊際向好;第三，K12教育等行業(yè)也會(huì)有所表現(xiàn)。

平安證券研究表示，人口政策調(diào)整有助于進(jìn)一步拉長中國的人口紅利，釋放更多消費(fèi)需求，激發(fā)經(jīng)濟(jì)增長動(dòng)能。短期來看，三孩生育政策有助于釋放生育意愿，帶動(dòng)相關(guān)消費(fèi)板塊，特別是結(jié)構(gòu)性消費(fèi)增長。中長期來看，人口政策的進(jìn)一步放開有助于緩解中長期我國人口老齡化帶來的總需求不足和增長轉(zhuǎn)型的壓力，為我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展動(dòng)能注入更多年輕的活力。

多家機(jī)構(gòu)分析稱，醫(yī)藥生物、食品飲料、紡織服裝、傳媒、教育等板塊將受益。平安證券研究指出，預(yù)計(jì)嬰幼兒消費(fèi)將迎來更多的投資機(jī)遇，涵蓋產(chǎn)前備孕(醫(yī)療檢測設(shè)備、備孕藥物和治療等)、嬰幼兒消費(fèi)(紙尿褲、食品、保健品等)、兒童消費(fèi)(玩具、童裝、動(dòng)漫、教育等)，住房和汽車消費(fèi)也會(huì)迎來更多改善型需求。華泰證券研究也表示，生育率提高，短期內(nèi)將直接刺激母嬰醫(yī)療、兒童用藥、奶粉、母嬰生活用品、玩具、嬰幼兒教育、兒童服飾、MPV汽車等消費(fèi)需求。

此外，粵開證券認(rèn)為，短期看，未來產(chǎn)前篩查的需求和與兒童密切相關(guān)的二類疫苗接種需求也會(huì)相應(yīng)增長，建議關(guān)注深耕產(chǎn)前篩查的企業(yè)及疫苗龍頭企業(yè)。長期看，我國新生人口數(shù)量有望快速回升，藥品、醫(yī)療器械、醫(yī)療服務(wù)等領(lǐng)域?qū)⒂瓉斫Y(jié)構(gòu)性機(jī)遇。

關(guān)鍵詞： 生育政策 消費(fèi)需求 資本 市場