退市幾個(gè)月后，中國(guó)匯源果汁集團(tuán)有限公司(以下簡(jiǎn)稱匯源果汁)離破產(chǎn)重組又近了一步。6月1日，北京破產(chǎn)法庭發(fā)布公告，對(duì)北京匯源食品飲料有限公司(以下簡(jiǎn)稱匯源食品)啟動(dòng)預(yù)重整。內(nèi)部人士對(duì)中國(guó)商報(bào)記者表示，預(yù)重整可以提高后續(xù)破產(chǎn)重整的效率，推進(jìn)破產(chǎn)重整加速進(jìn)行。作為曾經(jīng)的“國(guó)民飲料”，匯源果汁為何沒落了?

運(yùn)營(yíng)方破產(chǎn)預(yù)重整

6月1日，北京破產(chǎn)法庭發(fā)布公告，為盡快推動(dòng)匯源食品重整工作，最大限度地保護(hù)債權(quán)人、債務(wù)人和其他各方當(dāng)事人的合法權(quán)益，對(duì)匯源食品啟動(dòng)預(yù)重整。臨時(shí)管理人北京市浩天信和律師事務(wù)所擬在匯源食品預(yù)重整期間向社會(huì)公開招募投資人。

按照公告要求，意向重整投資人的實(shí)繳注冊(cè)資本應(yīng)不低于2億元，且最近一年意向重整投資人經(jīng)審計(jì)的資產(chǎn)總額應(yīng)不低于10億元或凈資產(chǎn)不低于5億元。據(jù)了解，匯源食品是匯源果汁的核心資產(chǎn)和運(yùn)營(yíng)方，擁有北京、上海等分公司5家、全資子公司9家、參股公司3家。

什么是預(yù)重整?對(duì)此，北京金訴律師事務(wù)所創(chuàng)始人王玉臣對(duì)中國(guó)商報(bào)記者表示，預(yù)重整是指在破產(chǎn)程序啟動(dòng)前，債務(wù)人與債權(quán)人通過協(xié)商擬定重整計(jì)劃草案，通過一定程序獲得多數(shù)債權(quán)人同意后，再向法院提起破產(chǎn)重整申請(qǐng)的過程。

匯源食品為何不直接進(jìn)行破產(chǎn)重組?王玉臣坦言，匯源食品也可以直接進(jìn)入破產(chǎn)重整程序，預(yù)重整不是必經(jīng)的程序，但是可以提高后續(xù)重整的效率，有效推進(jìn)破產(chǎn)重整進(jìn)度。

上海中聯(lián)律師事務(wù)所高級(jí)合伙人龐世耀也對(duì)中國(guó)商報(bào)記者表示，根據(jù)投資人身份不同，預(yù)重整發(fā)揮的作用也不同。通常情況下，預(yù)重整的作用就是提供運(yùn)營(yíng)資金，接收敏感債務(wù)(職工等)。不過，預(yù)重整也面臨很大的問題，即其并不屬于法律(破產(chǎn)法及司法解釋)規(guī)定中的制度，不具有強(qiáng)制執(zhí)行力，管理人并不能依據(jù)預(yù)重整決定書要求停止計(jì)息或解除查封，不能達(dá)到破產(chǎn)法中企業(yè)受理破產(chǎn)重整后的法律效果。

對(duì)于公告提到的招募投資人對(duì)匯源食品有多大意義，王玉臣表示，投資人能起到很重要的作用，新的投資引進(jìn)，可能會(huì)盤活公司，推動(dòng)其繼續(xù)運(yùn)行下去。龐世耀也表示，投資者對(duì)預(yù)重整公司而言很關(guān)鍵，但一般很難找到，只有很了解預(yù)重整公司，有充足資金又有很強(qiáng)資產(chǎn)管理能力的主體才會(huì)做投資人。

告別高光時(shí)刻

實(shí)際上，作為曾經(jīng)的“國(guó)民飲料”，匯源果汁有過自己的高光時(shí)刻，曾連續(xù)多年蟬聯(lián)我國(guó)果汁市場(chǎng)份額榜首，如今卻淪落到停牌、退市、即將破產(chǎn)重組的境遇，如今是如何一步步走向沒落的?

成立于1992年的匯源果汁，2000年以23%的市場(chǎng)份額高居我國(guó)果汁產(chǎn)業(yè)榜首，此后，連續(xù)多年在我國(guó)果汁市場(chǎng)份額穩(wěn)居第一。2007年，匯源成功登陸港交所，并創(chuàng)造了當(dāng)年港交所最大規(guī)模的IPO紀(jì)錄。

2008年，匯源果汁意欲“賣身”可口可樂公司，并做了一系列準(zhǔn)備工作，但這項(xiàng)并購(gòu)計(jì)劃卻因違反《中華人民共和國(guó)反壟斷法》于2009年3月被監(jiān)管部門叫停。此后，匯源果汁便走向了下滑通道。

金融數(shù)據(jù)和分析工具服務(wù)商萬(wàn)得(Wind)數(shù)據(jù)顯示，2011-2016年，匯源果汁扣非凈利潤(rùn)分別為-2.3億元、-3.18億元、-4.79億元、-5.75億元、-5.53億元、-2.08億元，連年虧損。此外，截至2017年底，匯源果汁的總負(fù)債高達(dá)114億元。

2018年4月，因未經(jīng)董事會(huì)批準(zhǔn)、沒有簽訂協(xié)議就向北京匯源貸款42.75億元，違反港交所規(guī)則，匯源果汁被停牌;2018年6月，港交所介入?yún)R源果汁違規(guī)事件，對(duì)復(fù)牌列出相關(guān)條件;2020年2月，匯源果汁創(chuàng)始人朱新禮及其女退出董事會(huì);2021年1月18日，匯源果汁正式退市。值得注意的是，到退市時(shí)，匯源果汁已停牌1020天，市值跌到54億港元，與上市最高點(diǎn)時(shí)相比，蒸發(fā)市值達(dá)253億港元，最大跌幅超82%。

匯源果汁敗在哪

從曾經(jīng)的風(fēng)光無(wú)限到如今的一片狼藉，匯源果汁究竟敗在哪?對(duì)此，快消行業(yè)分析師朱丹蓬對(duì)中國(guó)商報(bào)記者表示，該公司多年業(yè)績(jī)沒有起色的根本原因是人員、產(chǎn)品、渠道、團(tuán)隊(duì)的老化，這些因素使得其市場(chǎng)戰(zhàn)略布局缺失。例如，匯源果汁主打的高濃度果汁與華東、華南市場(chǎng)消費(fèi)者的消費(fèi)理念、消費(fèi)能力最為匹配，而匯源果汁卻未能在這兩大市場(chǎng)充分布局。

中國(guó)商報(bào)記者在北京市幾大超市走訪發(fā)現(xiàn)，果汁展柜的品牌包括農(nóng)夫山泉、匯源果汁、樂源壹品、味全等，且匯源果汁產(chǎn)品比農(nóng)夫山泉、味全少。朱丹蓬坦言，匯源果汁產(chǎn)品的老化主要體現(xiàn)為包裝老化，沒有匹配新生代消費(fèi)群體的需求，很難引起其共鳴。深圳中為智研咨詢有限公司研究員劉雪也對(duì)中國(guó)商報(bào)記者坦言，匯源果汁創(chuàng)始人朱新禮等人為首的管理層對(duì)市場(chǎng)變化的敏銳度不足，公司針對(duì)年輕人推出的創(chuàng)新產(chǎn)品和個(gè)性化產(chǎn)品不足，自然吸引力不夠。

而目前，包括喜茶、奈雪、元?dú)馍值刃屡d品牌更是和匯源果汁爭(zhēng)搶市場(chǎng)份額。消費(fèi)品營(yíng)銷分析師肖竹青對(duì)中國(guó)商報(bào)記者表示，打敗匯源果汁的不僅有傳統(tǒng)果汁品牌，還有喜茶、奈雪等新式茶飲品牌。當(dāng)前消費(fèi)者生活方式已發(fā)生變化，其更傾向于新鮮果汁而不是傳統(tǒng)果汁產(chǎn)品。

其次，新興渠道和營(yíng)銷體系也是匯源果汁的軟肋。中國(guó)商報(bào)記者登錄京東平臺(tái)獲悉，匯源果汁京東官方旗艦店的關(guān)注人數(shù)為17.1萬(wàn)人，而后起之秀元?dú)馍志〇|旗艦店的關(guān)注人數(shù)為587.4萬(wàn)人，農(nóng)夫山泉京東旗艦店的關(guān)注人數(shù)為330.5萬(wàn)人，味全京東旗艦店的關(guān)注人數(shù)也有46.7萬(wàn)人。朱丹蓬坦言，匯源果汁在新零售渠道發(fā)力很少，這也導(dǎo)致其對(duì)新生代消費(fèi)群體的粘性很低。肖竹青葉表示，匯源果汁崛起主要依靠電視廣告，而當(dāng)前電視開機(jī)率很低，而該公司又一直沒有找到新的品牌傳播路徑。

再次，匯源果汁團(tuán)隊(duì)和內(nèi)部管理問題使其更快地走向了沒落。肖竹青透露，匯源果汁內(nèi)部團(tuán)隊(duì)很不穩(wěn)定，頻繁換人，這導(dǎo)致其經(jīng)銷商隊(duì)伍也并不穩(wěn)定，終端市場(chǎng)價(jià)格體系混亂。劉雪也認(rèn)為，在企業(yè)管理方面，匯源果汁未能及時(shí)調(diào)整為現(xiàn)代化管理體系，內(nèi)部還是傳統(tǒng)家族式管理模式，領(lǐng)導(dǎo)層中有諸多家族成員，管理陳舊且僵化，無(wú)法調(diào)動(dòng)公司發(fā)展積極性，影響公司發(fā)展。

最后，匯源果汁還進(jìn)行了農(nóng)業(yè)、地產(chǎn)等大量項(xiàng)目投資，據(jù)了解，匯源果汁曾在云南普洱等地建設(shè)熱帶亞熱帶果蔬種植基地、高原特色農(nóng)產(chǎn)品加工區(qū)，還以“康養(yǎng)小鎮(zhèn)”的名義大舉進(jìn)軍房地產(chǎn)領(lǐng)域。劉雪認(rèn)為，匯源果汁盲目擴(kuò)張，投資過大，導(dǎo)致資金周轉(zhuǎn)困難，進(jìn)而影響公司整體發(fā)展，中后期又不敢短尾求生，導(dǎo)致其被嚴(yán)重拖累，無(wú)力再“起死回生”。(記者 周子荑)

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