五天漲幅超過75%，人人網（紐交所代碼：RENN）股價罕見大爆發(fā)。

10月8日，人人網宣布，已經與原告簽訂和解協(xié)議，將創(chuàng)建一個金額高于3億美元的和解基金。和解金額超過了所請求的賠償金額。

和解消息傳出后，人人網股價出現(xiàn)了大幅上漲，8日漲超44%，截至10月12日股價收報25.04美元。

2019年3月，原告Heng Ren 等對陳一舟、趙克仁、DCM、OPI和Duff&Phelps提出合并投訴，認為公司內部人士導致人人在出售OPI交易中以被低估的價格轉讓其投資，使部分被告受益，損害了人人的利益。

“在股東的集團訴訟中，當原被告雙方達成和解后，通常會設立一個和解基金，由被告提供資金，基金則向合格的原告分發(fā)資金，當資金分配完畢，所有參與訴訟或收到賠償?shù)脑蓶|就了結了這個訴訟。對被告來講，只要這個和解方案被法院接受，并且支付了賠償金，這個爭議也就劃上了句號。因此，人人網的股價才有了大漲?！?0月12日，北京國楓（上海）律師事務所合伙人鄒林林接受時代財經采訪時表示。

10月11日、12日，時代財經多次聯(lián)系人人公司，撥打官網電話提示為空號，郵件送達顯示失敗。公司前臺員工稱，不清晰和解一事。

一次分拆引發(fā)的高端“殺豬盤”

“以和解方式化解公司高管和投資人之間的糾紛，體現(xiàn)了妥協(xié)、雙贏的精神。一方面投資人的維權成本降低了，另一方面公司高管的風險也得到了控制，但是本身并不光彩，因為和解的前提是有糾紛?！?0月12日，中國人民大學商法研究所所長劉俊海告訴時代財經。

人人網的這場糾紛已經持續(xù)了多年。

2015年，公司聯(lián)合創(chuàng)始人陳一舟試圖以“低報價”將人人網的流通股私有化，激怒了一眾股東。于是，他聯(lián)合公司另外幾位高管開辟了一條“蹊徑”。

2017年9月，人人網成立全資子公司OPI（Oak Pacific Investment），目的是持有人人網的大部分投資組合。

自2011年5月上市以來，陳一舟利用IPO融資進行了多項投資，大部分集中在互聯(lián)網金融和房地產投資管理領域。

公告顯示，人人網共計將44家投資組合公司的少數(shù)股權轉讓給了OPI，其中包括消費金融公司SoFi的全部股份。SoFi全稱Social Finance，主打學生貸款業(yè)務，還可以為會員購房、儲蓄、事業(yè)需求提供資金。

轉讓完成不久后，OPI就以5億美元估值被徹底“剝離”出人人網，人人網不再擁有OPI的任何股份，該交易于2018年6月完成。

但是，OPI嚴重被低估的價值讓投資人頗為不滿。

當時的SoFi被認為是人人網最有價值的資產之一。2015年9月，SoFi完成軟銀領投的10億美元融資，估值近40億美元。按照當時人人網所占SoFi約20%股權計算，這部分股份作價已經超過8億美元?？紤]到其他投資組合，OPI的長期投資價值至少為10億美元。

更令小股東們氣憤的是，陳一舟和人人網首席運營官劉健同時也是OPI的高管，陳一舟還是OPI的第二大股東。

2019年3月，原告Heng Ren Silk Road Investments LLC（“Heng Ren”）、Oasis Investments II Master Fund Ltd.（“Oasis”）和Jodi Arama（“Arama”）對Joseph Chen（“陳一舟”）、David K.Chao（“趙克仁”）、DCM、OPI和Duff&Phelps提出合并投訴，認為公司內部人士導致人人在本次交易中以被低估的價格轉讓其投資，使部分被告受益，損害了人人的利益。

“人人網演出的這出戲在中國證券市場并不少見，但在美國上市公司出現(xiàn)并且做成了，的確少見。”鄒林林表示，中小投資人的保護是個世界性的難題。美國成熟的股東集團訴訟制度也只是起到了一定的糾偏作用，但也不能阻止這類事件的發(fā)生。

超級投票權上演“權力的游戲”

2021年3月22日，原告提交了一份經修訂和補充的合并投訴，其中包括對Chen、Chao、DCM、OPI和Duff&Phelps的先前索賠，并增加了對SoFi、SoftBank的新索賠被告，以及人人順豐和人人聯(lián)合。

其中一項新的指控是，以上軟銀被告曾協(xié)助、教唆和協(xié)助陳、劉、趙和特別委員會違反與交易有關的受托義務。

2011年，人人網在首次公開募股中發(fā)行了ADS代表的A類普通股。陳一舟以及SoftBank Group Corp的全資子公司SoftBank Group Capital Limited.，是公司唯一持有B類普通股的股東。

根據(jù)2015年財報，人人公司的三個主要股東：陳一舟以29.5%股權對應48.4%投票權，軟銀方面39.7%股權對應的投票權為43%，DCM方面持有8.6%股權，投票權為2.3%。

3家合計持股77.8%。陳一舟與軟銀方面合計的投票權為91.4%。

2017年1月，人人網公告稱，其美國存托股(ADS)與A類普通股之間的比率，由原來的1股ADS代表3股A類普通股，調整為1股ADS代表15股A類普通股。有中小股東認為這是人人公司為拆分旗下資產投石問路。

人人網在年報中稱，“這種所有權和投票權集中在陳一舟和SoftBank Group Capital Limited手中也可能會阻礙、延遲或阻止公司控制權的變化，這可能具有雙重影響，即剝奪我們的股東在出售我們公司的過程中獲得其股票溢價的機會和降低我們的ADS價格的機會。即使我們的其他股東（包括購買ADS的股東）反對，也可能會采取這些行動。此外，這些人可能會將我們的商業(yè)機會轉移到他們自己或他人身上?！?/p>

截至2021年3月31日，陳一舟擁有約25%的已發(fā)行A類普通股和約55.8%的已發(fā)行B類普通股，合計占48.9%的總投票權，SoftBank Group Capital Limited擁有約34.9%的已發(fā)行A類普通股和約44.2%的已發(fā)行B類普通股，合計占總投票權的42.3%。

近些年，“超級投票權”成了中概股投資者繞不過去的泥潭。

超級投票權，也稱AB股制度，核心點在于同股不同權，多為創(chuàng)新技術企業(yè)采用，意在防止創(chuàng)始團隊在融資過程中失去對公司的控制地位。但是，超級投票權使用不當，也能成為大股東掠奪散戶的利器。

“AB股機制有利有弊。AB股機制能夠有效運行的前提是企業(yè)家股東品德高尚、有經營才干，不會違法信托義務，不會監(jiān)守自盜。但是，人性有弱點，趨利避害、見利忘義、損人利己等現(xiàn)象，在公司高管上經常發(fā)生?！眲⒖『１硎荆驗樗麄兊耐顿Y成本低，但控制權大，能夠支配大多數(shù)股東的財富，這里面本身就存在道德風險。絕對的權利導致腐敗，AB股機制會加速高管侵吞公司資產。

鄒林林也稱，公司法的基石應該是同股同權，AB股的設置應當謹慎實施。缺乏監(jiān)督的制度及公司治理，將助長公司高管以各種形式侵吞公司資產，不利于資本市場的發(fā)展。人人網的長期影響有待觀察。

人人網已“今非昔比”

2005年，學成回國的王興與校友上線模仿Facebook的校內網，其后被陳一舟的千橡收購并更名為“人人網”。

從校園社交起步，到走向全民社交，人人網在短短幾年時間里就實現(xiàn)了大規(guī)模的擴張和增長。

2011年5月，人人公司以14美元價格在紐交所IPO，首日市值便沖到70.7億美元，一度成為僅次于百度的赴美上市中概股。

當時，人人旗下四大業(yè)務為人人公司、糯米網、人人游戲以及經緯網，但是好景不長，半年后公司市值大幅縮水，業(yè)績連連敗退，公司業(yè)務出現(xiàn)重大變化。2014年至2016年間，旗下電子商務業(yè)務、在線視頻業(yè)務、網絡游戲業(yè)務陸續(xù)被出售。

按照人人網年報的說法，“公司的商業(yè)模式一直在不斷發(fā)展以應對中國互聯(lián)網文化的變化和競爭壓力。”

2015年，人人網成立全資子公司人人汽車，推出二手車融資服務。2018年4月，人人汽車更名為開心汽車，開始正式切入二手車零售業(yè)務。開心汽車于2019年5月2日在美國納斯達克上市。

作為國內第二家赴美上市的二手車企業(yè)，開心汽車曾被認為是人人網失利后陳一舟的新機會。盡管成立四年多便成功上市，但開心汽車并未一路高走反而陷入虧損困局。

雪上加霜的是，新冠疫情導致二手車業(yè)務虧損嚴重，人人網決定停止該業(yè)務。2020年底，人人網表示，開心汽車與汽車市場海淘車達成了一項合并協(xié)議。今年6月25日，合并完成。開心汽車由海淘車創(chuàng)始人林明軍領導。

而人人網最核心的社交業(yè)務也早已不復存在。

2018年底，人人網以6000萬美元的價格將旗下社交網絡平臺人人網(Renren.com)出售給北京多?；觽髅焦煞萦邢薰竞?，不再控制該公司。至此，人人網跌入低谷。

目前，人人網的兩大SaaS業(yè)務主要集中在美國市場而不是中國市場。

其中，Chime是美國房地產經紀人、團隊和經紀人的客戶關系管理平臺，于2016年8月推出。截至2020年12月31日，Chime團隊由160名員工組成，其中研發(fā)團隊位于北京和武漢，銷售和運營團隊位于猶他州和菲律賓。

另外，Trucker Path是一個面向長途卡車司機的旅行計劃和業(yè)務應用程序，它使大型卡車司機社區(qū)能夠互相幫助，更新他們路線上相關興趣點的實時狀態(tài)。但這項業(yè)務仍處于早期階段。

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