來源：藍(lán)鯨房產(chǎn)

藍(lán)綠雙城科技集團(tuán)有限公司（以下簡稱“藍(lán)綠雙城”）在加速擴(kuò)張自己的版圖。

10月19日至27日，藍(lán)綠雙城在北京、石家莊等4座城市連續(xù)落子簽約，新增合作面積超350萬平米。與此同時，藍(lán)綠雙城與光大信托的合資企業(yè)也在海南成立。而在8月份，藍(lán)綠雙城還入股了西雙版納的悅景莊大盤，借此與中國平安搭上了線。如今，即將成立兩年的藍(lán)綠雙城已初具規(guī)模。

在業(yè)內(nèi)人士看來，隨著房地產(chǎn)市場逐漸走向存量時代，代建等細(xì)分領(lǐng)域市場正快速發(fā)展。以合伙人機(jī)制、“共建模式”謀求規(guī)模突圍的藍(lán)綠雙城，能否找到自己的舞臺？

愛“搭伙”的藍(lán)綠雙城

近日，藍(lán)綠雙城的股權(quán)結(jié)構(gòu)又出現(xiàn)了新的變化。

據(jù)天眼查數(shù)據(jù)顯示，藍(lán)綠雙城與其控股公司藍(lán)綠控股均出現(xiàn)了六家投資者。股權(quán)變更完成后，兩家公司的股東數(shù)由2名增加至8名。

藍(lán)鯨房產(chǎn)了解到，藍(lán)綠雙城的上一次股權(quán)變動發(fā)生在6月份，光大信托入股藍(lán)綠雙城，并持有其4.76%的股份。而若把時間軸拉長至2018年，藍(lán)綠雙城的股權(quán)結(jié)構(gòu)已出現(xiàn)了多次變動，原持股比例高達(dá)90%的創(chuàng)始人曹舟南，如今在藍(lán)綠雙城的最終受益股份已被稀釋至15.4%。

在業(yè)內(nèi)人士看來，這與曹舟南推崇的“合伙人模式”有密不可分的關(guān)系。作為一家初創(chuàng)公司，資金始終是困擾藍(lán)綠雙城快速發(fā)展的問題。而通過公司股權(quán)的出讓，可以吸引優(yōu)秀的人才和資金的流入。正如環(huán)業(yè)投資IP Global中國區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家柏文喜所說，從凝聚人才還是市場拓展方面而言，都是比較有效的激勵制度。

據(jù)悉，藍(lán)綠雙城公司內(nèi)部設(shè)有“事業(yè)合伙人制”，包含創(chuàng)始合伙人、高級合伙人、合伙人、事業(yè)合伙人4種類型。藍(lán)鯨房產(chǎn)注意到，蔣玉奇、馬佩儒等高管均為杭州綠合的股東，而杭州綠合直接持有著藍(lán)綠雙城25.83%的股份，是后者的第二大股東。

為了有別于傳統(tǒng)的代建模式，在藍(lán)綠雙城探索輕資產(chǎn)的道路上，曹舟南將代建模式變更為“共建”模式。藍(lán)綠雙城以小股操盤、融資代建、合作開發(fā)等為主要方式，形成一個業(yè)主、投資人、事業(yè)合伙人、戰(zhàn)略合作方的生態(tài)。

不難看出，即便是項(xiàng)目業(yè)主方，曹舟南也沒有選擇“放過”。在接受媒體采訪時曹舟南曾表示，希望業(yè)主通過購買基金的方式成為合伙人。

知名地產(chǎn)分析師嚴(yán)躍進(jìn)向藍(lán)鯨房產(chǎn)表示，共建模式體現(xiàn)了企業(yè)投資策略的轉(zhuǎn)變和商業(yè)模式的調(diào)整，有助于聚集各類投資者，減輕資金壓力，實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目更好開發(fā)和成本控制。但不可忽視的是，更多投資者也意味著后續(xù)品牌管理需要花費(fèi)更大的心思，協(xié)調(diào)成本可能會增加。

此外，隨著創(chuàng)始人持股比例的大幅度下滑，其對企業(yè)的控制力度是否會隨之減弱？值得研究。

欲再造代建王國？

無論共建還是代建，綠城管理（HK.09979）似乎是個繞不開的話題。

當(dāng)年曹舟南一手創(chuàng)建的綠城代建集團(tuán)，如今已成功登陸資本市場，并在代建市場成為獨(dú)角獸般的存在。而憑借著自身人脈等因素，曹舟南在帶領(lǐng)藍(lán)綠雙城實(shí)現(xiàn)突破方面進(jìn)展不錯，并多次表達(dá)了公司上市計劃。

作為一個成立尚不滿兩年的新人，藍(lán)綠雙城亦從未掩飾過自己的規(guī)模訴求。10月19日至10月27日，藍(lán)綠雙城連下4城，成功在北京、石家莊、邯鄲、金華實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目簽約。按照計劃，藍(lán)綠雙城在2020年預(yù)期新簽約項(xiàng)目超過50個、2021年超過80個、2022年超過100個，累計收益將超過150億元。

由于藍(lán)綠雙城和綠城管理“同宗同源”，而在股權(quán)關(guān)系上又互不隸屬，因此雙方的競爭似乎無法避免。兩家企業(yè)均以宋衛(wèi)平的傳人自居，以此來彰顯自身產(chǎn)品的品質(zhì)。從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)上來看，雙方在TOD、文旅康養(yǎng)小鎮(zhèn)、城市更新等領(lǐng)域有所布局。曹舟南在接受媒體采訪時亦曾表示，“在品質(zhì)上，藍(lán)綠雙城要超越目前所有的房地產(chǎn)企業(yè)，包括綠城在內(nèi)。”

或許是為了規(guī)避與綠城管理的競爭，亦或許是壯大自身的規(guī)模，曹舟南還進(jìn)入了青年創(chuàng)業(yè)公寓和養(yǎng)老公寓等新的領(lǐng)域做投資。此外，無論是北京、杭州等熱點(diǎn)一二線城市，還是西雙版納、黑河等欠發(fā)達(dá)區(qū)域，藍(lán)綠雙城均有所布局。

不過，不管是共建還是代建，房企在進(jìn)行品牌、管理輸出的同時，代建方的企業(yè)形象、市場口碑也會受到合作方波及。典型如綠城，多次因?yàn)楹献鞣健安唤o力”，飽受負(fù)面新聞困擾。今年年初，因開發(fā)商出現(xiàn)資金周轉(zhuǎn)問題，江蘇啟東的綠城·玫瑰園未能及時交付，導(dǎo)致業(yè)主多次維權(quán)，作為代建方的綠城品牌也深受其累。

柏文喜指出，房企既需要通過自營項(xiàng)目去維護(hù)品牌形象，也有必要在代建業(yè)務(wù)中強(qiáng)化和突出自身品牌，并以產(chǎn)品品質(zhì)和優(yōu)質(zhì)服務(wù)去做好自身的市場形象。

在快速擴(kuò)張的路上，藍(lán)綠雙城又會如何規(guī)避這些問題？

故事并不難講，但一切終歸要落到實(shí)處。如今，藍(lán)綠雙城的作品正走向市場，其能否得到消費(fèi)者市場和資本市場的認(rèn)可？藍(lán)鯨房產(chǎn)會持續(xù)關(guān)注。

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