中華網(wǎng)財經(jīng)《IPO觀察》欄目出品

12月1日，深圳市三旺通信股份有限公司（以下稱為“三旺通信”）首發(fā)科創(chuàng)板過會，中信建投證券為主承銷商。本次擬發(fā)行不超過1263.2萬股，募集資金4.491億元用于工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)設(shè)備擴產(chǎn)項目、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)設(shè)備研發(fā)中心建設(shè)項目和補充流動資金。其中1億元用于補充流動資金，占募集資金總額的22%。

公司是專注于工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的高新技術(shù)企業(yè)，面向工業(yè)經(jīng)濟數(shù)字化、網(wǎng)絡(luò)化、智能化的基礎(chǔ)設(shè)施需求，致力于工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)通信產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。研發(fā)人員數(shù)量為117人，占公司員工總數(shù)為33.05%，報告期各年研發(fā)投入占營業(yè)收入比重分別為14.54%、13.78%、16.16%和16.40%。截至2020年6月30日，公司擁有47項專利、71項軟件著作權(quán)。

據(jù)招股書披露，從2017年-2019年及2020年1-6月公司營業(yè)收入分別為1.125億元、1.47億元、1.724億元及8527.7萬元；凈利潤分別為2754.9萬元、5137.9萬元、5798.9萬元及2903.1萬元。三旺通信2017年-2018年兩年分紅9000萬元。

實控人的不可控風險

據(jù)招股書披露，熊偉和陶陶夫婦合計控制公司3247.22萬股股份，占公司總股本的比例為85.69%，為公司的實際控制人，并在本次發(fā)行完成后仍為公司的實際控制人。由于熊偉和陶陶夫婦在本次發(fā)行前后都處于實際控制人地位，公司存在實際控制人利用其控制地位通過行使表決權(quán)或其他方式對公司的經(jīng)營和財務(wù)決策、重大人事任免和利潤分配等進行不當控制，可能會使公司和廣大中小股東的權(quán)益受到損害。

據(jù)招股書披露，公司營業(yè)收入由工業(yè)以太網(wǎng)交換機、嵌入式工業(yè)以太網(wǎng)模塊、設(shè)備聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品、工業(yè)無線產(chǎn)品及其他五方面組成，其中工業(yè)以太網(wǎng)交換機占據(jù)70%以上。

關(guān)鍵芯片采購周期變長將影響公司生產(chǎn)經(jīng)營及拓展

公司生產(chǎn)所需的主要原材料包括芯片類、光器件、接插件、阻容器件、殼體、線路板等。其中芯片是公司重要的原材料，在公司產(chǎn)品硬件部分起到較為重要的作用，構(gòu)成公司產(chǎn)品的核心零部件，報告期內(nèi)各年度芯片采購金額分別為1430.48萬元、1802.03萬元、1645.41萬元和1390.11萬元，占原材料采購總額的比例分別為37.20%、32.85%、31.74%和36.10%。公司采購的芯片產(chǎn)品主要最終供應(yīng)商為全球知名的芯片廠商，境外廠商生產(chǎn)的芯片占比在95%左右。

若未來國際經(jīng)濟貿(mào)易形勢出現(xiàn)極端情況導致部分材料、特別是關(guān)鍵芯片采購周期變長、價格劇烈波動或無法順利進口，且公司未能合理調(diào)整生產(chǎn)銷售安排、及時調(diào)整產(chǎn)品設(shè)計、尋找替代性方案等措施進行有效應(yīng)對，可能導致公司無法及時交付工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)通信產(chǎn)品，對公司生產(chǎn)經(jīng)營及業(yè)務(wù)拓展造成不利影響。

公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)相對單一

公司產(chǎn)品包括工業(yè)以太網(wǎng)交換機、嵌入式工業(yè)以太網(wǎng)模塊、設(shè)備聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品、工業(yè)無線產(chǎn)品，報告期內(nèi)工業(yè)以太網(wǎng)交換機產(chǎn)品銷售收入占主營業(yè)務(wù)收入比重分別為67.64%、70.06%、72.65%和75.50%，產(chǎn)品銷售毛利占主營業(yè)務(wù)毛利比重分別為66.84%、70.57%、72.76%和74.59%，是公司收入和盈利的重要來源。未來如果工業(yè)以太網(wǎng)交換機的市場需求發(fā)生較大波動或公司無法及時響應(yīng)市場對工業(yè)以太網(wǎng)交換機的新技術(shù)、新功能的需求，將導致公司產(chǎn)品銷量的下滑，對公司未來生產(chǎn)經(jīng)營造成不利影響。

業(yè)務(wù)規(guī)模較小

公司報告期內(nèi)收入分別為1.1250億元、1.4700億元、1.7246億元和8527.72萬元，與國際品牌相比收入規(guī)模較小。與本土品牌相比，東土科技為上市公司，業(yè)務(wù)鏈覆蓋產(chǎn)品、平臺及解決方案，收入體量較大。公司和同行業(yè)企業(yè)收入體量相比存在一定劣勢。

關(guān)鍵詞： 三旺通信 IPO