原標(biāo)題：與天洋控股“分手”在即，被擺上貨架的ST舍得接盤方依然撲朔迷離

12月29日，廣州嘉彰投資咨詢管理有限公司董事、總經(jīng)理賴海尊對(duì)時(shí)代財(cái)經(jīng)分析指出，同股不同權(quán)的規(guī)定，會(huì)削弱大股東在董事會(huì)中的話語(yǔ)權(quán)和地位。同時(shí)，由于射洪市政府有意參與競(jìng)拍，修改章程等于設(shè)置了不讓外方介入的條件，能“勸退”市場(chǎng)上有意向的競(jìng)購(gòu)方，幫助射洪市政府重新“掌舵”ST舍得。

隨著天洋控股違規(guī)行為進(jìn)一步坐實(shí)，這場(chǎng)事先張揚(yáng)的“分手”已經(jīng)迫在眉睫。

12月28日，舍得酒業(yè)股份有限公司（600702.SH，下稱“ST舍得”）發(fā)布公告稱，12月27日收到遂寧市公安局的通知，已發(fā)現(xiàn)間接大股東天洋控股集團(tuán)有限公司(下稱“天洋控股”)利用ST舍得對(duì)外投資方式占用公司資金等犯罪的線索。

去年11月至今，ST舍得與天洋控股的資金糾紛已超過(guò)一年，射洪市政府也介入接管，12月31日上午10時(shí)，天洋控股持有的沱牌舍得集團(tuán)70%的股權(quán)將進(jìn)行公開(kāi)拍賣。

今年8月19日，ST舍得在自爆天洋控股違規(guī)占用資金的“家丑”后，連續(xù)收獲4個(gè)跌停板，股價(jià)回落至27.47元。但此后ST舍得隨著白酒股一同高歌猛進(jìn)，截至12月30日午間收盤，ST舍得上漲0.57%至89.72元，已經(jīng)是彼時(shí)股價(jià)的3倍多。

ST舍得擺上貨架

ST舍得的此番遭遇，主要源于天洋控股對(duì)上市公司的資金占用。

今年8月20日，ST舍得“自曝家丑”，間接控股股東天洋控股及其關(guān)聯(lián)方非經(jīng)營(yíng)性資金占用本金4.4億元，資金占用利息3486萬(wàn)元，合計(jì)4.75億元（人民幣，下同）。（點(diǎn)擊查看相關(guān)報(bào)道）

一個(gè)月后，ST舍得再發(fā)公告，自9月22日起，股票簡(jiǎn)稱將變更為“ST舍得”。

此后，隨著天洋控股貸款逾期和向子公司拆借資金等問(wèn)題全面爆發(fā)，ST舍得二股東射洪市政府對(duì)天洋控股徹底失去信心。

11月26日，ST舍得發(fā)布公告，天洋控股將持有的沱牌舍得集團(tuán)70%股權(quán)所對(duì)應(yīng)的表決權(quán)和管理權(quán)委托四川省遂寧市射洪市人民政府行使，直到天洋控股和其關(guān)聯(lián)公司全額償還舍得集團(tuán)及其子公司的全部債務(wù)。

在托管前，射洪市政府已持有沱牌舍得集團(tuán)30%股權(quán)。截至目前，射洪市政府持有沱牌舍得集團(tuán)100.00%的表決權(quán)，也成為ST舍得實(shí)控人。

為了給ST舍得重新尋個(gè)好“婆家”，射洪市政府將其擺上了貨架。

12月16日，遂寧市聚鑫拍賣有限公司發(fā)布公告，受遂寧市蓬溪縣人民法院委托，將于12月31日上午10時(shí)在遂寧市公共資源交易服務(wù)中心蓬溪縣分中心對(duì)天洋控股持有的沱牌舍得集團(tuán)70%的股權(quán)進(jìn)行公開(kāi)拍賣。

據(jù)遂寧市聚鑫拍賣有限公司透露，此次天洋控股所持沱牌集團(tuán)的股權(quán)起拍價(jià)為39.9億元，參與競(jìng)拍者需交納8億保證金。同時(shí)，射洪市政府享有優(yōu)先購(gòu)買權(quán)，且有參與競(jìng)拍的意向。

根據(jù)ST舍得的股權(quán)結(jié)構(gòu)，天洋控股持有沱牌集團(tuán)70%股權(quán)，沱牌集團(tuán)持有ST舍得29.95%的股份，天洋控股間接持有ST舍得20.97%的股份比例。

ST舍得的股權(quán)結(jié)構(gòu) 來(lái)源：官方公告

截至12月30日收盤，ST舍得總市值約為301.6億元，天洋控股所持股權(quán)對(duì)應(yīng)價(jià)值約62.2億元，相比2016年接手時(shí)花費(fèi)8億元，已經(jīng)翻了7倍多。

“現(xiàn)在ST舍得股價(jià)處于高位，此次拍賣既可以緩解天洋控股的資金情況，也能讓舍得盡快進(jìn)入正軌?！?2月29日，酒業(yè)分析師蔡學(xué)飛在接受時(shí)代財(cái)經(jīng)采訪時(shí)表示。

關(guān)于上述股權(quán)拍賣事宜，12月29日時(shí)代財(cái)經(jīng)致電ST舍得董秘辦，對(duì)方稱并不清楚集團(tuán)公司的股權(quán)拍賣情況，屆時(shí)如有需要，會(huì)發(fā)布相關(guān)公告宣布拍賣結(jié)果。

遂寧市聚鑫拍賣有限公司相關(guān)人士12月29日對(duì)時(shí)代財(cái)經(jīng)表示，此次拍賣參與方已經(jīng)確定，目前不便對(duì)外透露。“31號(hào)上午就會(huì)出結(jié)果，到時(shí)候也會(huì)公布。”

誰(shuí)是潛在“接盤方”？

目前業(yè)內(nèi)傳聞?dòng)幸飧?jìng)拍的企業(yè)包括華潤(rùn)集團(tuán)、川酒集團(tuán)和復(fù)星集團(tuán)。

11月，遂寧市委書記邵革軍會(huì)見(jiàn)華潤(rùn)集團(tuán)助理總經(jīng)理石善博，雙方就進(jìn)一步加大在遂布局投資力度等交換了意見(jiàn)。這一舉動(dòng)也被市場(chǎng)解讀為華潤(rùn)集團(tuán)有意入股ST舍得。

同時(shí)，據(jù)上游新聞等媒體報(bào)道，川酒集團(tuán)和復(fù)星集團(tuán)也有意參與此次股權(quán)拍賣。

不論是華潤(rùn)集團(tuán)、復(fù)星集團(tuán)，還是川酒集團(tuán)，與酒都頗有淵源。

華潤(rùn)旗下有雪花啤酒，也持有山西汾酒股份。2018年2月，山西汾酒作價(jià)51.6億元，向華潤(rùn)集團(tuán)子公司華創(chuàng)鑫睿（香港）有限公司轉(zhuǎn)讓9915萬(wàn)股無(wú)限售流通股，華潤(rùn)鑫睿成為山西汾酒的第二大股東。根據(jù)轉(zhuǎn)讓價(jià)格，入股汾酒兩年多，華潤(rùn)賬面浮盈接近310億元。

復(fù)星集團(tuán)則一手“捧紅”了金徽酒，今年5月，復(fù)星集團(tuán)通過(guò)子公司豫園股份收購(gòu)了金徽酒約30%的股份，總價(jià)18.36億元，金徽酒開(kāi)啟暴漲模式，股價(jià)翻了近4倍。

而在2017年，復(fù)星斥資約66億港元成為青島啤酒第二大股東，后多次減持套現(xiàn)，目前持有青島啤酒股權(quán)價(jià)值約174億元。

川酒集團(tuán)則是四川省知名酒類品牌運(yùn)營(yíng)商。根據(jù)官方數(shù)據(jù)，2020年川酒集團(tuán)營(yíng)收有望突破260億元，將成為全國(guó)最大的原酒生產(chǎn)商和供應(yīng)商。

不過(guò)，對(duì)于參與競(jìng)拍沱牌舍得集團(tuán)股權(quán)的傳聞，上述企業(yè)或是直接否認(rèn)，或是表示并不知情。

12月29日，川酒集團(tuán)工作人員對(duì)時(shí)代財(cái)經(jīng)表示目前未有相關(guān)信息。復(fù)星、華潤(rùn)集團(tuán)近期在接受搜狐財(cái)經(jīng)等媒體采訪時(shí)也表示，對(duì)于市場(chǎng)消息不予置評(píng)。

白酒營(yíng)銷專家肖竹青對(duì)時(shí)代財(cái)經(jīng)分析指出，省外資本可能更多扮演者“陪跑者”的角色?！吧浜槭姓鼉A向于尋找四川本地國(guó)有資本介入ST舍得，這有利于協(xié)調(diào)工作和處理相關(guān)債權(quán)。此外，白酒是繳稅大戶，也是地方支柱產(chǎn)業(yè)，國(guó)資控股是最好的結(jié)果?！?/p>

只是地方政府的“局”？

值得注意的是，就在公開(kāi)拍賣公告刊登的前一天，沱牌舍得集團(tuán)的公司章程突然被托管方射洪市政府更改。

天眼查顯示，12月15日，即宣布拍賣消息的前一天，沱牌舍得集團(tuán)公司更新了章程備案，新增第三章十五條、十六條；第四章二十二條、二十五條、二十六條；第五章二十八條、三十條、三十一條；第六章三十二條、三十七條、三十八條；第七章四十一條。

根據(jù)新的章程，股份公司有11條特別決議需股東會(huì)100%投票通過(guò)，按照出資比例過(guò)半數(shù)通過(guò)的普通決議為5條；在董事會(huì)7個(gè)董事名額中，政府以30%股權(quán)可以委派3名董事，天洋或未來(lái)新股東以70%的股權(quán)也僅可委派3名董事，另設(shè)1名職工董事。

新章程還指出，股份公司總裁需由當(dāng)?shù)卣崦?，由董事?huì)任命。

此外，沱牌舍得集團(tuán)股權(quán)拍賣的公告也明確表明受讓方受讓股權(quán)后將受新章程約束。

12月29日，廣州嘉彰投資咨詢管理有限公司董事、總經(jīng)理賴海尊對(duì)時(shí)代財(cái)經(jīng)分析指出，同股不同權(quán)的規(guī)定，會(huì)削弱大股東在董事會(huì)中的話語(yǔ)權(quán)和地位。同時(shí)，由于射洪市政府有意參與競(jìng)拍，修改章程等于設(shè)置了不讓外方介入的條件，能“勸退”市場(chǎng)上有意向的競(jìng)購(gòu)方，幫助射洪市政府重新“掌舵”ST舍得。

賴海尊認(rèn)為，舍得酒不論是歷史還是品牌沉淀甚至要優(yōu)于洋河，但在天洋控股的操盤下，舍得酒業(yè)未在業(yè)績(jī)上實(shí)現(xiàn)突破，還成為其挪用資金的棋子，對(duì)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)亦沒(méi)有太大貢獻(xiàn)。在此情況下，射洪市政府不得不推倒重來(lái)。

“從宣布拍賣到成交只有十多天時(shí)間，很可能只是一個(gè)尋求合規(guī)的過(guò)程，先重新掌控ST舍得，之后再另尋下家，對(duì)于射洪市政府來(lái)說(shuō)更為理想?！辟嚭Ｗ鹫f(shuō)道。

射洪市政府的此番操作，也引發(fā)了天洋控股的不滿。

12月23日，天洋控股向射洪市政府和ST舍得發(fā)文，表示將收回此前的表決權(quán)、管理權(quán)委托，并督促其盡快向投資者和社會(huì)公布修改集團(tuán)公司章程這一重大信息。

天洋控股認(rèn)為，沱牌舍得集團(tuán)資產(chǎn)價(jià)值被嚴(yán)重低估。以不足40億元的起拍價(jià)拍賣天洋控股手中近百億元的股權(quán)，是對(duì)民營(yíng)企業(yè)合法權(quán)益的踐踏，也是對(duì)上市公司舍得酒業(yè)廣大中小股東利益的侵害。

不過(guò)，天洋控股的反對(duì)已經(jīng)無(wú)法改變大勢(shì)。上述拍賣公司人士告訴時(shí)代財(cái)經(jīng)，股權(quán)拍賣議程已定，不會(huì)受其他外界因素的影響，肯定會(huì)在31號(hào)進(jìn)行。

關(guān)鍵詞： ST舍得