硅料漲價非因囤積居奇 供需矛盾揭開上游十年的殘酷淘汰
最近兩年,光伏迎來裝機熱潮,但環(huán)節(jié)漲價引發(fā)的利潤再分配引發(fā)行業(yè)關注。
最近,電池片廠商愛旭股份直指硅料漲價是因為囤積居奇,同時還指部分企業(yè)改變競價模式而操縱價格。實際上,這一論斷并不客觀且完全不符合行業(yè)現(xiàn)狀。硅料漲價的主要因素還是市場供需結構的急劇變化,硅料供給周期與下游需求周期進行錯配。
而供需周期錯配的主要原因是在2020年以前,硅料價格不斷下探,導致大量硅料企業(yè)被市場出清。而這一過程長達十年之久,也意味硅料新增產能幾乎為0。實際上,硅料價格處于高位,而隨著行業(yè)新增產能釋放,市場價格也會逐漸得到平抑。
價格上漲背后的需求拉動
最近一段時間,光伏產業(yè)的漲價問題再度引發(fā)關注。電池片廠商愛旭股份就表示,當前行業(yè)供需錯配僅是表象,實際是由于部分企業(yè)刻意營造多晶硅、硅片短缺,囤積居奇、哄抬物價所致。
今年以來,光伏上游硅料“漲聲”四起,本周國內單晶復投料價格區(qū)間在20~21萬元/噸,周環(huán)比漲幅為2.31%。對比去年9月的6萬元/噸,硅料價格上漲的幅度確實較為直觀。
那么,光伏產業(yè)鏈硅料環(huán)節(jié)的上漲是因為被指的囤積居奇?
很明顯,這一論斷并不客觀且完全不符合行業(yè)現(xiàn)狀。
記者綜合了通威股份、隆基股份、陽光電源、特變電工、愛旭股份等上市公司的一季度報告,光伏產業(yè)各個環(huán)節(jié)的存貨較年初均出現(xiàn)增長。從增長幅度來看,各個環(huán)節(jié)龍頭的存貨增幅并沒有太大差異。上市公司的存貨數(shù)據(jù)已包含了原材料和商品,一季度也是光伏企業(yè)積極補庫存和生產季節(jié)。
從一季報的存貨數(shù)據(jù)看,無法證明上游硅料企業(yè)刻意囤貨,扭曲市場供需結構。
另外一個在于相對于硅片、電池片以及逆變器等環(huán)節(jié),硅料產業(yè)的相對集中度沒有那么高。新特能源、新疆大全、通威、東方希望、保利協(xié)鑫這五家掌握了國內硅料80%市場份額,但每一家的市場占有率相當。
正如一名資深的業(yè)內人士表示,單一龍頭硅料企業(yè)的市場占有率在10%之上,單個企業(yè)如何控制價格?反之,如果某個硅料企業(yè)囤積居奇,那么它的市場份額也會迅速被其他企業(yè)吃掉。況且硅料屬于典型的化工行業(yè),依靠大規(guī)模出貨降低單位成本。若要檢修停產,固定資產成本開支的損耗是企業(yè)最為避諱的事。
“你不生產別人要來生產,不生產或者少生產,成本反而上升了,你的競爭對手生產規(guī)模大了,規(guī)模效應就(會)體現(xiàn)出來?!币患夜枇洗髲S的副總經理表示。
刺激硅料價格居高不下的真正因素仍是市場供需。
簡單對光伏產業(yè)復盤,從去年9月開始,光伏產業(yè)鏈各個環(huán)節(jié)拉開擴產大幕。硅料對應的下游環(huán)節(jié)是硅片,硅片下游對應電池片,當電池片和硅片的擴產動作劇烈,勢必牽扯最上游的硅料供應。
記者發(fā)現(xiàn),硅料漲價的周期點和這一擴張動作契合。就在去年9月,上機數(shù)控、隆基股份、晶澳科技開始長單鎖量,僅一個月時間,就豪擲百億鎖定上游原料供應。今年以來,類似動作有增無減。短則兩年,多則五年,國內大廠的硅料供應量就已被急速擴張的硅片企業(yè)鎖定。
但關鍵問題在于,硅料的供給周期和硅片以及電池片的需求周期錯開,前者完全跟不上后者節(jié)奏。正如相關人士向記者表示,市場需求量大大超過了企業(yè)產能,上游企業(yè)該怎么辦?
硅料產能被淘汰引發(fā)供需錯配
上游企業(yè)有關人士表示,光伏上游環(huán)節(jié)與下游環(huán)節(jié)的供需錯配是造成本輪硅料價格上漲的重要原因。實際上,光伏產業(yè)鏈一直在強調協(xié)同發(fā)展,供需匹配,為何還會出現(xiàn)錯配現(xiàn)象?
因為光伏上游硅料企業(yè)經歷了長達十年的產能出清,殘酷的市場拼殺完成一輪又一輪“大浪淘沙”。
2007年,國內硅料企業(yè)多達數(shù)十家,但如今全世界活得好的不超過五家。像國外的硅料巨頭瓦克,也一度因為市場價格低縮減產能。
低質量、高成本企業(yè)被淘汰,再輪到低質量、低成本企業(yè),接著是高質量、高成本企業(yè),高質量、低成本的企業(yè)最終才能存活。2018年“5·31”裝機低潮后,多晶硅價格從2017年末的14-15萬元/噸跌至2020年上半年的5萬元~6萬元/噸。即便國內大廠的老廠生產線,這一價格生產都會面臨虧損。即便是產能規(guī)模更高,成本控制最佳的新生產線,毛利率也僅能維持15%左右。
市場產能出清促使硅料環(huán)節(jié)的占有率被動集中,這自然區(qū)別于主動擴張的集中度提升。經濟學家門格爾有一句名言,市場是公平的,當企業(yè)家被市場淘汰,所支配的生產資料便被沒收。
有關人士對此表示,更多的時候,硅料企業(yè)面臨投資和建設周期長、管控要求高、安全風險大、收益回報低的狀況,大大小小參與的晶硅企業(yè)幾乎都未能收回投資成本。這致使投資熱情不足,部分參與企業(yè)退出,產能規(guī)模受到直接影響,難以及時響應中下游需求的快速增長,以致近期出現(xiàn)短暫的供需瓶頸,導致價格上漲。
供需錯配導致產品價格上漲并不僅僅是發(fā)生在硅料產業(yè)。最為典型的就是豬肉,“非洲豬瘟”導致生豬產業(yè)鏈產能出清,供需錯配引發(fā)生豬價格上漲。生豬價格從2019年1月的11.92元/公斤,迅速沖高到12月的33.96元/公斤,漲幅達185%,并在2020年持續(xù)穩(wěn)定在30元/公斤以上的高位。然而隨著生豬企業(yè)補欄積極性增加,目前價格恢復到2019年中的水平。當下的生豬價格也在逼近如牧原股份等龍頭的成本線。
全球海運亦然,自2010年以來,海運同樣經歷一輪熊市,被動促使產業(yè)集中度提升。去年開始,海運需求爆發(fā)式增長,但供應周期未跟上,進而出現(xiàn)一箱難求的市場狀況。去年,海運價格一度從1800美元/柜暴漲到10000美元/柜,增長了455%。但今年春節(jié)后,隨著傳統(tǒng)淡季來臨,加之歐洲疫情得到控制,船運價格逐步回落到7800美元/柜。
而在光伏產業(yè)鏈,光伏玻璃價格出現(xiàn)快速上漲。去年8月,下游組件需求開始釋放,光伏玻璃出現(xiàn)產能不足、供需失衡,價格沖破歷史高位。在經歷12個月的產業(yè)周期后,需求減少以及產能釋放,光伏玻璃價格也出現(xiàn)明顯回落。
新增產能將平抑價格
種種案例都說明一個問題——產業(yè)經濟早已經歷了短缺經濟時代,任何企業(yè)很難長期在某一環(huán)節(jié)獲得超額利潤。當價格上漲,新增產能涌入,然后價格平抑。價格跌破成本線,產能出清,新一輪洗牌又為階段性的供需矛盾埋下伏筆。
歸根結底,任何產業(yè)逃不過市場周期規(guī)律的支配,它不是以人的意志為轉移。
行業(yè)相關專業(yè)人士談到硅料漲價,在價格信號的背景下,有企業(yè)擴大了投資規(guī)模,有新的資本進入,將會使下一輪產業(yè)發(fā)展規(guī)模更大、成本更低,支撐平價上網(wǎng)的長期發(fā)展,這是行業(yè)正常周期的表現(xiàn),大家需要客觀看待這個現(xiàn)實,用理性的方式去面對和評價。
硅料漲價并不可怕,新增產能釋放之時,供需關系將趨于相對平衡,價格的峰谷波動也能得到有效平抑。通過增加供給去匹配需求,這是市場化解決短缺的最有效手段。
目前,國內硅料大廠也在進入新一輪產能擴張周期。新疆大全科創(chuàng)板上市腳步漸行漸近,其募投資金也將投入到多晶硅料的產能。需要警惕的是,盡管眼下硅料處于高價位區(qū)間,但跌價拐點出現(xiàn),其下跌的風險性同樣不低。一旦硅料價格下跌,可能出現(xiàn)的連續(xù)殺價也會造成上游企業(yè)的波動。
過快上漲和過快下跌對光伏行業(yè)均不利。因此,資本在進入光伏產業(yè)的同時,也要更多想到白云藍天、青山綠水,更多想到產業(yè)分工、產業(yè)鏈相互支撐和協(xié)同,在保持足夠競爭力的同時,更好地構建良性行業(yè)生態(tài),保留彼此的發(fā)展空間,理性參與中國和全球的市場競爭,光伏行業(yè)的發(fā)展值得期待。
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