6月22日開盤后，格力電器(000651.SZ)低探至50.12元，截至發(fā)稿報50.3元，跌1.57%。一位華南投資者告訴時代周報記者，“顯然，供員工五折購買公司回購股票的消息，今天在二級市場層面繼續(xù)發(fā)酵。”

6月20日晚間，格力電器公布的第一期員工持股計劃（草案）顯示，員工持股計劃的資金規(guī)模不超過30億元，參與該計劃的員工人數(shù)不超過1.2萬人，員工擬以27.68元/股的價格購買公司回購股份。

所謂五折，指的是員工購買回購股票的價格，為此前《關(guān)于回購部分社會公眾股份方案的議案》所回購股份均價的50%。

6月21日，中南財經(jīng)政法大學(xué)數(shù)字經(jīng)濟研究院執(zhí)行院長盤和林告訴時代周報記者，格力股權(quán)激勵有利于調(diào)動格力員工積極性，且對于格力其他利益相關(guān)方的影響都非常有限，可以說能達成多方共贏。

問題在于，格力電器董事長董明珠及其他高層也參與該增持計劃，且認購數(shù)量不小，這引得外界議論紛紛。

此次董明珠擬認購股票的數(shù)量上限為3000萬股，相當(dāng)于此次計劃分配股票的27.68%。還有另外7名董監(jiān)高也參與購買回購股票，購買比例總和為3.37%。

若以格力電器6月18日收盤價簡單計算，此次增持讓董明珠躺賺7.8億元，7名董監(jiān)高將共賺取9568萬元。

對此，格力電器股吧中，不少股民質(zhì)疑格力電器用公司的錢補貼高層。

“激勵員工不反對，價格五折也不想說，但是將要退休的董明珠占1/3，這是在激勵誰？”一名網(wǎng)友評價稱。

增持計劃發(fā)布后，格力電器股價應(yīng)聲而跌。

6月21日，格力電器收報51.11元/股，為年內(nèi)新低。相比年初，格力電器總市值已跌去651.5億元。

當(dāng)天，中山大學(xué)金融投資研究中心研究員鄭云鷹向時代周報記者表示，技術(shù)上看，此次員工持股計劃確實可能進行利益輸送。很多投資者質(zhì)疑的原因在于，董明珠或是為個人利益而非考慮公司經(jīng)營情況，因此“用腳投票”，一定程度上促成格力電器股價下跌。

21日，時代周報記者就利益輸送質(zhì)疑、購買資格等問題致電格力電器董秘辦，但未獲回應(yīng)。

員工退休前不得出售

據(jù)公告，除董監(jiān)高外，將有68.92%的股數(shù)比例擬分配給不超過11992名中層干部、核心員工。

公告指出，增持計劃將根據(jù)考核期內(nèi)考核結(jié)果，分兩期將對應(yīng)的權(quán)益歸屬至本員工持股計劃各持有人。

第一個歸屬期中，公司業(yè)績達標(biāo)的條件為2021年凈利潤同比增長不低于10%，且當(dāng)年每股分紅不低于2元或當(dāng)年凈利潤50%。

第二份歸屬期中，公司業(yè)績達標(biāo)的條件為2022年凈利潤較2020年增長不低于20%，且當(dāng)年每股分紅不低于2元或當(dāng)年凈利潤50%。

財報顯示，今年一季度，格力電器凈利潤同比增長120.98%。2020年，格力電器每10股派發(fā)30元。

盤和林告訴時代周報記者，由于2020年疫情導(dǎo)致格力電器凈利潤基數(shù)較低，所以履行該增持計劃的障礙不大。

盡管如此，但員工要購得五折股票、出售或獲得收益的條件頗多。

一方面，持有人應(yīng)在各考核歸屬期內(nèi)考核達標(biāo)且個人績效考核等級在C及以上，才可獲得相應(yīng)權(quán)益歸屬。

另一方面，員工若出現(xiàn)在退休前主動辭職或擅自離職、勞動合同到期后拒絕續(xù)簽、被公司直接解除勞動合同、違反公司規(guī)章制度等情況，即便股票權(quán)益已經(jīng)過戶至員工的證券賬戶，工會還有權(quán)收回員工對應(yīng)的股份收益。公司將設(shè)立專戶進行管理，相關(guān)權(quán)益歸其他持有人享有。

公告還指出，除董監(jiān)高外，員工持股計劃持有人承諾并授權(quán)，在從公司退休前，員工通過該增持計劃直接持有的股票，由工會按照工會的意思表示行使表決權(quán)。所有通過該增持計劃持有股票的員工，未經(jīng)工會書面確認，不得自行出售或設(shè)定質(zhì)押。

這意味著，普通員工購買五折股票后，不能按照自己的意思行使相對應(yīng)的表決權(quán)，且需要干到退休才能持續(xù)享有對應(yīng)的股份收益，在退休后才能出售股票。

值得注意的是，目前董明珠已超過法定退休年齡。股吧有網(wǎng)友指出，從細則看，該增持計劃對高層更有利，達到退休年齡的高層隨時可以退休，而基層員工持股一輩子的可能性比較低。

鄭云鷹告訴時代周報記者，給年輕員工包括年輕的中層干部低價購買股票機會，能激勵他們考慮公司的長期利益。但董明珠能很快退休，她本人分配到大比例的股票，激勵作用不大。

事實上，這并非格力電器首次激勵員工干到退休。2018年，董明珠提出，格力會給8萬名員工提供二房一廳的房子，只要員工干到退休，房價再高都與員工無關(guān)。據(jù)“董明珠自媒體”6月15日發(fā)布消息，格力電器第一批3700套房已經(jīng)交付，將分給員工。由于年輕員工對“干到退休才送房”的意見反彈，董明珠稱且將考慮按成本價賣房。

6月21日，一名格力電器員工告訴時代周報記者，自己去年進入格力電器某基地，同一批進來的70多人中只有十多人還在崗位上。非銷售崗的他還背有沉重的銷售任務(wù)，壓力很大，因此準備年底離職。對他來說，其他更好的工作機會比分房、購買五折股票更具吸引力。

股價持續(xù)下滑

在格力電器股吧中，不少網(wǎng)友對此次增持計劃并不看好。

有網(wǎng)友指出，格力電器用全體股東的錢給自己發(fā)紅包，并不是很多股東愿意看到的；有股民則稱，6月21日已將大部分格力電器股票賣出，自己判斷隔日格力電器還將繼續(xù)跌，短期難補缺口。

資本市場已對格力電器的員工增持計劃也作出反應(yīng)。6月21日，已連跌3日的格力電器繼續(xù)下跌，跌幅擴大至4.79%，盤中觸及51元/股低點。

值得注意的是，格力電器自今年已發(fā)布多次股份回購公告，但并未明顯起到穩(wěn)定股價的作用。

2月25日，格力電器宣布完成第一期回購股份，成交金額59.99億元；5月18日，格力電器公告稱，公司第二期回購股份已完成，成交金額59.99億元；5月27日，格力電器宣布擬出資不低于75億元且不高于150億元回購公司股票。3次回購股份均用于實施股權(quán)激勵或員工持股計劃。

萬得數(shù)據(jù)顯示，今年一季度末，格力電器的機構(gòu)持股數(shù)量為19.36億股，比2020年末減少近一成。

鄭云鷹表示，相比于員工激勵，回購股份用于注銷可以增加所有投資人的權(quán)益，對公司股價形成利好?；刭徲糜趩T工激勵則要考慮如何促進公司業(yè)績增長，設(shè)立一個通過努力可以達到的目標(biāo)，以達到公司、員工和投資人多贏。此外，格力電器股價持續(xù)下跌的原因也跟公司經(jīng)營、所在板塊走勢等有關(guān)。

目前格力電器面臨的壓力不小。據(jù)西部證券研報，格力電器仍在經(jīng)歷一場銷售渠道的變革，完善的線下渠道是線上渠道變革的阻力。同時，區(qū)域銷售公司、代理商等多個環(huán)節(jié)存在的加價行為致使格力電器下轄產(chǎn)品性價比較低。

華創(chuàng)證券分析師秦一超則指出，空調(diào)行業(yè)在疫情沖擊下需求略顯乏力。但隨著空調(diào)市場在競爭下逐步回到“雙寡頭”局面、格力電器新零售模式繼續(xù)推進，可以期待后續(xù)格力電器取得更高市場份額。

關(guān)鍵詞： 股權(quán) 激勵 董明珠 認購