原標(biāo)題：年內(nèi)逾40股重組失敗 問題出在哪

隨著吉電股份（000875）重組終止，年內(nèi)重組失敗的個股又添一例。10月10日晚間，吉電股份公告稱，公司終止籌劃向中國電力國際發(fā)展有限公司（以下簡稱“中國電力”）發(fā)行股份購買資產(chǎn)事項。經(jīng)北京商報記者不完全統(tǒng)計，年內(nèi)已有47股重組事項告吹。記者還注意到，年內(nèi)重組失敗的個股中，如美爾雅、棒杰股份等多股系跨界重組。此外，像龍溪股份、和科達(dá)等多只個股已多次籌劃重組，均以失敗告終。

部分個股業(yè)績承壓

籌劃未足月，吉電股份重組事項最終黃了，這也使年內(nèi)終止重組的個股隊伍再次擴(kuò)容。經(jīng)北京商報記者不完全統(tǒng)計，截至10月11日，A股年內(nèi)已有47只個股重組事項折戟。

10月10日晚間，吉電股份發(fā)布公告稱，公司決定終止籌劃本次發(fā)行股份購買資產(chǎn)事項。據(jù)了解，吉電股份原籌劃向中國電力發(fā)行股份購買其持有的部分清潔能源資產(chǎn)，并同時募集配套資金。公司股票自9月16日起停牌。籌劃不足一個月，該事項宣告終止。

吉電股份表示，由于交易雙方對交易核心條款未能完全達(dá)成一致，考慮到廣大中小股東的利益及公司未來的長遠(yuǎn)發(fā)展，經(jīng)審慎研究，公司決定終止籌劃本次發(fā)行股份購買資產(chǎn)事項。

針對公司相關(guān)情況，北京商報記者致電吉電股份董秘辦公室進(jìn)行采訪，對方工作人員表示，“領(lǐng)導(dǎo)在出差，不方便接受采訪，一切以公司公告為準(zhǔn)”。

除了吉電股份，經(jīng)北京商報記者統(tǒng)計，年內(nèi)還有弘宇股份、風(fēng)神股份、未來股份、日盈電子等46股重組事項告敗。其中，瑞泰科技、沙鋼股份、京城股份3股是在上會階段遭到并購重組委否決，其他個股均為自己主動終止。

在上述個股中，部分個股業(yè)績承壓明顯，投融資專家許小恒認(rèn)為，這可能是公司急于重組的原因之一，擬通過注入新資產(chǎn)來提升公司盈利能力。

諸如近三年兩虧的ST九有。財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2018-2020年，ST九有實現(xiàn)營業(yè)收入分別為24.73億元、3.13億元、1.93億元，營業(yè)收入連年下滑；對應(yīng)實現(xiàn)的歸屬凈利潤分別為-2.71億元、-3360萬元、2039萬元。

2020年剛剛實現(xiàn)扭虧，ST九有今年上半年凈利又虧損了。2021年半年報顯示，ST九有2021年上半年凈利虧損3941萬元，同比下降97.14%。

跨界重組不理想

據(jù)了解，今年7月，ST九有擬購買北京和合醫(yī)學(xué)診斷技術(shù)股份有限公司不低于51%的股權(quán)，進(jìn)軍醫(yī)療診斷業(yè)務(wù)。但事項籌劃不足半個月，由于標(biāo)的資產(chǎn)股東人數(shù)眾多、股權(quán)結(jié)構(gòu)分散、股東各自利益訴求不一等原因，交易雙方未能就重要交易條款達(dá)成一致意見，最終以失敗告終。

資料顯示，ST九有目前通過各子公司開展主營業(yè)務(wù)。各子公司主要經(jīng)營業(yè)務(wù)廣泛，按行業(yè)分包括公關(guān)營銷服務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)信息服務(wù)、直播服務(wù)、商品零售業(yè)及軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)。而上述重組標(biāo)的主營業(yè)務(wù)包括醫(yī)學(xué)檢驗科醫(yī)療服務(wù)、技術(shù)推廣服務(wù)、醫(yī)學(xué)研究和試驗發(fā)展等，可以看出，ST九有系跨界重組。北京商報記者注意到，年內(nèi)重組終止的個股中，跨界重組的個股不在少數(shù)。

諸如，主業(yè)為紡織服裝業(yè)務(wù)的美爾雅于2020年7月起開始籌劃收購醫(yī)藥零售行業(yè)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)甘肅眾友健康醫(yī)藥股份有限公司3.11億股股份，籌劃近一年時間，今年7月3日，美爾雅宣告終止該事項。

同樣從事服裝行業(yè)的棒杰股份則把目光投向了AI行業(yè)。據(jù)了解，棒杰股份原擬與深圳市華付信息技術(shù)有限公司51%的股權(quán)進(jìn)行資產(chǎn)置換，但該事項最終同樣以終止告終。此外，華嶸控股、風(fēng)范股份等個股均于今年跨界重組失敗。

投資銀行董事總經(jīng)理王晨光在接受北京商報記者采訪時表示，多家上市公司跨界重組失敗有多方面原因。首先面臨的是監(jiān)管層對跨界重組的審核越發(fā)從嚴(yán)。其次，近年來許多上市公司跨界重組情況不甚理想，也使收購雙方存在一定顧慮。此外，王晨光指出，跨界重組存在的風(fēng)險也較高?！氨徊①徠髽I(yè)如果從事與上市公司完全不相關(guān)的業(yè)務(wù)，對上市公司來說，公司協(xié)同性問題將受到巨大考驗，日常經(jīng)營管理等各方面都并非易事?！蓖醭抗馊缡钦f。

多股已籌劃重組數(shù)次

值得一提的是，ST九有已并非第一次籌劃重組事項。2020年8月，ST九有籌劃收購恩施州鐵路有限公司未果。北京商報記者發(fā)現(xiàn)，年內(nèi)重組失敗的個股中，存在多次籌劃重組經(jīng)歷的還有很多。

以近期公告終止重組的龍溪股份為例，龍溪股份在八年內(nèi)三度重組折戟。2014年、2016年、2020年，龍溪股份三次籌劃重組事項，但均未果。

同樣多次籌劃重組的個股還有和科達(dá)，于2016年登陸A股的和科達(dá)上市以來籌劃三次重組，但同樣均以失敗告終。

具體來看，2017年2月，和科達(dá)發(fā)布停牌公告，并于當(dāng)年5月披露收購標(biāo)的為深圳市寶盛自動化設(shè)備有限公司100%股權(quán)，籌劃8個月，由于對標(biāo)的資產(chǎn)估值及作價方案最終未能達(dá)成一致，和科達(dá)終止該事項。2019年4月，和科達(dá)再次籌劃重組，這次重組標(biāo)的變更為湖北東田光電材料科技有限公司，擬收購其100%股權(quán)，兩個月后，該重組事項折戟。2020年10月，和科達(dá)第三次籌劃重組，擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式購買弗蘭德科技（深圳）有限公司100%股權(quán)，遺憾的是，上述事項仍以失敗告終。

王晨光表示，多次重組的公司在重組時監(jiān)管也會加大審核力度，過去并購經(jīng)歷在重組過程中可能會造成影響。此外，隨著北交所設(shè)立、科創(chuàng)板設(shè)立及創(chuàng)業(yè)板改革，中小市值的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的目前有了更為暢通的上市通道，更多選擇去獨立上市，上市公司找到適合的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的進(jìn)行重組的難度也隨之增大。

關(guān)鍵詞： 重組 跨界 不理 理想