中華網(wǎng)財經(jīng)10月19日訊：昨日（10月18日），國際評級機構(gòu)穆迪下調(diào)了多家房地產(chǎn)的企業(yè)評級，其中，穆迪確認了三盛控股(集團)有限公司(Sansheng Holdings (Group) Co. Ltd.，簡稱“三盛控股”，02183.HK)“B2”公司家族評級(CFR)；同時，穆迪將其評級展望由“穩(wěn)定”下調(diào)至“負面”。

穆迪助理副總裁兼分析師Kelly Chen表示：“負面展望反映了穆迪的預期，即由于消費者信心減弱，三盛控股的合同銷售增長將在未來6-12個月內(nèi)減弱，進而導致公司財務指標和流動性惡化。”

“評級的確認反映了穆迪的預期，即在未來6-12個月內(nèi)，三盛控股將有足夠的流動性來緩和艱難的經(jīng)營和融資條件帶來的相關(guān)風險，”Chen補充道。

評級理據(jù)

三盛控股的B2評級反映了該公司在其主要福建省市場的關(guān)鍵市場地位、其多樣化的土地收購方式帶來的運營效益以及充足的流動性。

然而，該評級受到公司經(jīng)營規(guī)模小、在二線城市的敞口較大以及融資渠道較單一(對信托融資敞口大)的限制。

CFR還考慮到三盛控股在過去兩年中合同銷售額的權(quán)益比率快速下降，與其股本基數(shù)相比，該公司的少數(shù)股東權(quán)益占了相當大的比例，這反映出該公司廣泛使用合資公司(JVs)，導致公司的透明度降低。

穆迪預計，由于資金緊張，購房者的信心減弱，三盛控股的合同銷售額將在未來6-12個月內(nèi)下降。這將削弱公司的經(jīng)營現(xiàn)金流，進而削弱其流動性。

在環(huán)境、社會和治理(ESG)因素方面，穆迪考慮了三盛控股的股權(quán)集中度。截至2021年6月30日三盛控股最大股東林榮濱先生持有該公司74.98%的股權(quán)。

可能引起評級上調(diào)或下調(diào)的因素

鑒于負面展望，評級不太可能上調(diào)。然而，如果公司(1)擴大經(jīng)營規(guī)模;(2)加強其財務指標，使其收入/調(diào)整后債務的比持續(xù)高于60%，EBIT利潤/利息的比持續(xù)高于2.0倍;(3)增強其流動性，其無限制現(xiàn)金/短期債務的比始終高于1.0倍;(4)融資渠道多元化，穆迪可能會將評級展望恢復至穩(wěn)定。

如果(1)三盛控股的合同銷售額減弱;(2)公司加速土地收購，超出評級機構(gòu)的預期，削弱其財務指標和流動性;或(3)未能改善融資渠道和資本結(jié)構(gòu)，穆迪可能下調(diào)評級。

表明評級下調(diào)的財務指標包括(1)EBIT利潤/利息覆蓋率的比低于1.5倍-1.75倍，收入/調(diào)整后債務的比低于50%;(2)無限制現(xiàn)金/短期債務的比持續(xù)低于1.0倍。

如果三盛控股與其合資公司相關(guān)的或有負債或向合資公司提供融資支持的可能性大幅增加，穆迪也可能下調(diào)評級。這可能是由于合資項目的財務實力和流動性出現(xiàn)重大惡化，或公司在新合資項目中的投資大幅增加。

上半年營收同比大增超兩倍、毛利率同比下降17.46個百分點

中華網(wǎng)財經(jīng)獲悉，此前，三盛控股（集團）有限公司（簡稱：三盛控股，2183.HK）發(fā)布2021年半年度報告顯示，該公司實現(xiàn)營收51.32億元，同比增長221.68%；對應毛利11.06億元，同比增長77.71%；毛利率21.56%，同比下降17.46個百分點；公司凈利潤6.25億元，同比增加324.59%；凈利率12.70%，同比提升3.47個百分點；歸屬于上市公司股東凈利潤6.26億元，同比增加264.14%。

資料顯示，三盛控股是一家擁有20多年房地產(chǎn)開發(fā)經(jīng)驗的中國房企。公司在2020年合同銷售總額達到175億元人民幣，2021年上半年則達到149億元人民幣。截至2021年6月底該公司擁有56個房地產(chǎn)開發(fā)項目，土地儲備780萬平方米。

關(guān)鍵詞： 穆迪 17 46個 同比 毛利率