中華網(wǎng)財(cái)經(jīng)11月10日訊，日前，KK集團(tuán)向港交所遞交上市申請(qǐng)，正式啟動(dòng)上市流程，有望成為港股市場(chǎng)的“潮流零售第一股”。

股東陣容豪華，阿里京東皆參與投資

資料顯示，KK集團(tuán)成立于2015年，專注于潮流零售店的運(yùn)營(yíng)，在短短6年時(shí)間里，其旗下的KKv、THECOLORIST調(diào)色師、X11、KK館等4個(gè)零售品牌已向消費(fèi)者提供橫跨18個(gè)主要品類中超過20000個(gè)SKU的各種潮流產(chǎn)品，全球門店數(shù)量達(dá)680家。

KK集團(tuán)創(chuàng)始人兼CEO吳悅寧出身于IT行業(yè)，有著多年軟件行業(yè)從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，可以說是中國(guó)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的初代產(chǎn)品經(jīng)理，2014年開始投身零售行業(yè)，創(chuàng)辦了當(dāng)時(shí)定位進(jìn)口品集合店的KK館。在創(chuàng)業(yè)早期，吳悅寧“交了三年學(xué)費(fèi)追求本質(zhì)”，經(jīng)過不斷的試錯(cuò)與迭代，終于探索出消費(fèi)變革時(shí)期零售的底層邏輯和KK集團(tuán)獨(dú)特的實(shí)踐方法論。

作為潮流零售模式的代表企業(yè)和踐行者，截止目前，KK集團(tuán)旗下品牌已在北京、上海、廣州、深圳、杭州、成都、蘇州、天津、武漢、重慶等全國(guó)多個(gè)重點(diǎn)城市的頂級(jí)商圈及購(gòu)物中心擁有數(shù)百家線下門店，并不斷拓展中，為Z世代為主的新一代消費(fèi)者，滿足其有關(guān)美好生活方式的需求。

招股書顯示，KK集團(tuán)曾獲得多輪投資，背后股東陣容豪華，經(jīng)緯、紅土、CMC、五岳資本、阿里eWTP、京東、中信證券、民生銀行、國(guó)聯(lián)證券等都在列。

IPO前，俞永福通過eWTP持股為9.8786%，上海緯礪持股為7.5178%；CMC持股為6.2957%，上海翀益持股為4.0794%，京東旗下的JDAngara持股為1.3767%。

營(yíng)收增速迅猛，連續(xù)三年處于虧損狀態(tài)

招股書顯示，2018年、2019年、2020年和2021年上半年，KK集團(tuán)的營(yíng)業(yè)收入分別為1.55億元、4.64億元、16.46億元和16.83億元，增長(zhǎng)率分別為198.6%、254.9%、235.1%，年復(fù)合增長(zhǎng)率為225.5%；毛利分別為4979.2萬元、1.26億元、5億元和6.1億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率為216.8%。同期對(duì)應(yīng)的毛利率，分別為32.1%、27.1%、30.4%及36.2%。

KK集團(tuán)的收入主要來自兩個(gè)部分：一是貨品銷售，主要包括自有門店零售銷售及向加盟店銷售；二是基于銷售的管理及咨詢服務(wù)收入，如門店管理費(fèi)、物流費(fèi)用及向加盟商收取的POS費(fèi)用。目前來看，精品集合店KKv是KK集團(tuán)的收入“奶牛”。2019年、2020年以及2021年上半年，KKv的收入分別為0.82億元、8.35億元和10.49億元，占比分別為17.7%、50.7%和62.3%。

截至目前，KK集團(tuán)仍處于虧損狀態(tài)。2018年、2019年和2020年，KK集團(tuán)凈虧損額分別為0.79億元、5.15億元和20.17億元；2021年上半年，KK集團(tuán)凈虧損43.97億元。KK集團(tuán)2018年、2019年和2020年的經(jīng)調(diào)整后的凈虧損為0.42億元、0.77億元、1.71億元，在2021上半年已收窄至0.38億元。

對(duì)于業(yè)績(jī)虧損的主要原因，KK集團(tuán)解釋稱，主要是為了持續(xù)提升業(yè)務(wù)規(guī)模及門店網(wǎng)絡(luò)的投資，以及按公平值計(jì)入損益的金融負(fù)債的公平值增加所致。

應(yīng)收賬款增長(zhǎng)較快，為加盟商提供貸款或涉違規(guī)

報(bào)告期內(nèi)，因應(yīng)有關(guān)門店網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)張及優(yōu)化的業(yè)務(wù)策略，以及相關(guān)門店?duì)I運(yùn)安排，KK集團(tuán)與選定的加盟商及合資企業(yè)訂立協(xié)議，據(jù)此，KK集團(tuán)須預(yù)付相關(guān)門店的水電費(fèi)、員工成本及裝修開支。

截至2018年、2019年及2020年12月31日以及2021年6月30日，KK集團(tuán)應(yīng)收加盟商款項(xiàng)分別為人民幣44.8百萬元、人民幣54.7百萬元、人民幣91.4百萬元及人民幣173.1百萬元；應(yīng)收合資企業(yè)款項(xiàng)分別為零、零、人民幣47.2百萬元及人民幣128.9百萬元。

招股書透露，KK集團(tuán)曾向加盟商提供無擔(dān)保并計(jì)息的貸款，以為其相關(guān)門店的營(yíng)運(yùn)（包括有關(guān)門店初創(chuàng)、裝飾相關(guān)的開支及成本以及其他營(yíng)運(yùn)相關(guān)開支）提供資金。截至2018年、2019年及2020年12月31日以及2021年6月30日，提供給加盟商的貸款分別為零、人民幣34.8百萬元、人民幣272.0百萬元及人民幣257.7百萬元。

根據(jù)《貸款通則》第21條及第61條，僅有持牌金融機(jī)構(gòu)可合法從事放貸業(yè)務(wù)，非金融機(jī)構(gòu)的公司之間的貸款則被禁止。KK集團(tuán)表示，盡管截至最后實(shí)際可行日期，并未收到任何有關(guān)向關(guān)聯(lián)方提供貸款的申索或處罰通知，KK集團(tuán)無法保證中國(guó)人民銀行未來不會(huì)對(duì)其處以可能為貸款墊付活動(dòng)所產(chǎn)生收入（即所收取利息）一至五倍的罰款。

租金開支占比較高且有上升趨勢(shì)，或產(chǎn)生重大不利影響

KK集團(tuán)經(jīng)營(yíng)的零售門店是從大型購(gòu)物中心租賃而來，辦公室和分銷中心同樣使用租賃物業(yè)。因此，KK集團(tuán)的業(yè)務(wù)在一定程度上受到租金波動(dòng)的影響。

KK集團(tuán)的官網(wǎng)顯示，公司與大悅城、凱德、永旺等商業(yè)品牌合作的門店面積都在1000平方米以上。

2018年、2019年、2020年以及截至2020年及2021年6月30日止六個(gè)月，KK集團(tuán)的租金開支分別約為人民幣23.1百萬元、人民幣44.4百萬元、人民幣180.7百萬元、人民幣63.0百萬元及人民幣189.9百萬元，分別占相應(yīng)期間收益的14.9%、9.6%、11.0%、12.5%及11.3%。

KK集團(tuán)表示，近年來中國(guó)的物業(yè)價(jià)格和租金開支大幅攀升，預(yù)計(jì)在不久的將來還將持續(xù)上升。當(dāng)開設(shè)新零售門店或?qū)ΜF(xiàn)有零售門店的租賃協(xié)議續(xù)約時(shí)，租金開支的增加可能會(huì)增加銷售及分銷開支，這可能會(huì)對(duì)業(yè)務(wù)、財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和前景產(chǎn)生重大不利影響。

關(guān)鍵詞： KK 集團(tuán) 赴港 IPO