原料壓力趨緩、線下客流恢復內衣行業贏得“喘息”機會

2023-08-31 13:36:11 來源: 21世紀經濟報道

今年以來，隨著社會全面恢復常態化運行，線下客流有所增加，為實體零售帶來了一定利好。日前，包括匯潔股份、都市麗人、洪興股份、愛慕股份、安莉芳等內衣服飾企業陸續公布中期業績，大部分公司在關鍵財務數據上均有不同程度的提升，并對下半年整體形勢持謹慎樂觀態度。

正如匯潔股份此前判斷，“內衣行業雖然會受到整體經濟環境和居民收入水平的影響，但內衣消費具有一定程度的剛需性。隨著人均收入的穩步提升，未來行業會是向上的趨勢。”

艾瑞咨詢預計，2026年我國女性內衣規模將達到1746億元。巨大的市場空間對商家而言，既是機遇也是挑戰。隨著后疫情時代的到來，內衣企業的全渠道運營和數字化轉型也步入了深水區，各大品牌也加緊了調整的步伐，力圖爭奪更多的市場份額和提升影響力。

(資料圖片僅供參考)

消費逐漸復蘇

8月28日，匯潔股份(002763.SZ)發布的半年報顯示，上半年公司營收15.05億元，同比增長18.10%；歸屬于上市公司股東的凈利潤1.77億元，同比增長21.52%。

公告指出，受益于以用戶需求為導向的產品開發運營機制、以用戶體驗為導向的電商運營策略和客服物流保障，報告期內，匯潔股份線上渠道收入同比增長26.57%，直營收入同比增長16.93%。

此前，都市麗人(02298.HK)也發布了2023年半年度業績。據公告披露，截至2023年6月30日，公司實現營收13.68億元，歸母凈利潤2612.9萬元，同比增長158%；毛利率為47.4%，比2022年同期高0.8個百分點。

公司將毛利的增長歸因于訂貨方式的轉變，“我們從4次訂貨會轉變為2次訂貨會，通過自建的B to B平臺，加盟商可以直接訂貨，避免壓貨，使得加盟商的毛利率達到了46%以上。”都市麗人董事長兼CEO鄭耀南在公司業績溝通會上表示，通過嚴格控制費用，使經營費用同比下降了1.1億元。此外，去年公司減少了對一二線市場的補貼，對于利潤的提升也提供了很大幫助。

主營家居服的洪興股份（001209.SZ)半年報顯示，上半年公司營業收入6.97億元，同比增長26.55%；歸屬于上市公司股東凈利潤5996.27萬元，同比增長1081.32%。

該公司認為，與上年同期相比，今年上半年公司營收規模增加，一部分原因是銷售及管理費用率下降，銷售費用同比下降了1.67%，管理費用下降13.43%。

相比之下，愛慕股份(603511.SH)的業績表現則較為平穩。據最新財報，該公司在上半年實現營收17.48億元，同比增長2.78%；實現凈利潤1.92億元，同比增長27.37%。愛慕股份指出，員工薪酬、網絡銷售費用的下降，使得銷售和管理費用下降，對于提升公司的利潤起到了一定作用。

幾家歡喜幾家愁，消費市場回暖帶來的影響在安莉芳控股(01388.HK)財報中體現并不明顯。該公司中報顯示，上半年營收約7.1億港元，同比減少4.44%；毛利約5.28億港元，同比下跌6.28%。

安莉芳控股在報告中指出，若按固定匯率計算，集團收益較去年同期增長約1.16%，毛利下跌的主要原因是“為了部署下半年的品牌宣傳推廣，主力留到下半年市場氣氛進一步回暖時”。

原料壓力趨緩

據了解，布和紗是制作內衣的重要組成部分。中商產業研究院數據顯示，2023年1-6月全國紗產量為1103.11萬噸，同比下降3.8%；全國布產量151.9億米，同比下降5%。與前兩年相比，原材料價格對內衣公司的影響有所放緩，上半年企業毛利率的波動大多受到銷售和管理等因素影響。

公告顯示，今年1-6月都市麗人毛利率為47.4%，比去年同期高0.8%，主要原因是公司不斷改進供應鏈管理、產品運營及產品規劃能力，提高了產品售罄率并減少了銷售折扣；安莉芳控股毛利率為74.45%，同比下跌1.46%，主要原因是銷售費用的增加以及促銷活動使得銷售單價降低；而愛慕股份整體毛利率為66.42%，也低于去年同期的67.05%。愛慕股份對此解釋稱，由于線上渠道收入占比提升，而線上渠道毛利率低于線下直營渠道，因此拉低了整體的毛利率。

隨著我國提出“碳達峰”“碳中和”的發展戰略，家居服飾和內衣行業也在持續變革，以實現綠色低碳化發展。2022年，我國發布了《促進綠色消費實施方案》，提出要推動紡織服裝行業綠色化發展，加大再生纖維制品的宣傳和推廣力度，鼓勵推行綠色衣著消費。政策紅利的釋放和消費理念的變化，使得服裝公司不斷朝著綠色、健康、環保和功能性等方向發展。

根據全國棉花交易市場的數據，截至2023年8月4日，國內328級棉花價格指數達到了1.81萬元/噸，較2023年4月1日的1.53萬元/噸上漲了17.96%；而作為與棉花有相似物理屬性、存在一定相互替代的粘膠纖維價格卻沒有上漲，究其原因是受到環保耗能等因素影響，行業新增產能受到制約。

隨著“她經濟”的快速發展，女性自我意識觀念不斷強化，對文胸穿著舒適感的重視度也大幅提升。8月24日，億邦智庫、趨勢研究機構promostyl、中國紡織品商業協會內衣專業委員會等機構聯合發布的《2023女性內衣行業消費趨勢研究報告》顯示，內衣舒適度始終居于女性消費者需求榜首，內衣行業從單一需求轉為多元時尚的同時，內衣的材質重要性也在不斷上升。

近年來，包括都市麗人、安莉芳、愛慕股份等內衣企業，都在不斷加大產品設計和研發的力度，以滿足新時代的消費者內衣需求。

渠道轉型進入深水區

過去三年，作為高度依賴線下實體店的內衣行業，可謂遭受到史無前例的沖擊，為了生存，各大品牌紛紛關店、調整，并加快數字化轉型的步伐，渠道形式和載體越來越多樣化，直播電商成為常態化營銷渠道，同時還在社交媒體網絡進行相應的布局。隨著疫情防控的調整，線下消費場景加快拓展，越來越多企業通過線上線下結合的方式，持續推動“人、貨、場”的運營升級。

據國家統計局統計，今年上半年，社會消費品零售總額227588億元，同比增長8.2%，限額以上單位商品零售中，全國服裝、鞋帽、針紡織品類增長12.8%。按零售業態分，上半年，全國網上零售額71621億元，同比增長13.1%。從宏觀數據可以看出，經濟社會運行呈回暖態勢，這無疑是給了貼身衣物行業一個“喘息”的機會，各大品牌的渠道調整也逐漸進入深水區。

以洪興股份為例，近兩年該公司發力打造全渠道營銷網絡，公司在天貓、唯品會、京東等各大傳統電商平臺，以及直播帶貨業態都有所布局；而線下也在增加網店，主要是將直營門店開設在一二線城市的高端商場，以加強品牌曝光，反哺線上業務發展。數據顯示，截至今年6月30日，洪興股份直營店鋪有30家。

此外，該公司也在加快海外市場的布局和開拓，前期主要通過亞馬遜平臺，涉入跨境電商業務。洪興股份董事長郭梧文曾表示，跨境業務屬于公司戰略級別的布局，目標是成為公司的第二增長曲線，“歐美和東南亞，是目前跨境電商的兩大主戰場。”郭梧文表示，品牌在海外走的是更注重質感的精品路線，因此歐美市場是現階段公司跨境業務的主要方向。

無獨有偶，愛慕也在優化全渠道布局。據中報披露，在線上平臺，目前愛慕覆蓋了天貓、京東、唯品會、抖音、自建官網平臺等，并在抖音平臺進行直播帶貨。線下在中高端百貨商場、購物中心、奧特萊斯、機場店及街邊店均有布局。

在6月20日的投資者活動記錄中，匯潔股份高管再次強調，“直營、經銷、線上全渠道覆蓋，是匯潔的核心競爭力之一，未來這三個渠道會繼續加強布局。”去年，匯潔股份在直營渠道、經銷渠道和線上渠道的營收占比大概為47%、14%和37%，直營店主要分布在一二線城市，經銷店主要在二三四線城市。

對于目前擁有超4200家實體門店的都市麗人來說，下沉市場仍然是戰略重點。“現有的和地級市的下沉市場的打造，是我們未來三年重要的戰略發展方向。”鄭耀南在業績溝通會上如是表示。據了解，接下來都市麗人將繼續加大力度推進“百城千店”戰役，并采用“1+N+特”店群模式，進行全渠道覆蓋，“我們現在是從縣城逐步往地級市，再往省會城市這個模型再往上打。”鄭耀南說。

據其透露，目前都市麗人線下門店會員超6200萬，未來會繼續強化會員運營，以提升會員粘性。而在公域方面，則通過門店導流（抖音本地生活）、即時零售（京東到家、美團）、店鋪直播（抖音+視頻號直播）來進行引流。

展望整個2023年，洪興股份表示，將持續推進粵港澳大灣區數字創意設計產業園的建設，目前數字運營總部已在廣州白云正式動工，擬投資5億元。都市麗人則繼續深耕下沉市場，提升三四線城市門店占比，挖掘新的市場增長點和盈利點。

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