不同于其他產(chǎn)品品類,白酒具有越陳越香的特點,這一特性使得白酒尤其是經(jīng)過歲月沉淀的老酒,在品飲價值和投資價值上日益受到廣泛的認可。

《2024年陳年老酒消費趨勢報告》顯示,中國陳年老酒市場規(guī)模突破千億,未來5年將突破1500億。而依托自1976年以來積累的優(yōu)質(zhì)老酒資源,舍得酒業(yè)在2019年率先提出老酒戰(zhàn)略,并以此全面指導(dǎo)公司的生產(chǎn)經(jīng)營工作,核心經(jīng)營數(shù)據(jù)連續(xù)5年保持較快增長,年復(fù)合增長率名列白酒行業(yè)前列。數(shù)據(jù)顯示,舍得酒業(yè)2023年營業(yè)收入是2019年的2.7倍,2023年凈利潤是2019年的3.5倍,2023年凈資產(chǎn)為2019年的2.4倍,增長高達40億元。而截止10月15日收盤,公司總市值216億元,市盈率水平處于低位,這也意味著公司的投資性價比相對較高。

在深耕老酒賽道的同時,舍得酒業(yè)致力于通過推動老酒品類的市場化、健康化發(fā)展來進一步做大老酒市場蛋糕。不僅牽頭起草了《壇貯老酒生產(chǎn)與追溯要求》《生態(tài)老酒 第1部分:濃香型白酒》《生態(tài)老酒 第2部分:陳香型白酒》等多個團體標準,在今年7月,舍得酒業(yè)推動起草的《壇貯老酒 (濃香型白酒)》《生態(tài)釀酒評價規(guī)范 白酒企業(yè)》兩大團體標準正式發(fā)布,填補了老酒品類和生態(tài)釀酒白酒企業(yè)評價標準的空白。一系列標準的發(fā)布實施,助力舍得酒業(yè)實現(xiàn)了從產(chǎn)品領(lǐng)先、品牌領(lǐng)先到標準領(lǐng)先的跨越,有助于不斷夯實舍得“生態(tài)+老酒”的差異化底牌,進一步加固其品牌護城河。

與此同時,在標準指引下,舍得酒業(yè)也于今年7月順勢進階老酒戰(zhàn)略2.0,致力于通過強化認知優(yōu)勢、量化支撐優(yōu)勢和優(yōu)化體驗優(yōu)勢,促進舍得老酒由首發(fā)優(yōu)勢向規(guī)模優(yōu)勢轉(zhuǎn)變。

在強化認知優(yōu)勢方面,今年9月,舍得攜手央視開展直播探廠——中秋奇妙游,通過央視名嘴撒貝寧、文化名人酈波、植物科普博主陳奇奇的視角,帶領(lǐng)觀眾沉浸式走進舍得生態(tài)釀酒工業(yè)園,溯源舍得老酒品質(zhì),當(dāng)天多平臺觀看人次近1200萬。

在量化支撐優(yōu)勢方面,圍繞舍得老酒的品質(zhì)優(yōu)勢,舍得酒業(yè)持續(xù)加大科創(chuàng)投入力度,以科學(xué)視角解析舍得老酒為什么好,并以科創(chuàng)成果指引生產(chǎn)實踐,構(gòu)建了“生態(tài)+壇貯+科創(chuàng)=一瓶舍得老酒”的品質(zhì)閉環(huán)。

在優(yōu)化體驗優(yōu)勢方面,舍得酒業(yè)聚焦C端,持續(xù)開拓宴席場景,僅在國慶7天場次便突破10000+。同時,舍得老酒盛宴煥新升級,通過牽手本地非遺、走向戶外,向?qū)幭?、新疆、江蘇、河北等地消費者呈現(xiàn)更具體驗感的老酒品鑒享受,讓更多消費者充分感知舍得老酒的文化、生態(tài)和品質(zhì)魅力。

在系列動作的推動下,國慶期間,舍得千元價位段高端戰(zhàn)略產(chǎn)品——藏品舍得10年同比增長384%,水晶舍得同比增長224%。同時,大單品品味舍得持續(xù)去庫存,不斷強化產(chǎn)品競爭力。

不僅如此,作為中國濃香風(fēng)味的代表品牌之一,舍得酒業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)完善,形成了高中低檔協(xié)調(diào)發(fā)展的產(chǎn)品結(jié)構(gòu),能夠滿足不同消費者的需求。除了中高端的舍得系列產(chǎn)品外,其普通酒產(chǎn)品如舍之道、沱牌特級T68等也在市場上取得了不錯的銷售業(yè)績,為公司的業(yè)績增長提供了多元化的支撐。剛剛過去的國慶期間,高線光瓶酒沱牌特級T68同比增長80%、沱牌曲酒同比增長69%,陶醉酒也實現(xiàn)大額漲幅,同比增長303%。

在企業(yè)基本盤穩(wěn)健的同時,舍得酒業(yè)分紅穩(wěn)定,持續(xù)回報投資者。自2020年以來,舍得酒業(yè)已連續(xù)4年分紅,近三年累計現(xiàn)金分紅18.47億元,累計現(xiàn)金分紅 / 年均歸母凈利潤達117.84%,給股東的現(xiàn)金回饋超過了其年均凈利潤,展現(xiàn)了較好的投資回報力。

從成長潛力來看,舍得酒業(yè)目前的行業(yè)占比為1%,在消費向名酒集中的趨勢下,完全具備繼續(xù)擴大規(guī)模和搶占市場的優(yōu)勢。

穩(wěn)健的基本盤、持續(xù)的分紅能力、良好的成長潛力,無疑強化了舍得酒業(yè)作為優(yōu)質(zhì)投資標的的綜合實力。舍得酒業(yè)的投資價值也得到了資本市場的認可,近半年內(nèi)中信證券、天風(fēng)證券、信達證券等30家券商給予“買入”建議,另有12家券商給予“增持”建議。

展望白酒行業(yè)未來,機構(gòu)普遍持樂觀態(tài)度。中信建投研報指出,隨著經(jīng)濟政策的逐步落地,白酒行業(yè)景氣度或有較好提升,當(dāng)前行業(yè)估值仍然處于較低水平,三季報前后或是重要布局時點。

而隨著渠道庫存的持續(xù)改善,擁有“名酒+老酒”優(yōu)勢的舍得酒業(yè),也有望實現(xiàn)長期的良性發(fā)展。天風(fēng)證券近期研報顯示,今年以來公司主動調(diào)整節(jié)奏,抵御市場周期性波動,瞄準終端協(xié)助經(jīng)銷商去庫存,維護渠道健康有序運營,同時對產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進行階段性調(diào)整,將為公司長期發(fā)展筑牢基本盤。

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