酵母行業(yè)龍頭安琪酵母入局嬰童零輔食。9月15日，安琪酵母發(fā)布公告稱，全資子公司安琪紐特股份有限公司(以下簡稱“安琪紐特”)擬與武漢康合隆食品科技有限公司(以下簡稱“康合隆”)成立合資公司，發(fā)展嬰童零輔食業(yè)務(wù)。

在業(yè)內(nèi)人士看來，進入嬰童零輔食領(lǐng)域或許是安琪酵母近幾年業(yè)績增速放緩情況下尋找新的增量。就目前酵母市場而言，已經(jīng)難以有較大發(fā)展空間，而嬰童零輔食的需求正在不斷擴大，安琪酵母需要找到第二條增長曲線。

入局嬰童零輔食

根據(jù)公告，為推動全資子公司安琪紐特快速發(fā)展嬰童零輔食業(yè)務(wù)板塊，安琪紐特擬與康合隆成立合資公司。合資公司將作為安琪紐特開發(fā)零輔食行業(yè)相關(guān)產(chǎn)品的專業(yè)控股子公司，謀求在嬰童零輔食領(lǐng)域發(fā)展的新機遇。

合資公司注冊資本為1000萬元，其中安琪紐特出資700萬元。安琪紐特與康合隆均以現(xiàn)金方式出資入股，安琪紐特持股比例70%，康合隆持股比例30%。經(jīng)營范圍主要有膨化食品生產(chǎn)及自產(chǎn)產(chǎn)品銷售(含網(wǎng)上銷售);預(yù)包裝食品兼散裝食品、乳制品(含嬰幼兒配方乳粉)、散裝食品現(xiàn)場加工批發(fā)兼零售(憑有效許可證經(jīng)營);自營或代理各類商品及技術(shù)的進出口業(yè)務(wù);特殊食品、醫(yī)療用品、母嬰用品銷售(含網(wǎng)上銷售)。

香頌資本董事沈萌表示，安琪酵母原有主業(yè)相對較為傳統(tǒng)，雖然在品牌等方面都有很強積累，但受限于產(chǎn)品本身，品牌附加值的空間有限，而嬰童零輔食市場成長性潛力大，進入嬰童零輔食市場對于安琪酵母來說是個不錯的選擇。

資料顯示，安琪酵母成于1986年，2000年在上海證交所上市，公司主導(dǎo)產(chǎn)品包括面包酵母、釀酒酵母、酵母抽提物等。安琪紐特前身是安琪酵母營養(yǎng)健康事業(yè)部，成立于2020年4月，主要從事包括酵母源功能食品原料、化妝品原料及營養(yǎng)健康食品、化妝品、藥品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，旗下產(chǎn)品包括營養(yǎng)健康保健食品和發(fā)酵營養(yǎng)零輔食產(chǎn)品等。

關(guān)于安琪酵母入局嬰童零輔食領(lǐng)域的原因以及具體規(guī)劃，北京商報記者發(fā)送郵件至安琪酵母官方郵箱，截至發(fā)稿未收到回復(fù)。

尋新增長點

進入嬰童零輔食領(lǐng)域的背后或是安琪酵母近幾年來業(yè)績增速放緩。

數(shù)據(jù)顯示，2021年上半年安琪酵母實現(xiàn)營業(yè)收入52.34億元，同比增長20.55%;凈利潤8.28億元，同比增長15.14%。其中，二季度單季實現(xiàn)營業(yè)收入25.78億元，同比增長12.5%;凈利潤3.86億元，同比下降7.19%。

相比2020年，安琪酵母今年上半年的業(yè)績增速明顯有所放緩。2020年，安琪酵母實現(xiàn)營業(yè)收入89.33億元，同比增長16.73%;凈利潤13.72億元，同比增長52.14%。

事實上，近三年來，安琪酵母整體業(yè)績增速呈現(xiàn)出逐漸放緩的狀態(tài)。數(shù)據(jù)顯示，2017-2019年，安琪酵母營業(yè)收入同比增速和凈利潤同比增長分別為18.83%、15.75%、14.47%和58.33%、1.12%、5.23%。同期，安琪酵母毛利率分別為37.64%、36.32%、35%。

在沈萌看來，酵母產(chǎn)品的收益率會越來越低，長期來看如果沒有其他收益率更高的新產(chǎn)品來支撐業(yè)績不利于安琪酵母的后續(xù)發(fā)展。

安琪酵母業(yè)績增速放緩的背后是酵母市場整體需求的下降。資料顯示，2013年之后，隨著下游烘焙面食、酒精釀造、調(diào)味料等多個領(lǐng)域需求變軟，酵母行業(yè)增速換擋。2013-2018年，酵母行業(yè)增速已減至個位數(shù)，產(chǎn)能年復(fù)合增速約為3.6%。國盛證券預(yù)計2023年各行業(yè)所需酵母總量約為38萬噸，年均復(fù)合增速約1.7%。在業(yè)內(nèi)人士看來，這在一定程度上意味著，酵母的市場空間已無太大增量，相關(guān)企業(yè)盈利前景也會因此受限。

快消新零售專家鮑躍忠認(rèn)為，對于安琪酵母來說，盡快依托現(xiàn)有品牌優(yōu)勢實現(xiàn)更多品類的拓展非常重要。“品類過于單一會面臨較大風(fēng)險，尤其是對上市企業(yè)。”

或許是意識到上述這些問題，安琪酵母正在通過進入嬰童零輔食領(lǐng)域試圖拓寬產(chǎn)品品類，以期提振業(yè)績。公告顯示，合資公司將成立專業(yè)零輔食業(yè)務(wù)開發(fā)管理團隊，組建相關(guān)銷售和研發(fā)隊伍，負(fù)責(zé)相關(guān)產(chǎn)品的開發(fā)及市場銷售。

鮑躍忠表示，現(xiàn)在的兒童零輔食市場有較大的發(fā)展空間，安琪酵母進入該領(lǐng)域有機會但也存在不小的挑戰(zhàn)。“此前也有其他企業(yè)在該領(lǐng)域布局，但收益都不是很理想，安琪酵母想要獲得發(fā)展關(guān)鍵還是看企業(yè)的營銷能力和產(chǎn)品的品質(zhì)。”

關(guān)鍵詞： 安琪酵母 嬰童零輔食 新增量 酵母市場