近十年財險業(yè)務快速發(fā)展 財產保險業(yè)風險保障水平不提升
2023-01-03 09:42:24
資訊：人民幣匯率的2023年展望
2023-01-03 09:42:24 來源: 北京商報
人民幣匯率三大指數在2022年最后一個交易日均以升值收尾后，2023年的走勢備受關注：雙向波動、溫和回升、逐步趨近長期合理區(qū)間或將成為今年人民幣的關鍵詞。
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回顧2022年走出“穩(wěn)-貶-穩(wěn)”
2022年最后一個交易日，人民幣匯率出現(xiàn)不同程度的回調。其中，央行授權中國外匯交易中心公布，12月30日銀行間外匯市場人民幣匯率中間價為：1美元對人民幣6.9646元，前一交易日中間價報6.9793元，單日調升147基點。
北京商報記者根據中國貨幣網數據整理發(fā)現(xiàn)，2022年全年，人民幣對美元匯率中間價累計貶值5889基點，貶值幅度超9.23%，這也創(chuàng)下了自2015年“8·11匯改”以來人民幣中間價的最大貶值幅度。
12月30日，在岸人民幣對美元收盤報6.9514，較上一交易日上漲195點；更多反映國際投資者預期的離岸人民幣對美元收盤報6.9730，較上一交易日上漲超500基點。從全年走勢來看，在岸人民幣對美元2022年累計下跌8.32%，為1994年匯率并軌以來最大年度跌幅。離岸人民幣對美元2022年則累計下跌8.75%，年度跌幅同樣創(chuàng)下近年來新高。
值得注意的是，盡管全年整體收跌，但人民幣匯率在年末呈現(xiàn)的強勁走勢依舊展示了人民幣的韌性。具體來看，2022年4月中到5月中旬，人民幣匯率迎來第一波下跌，最低跌破6.8，出現(xiàn)階段性低點；8月中到10月末進入第二波下跌周期，人民幣匯率持續(xù)下挫，在9月跌破7.0這一整數大關；之后在10月進一步下行至7.3。隨后，自11月末開始，人民幣對美元匯率走強出現(xiàn)大幅反彈，并于12月初收復7.0關口，重回6字頭。
對于2022年人民幣匯率的整體表現(xiàn)，中國民生銀行首席經濟學家溫彬總結，2022年人民幣匯率雙向波動幅度明顯加大，從年初延續(xù)2021年強勁走勢到迎來少見的兩波急貶，再到年末的企穩(wěn)回升，人民幣匯率走勢呈現(xiàn)“穩(wěn)-貶-穩(wěn)”的格局。年內，美元指數上漲約8.7%，略大于人民幣對美元的貶值幅度，表明強勢美元是人民幣貶值的重要因素。
談及影響人民幣走勢的因素，中信證券首席經濟學家明明告訴北京商報記者，年內影響人民幣走勢的因素主要有二：一是內部因素，包括局部地區(qū)疫情擾動對于國內經濟基本面的沖擊、居民和企業(yè)端結售匯意愿、經常項目順差規(guī)模等；二是外部因素，包括美聯(lián)儲加息周期中美元的強勢以及俄烏沖突影響下歐元的疲弱等。
“2022年人民幣對美元出現(xiàn)較大幅度貶值，但從2022年我國外貿表現(xiàn)、國際收支等方面看，人民幣匯率基本處于合理均衡水平，人民幣雙向波動常態(tài)化；并且相對于其他主要貨幣看，人民幣匯率是最為穩(wěn)定貨幣之一。”光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華補充道。
展望2023年均值大概率回歸7以下
告別全面下跌的2022年，人民幣進入了全新的2023年。而在2023年的首個交易日里，人民幣外匯交易市場就將迎來重大變化。
12月30日，央行、國家外匯管理局發(fā)布2022年第17號公告，指出自2023年1月3日起，銀行間人民幣外匯市場交易時間延長至北京時間次日3:00，人民幣匯率中間價及浮動幅度、做市商報價等市場管理制度適用時間相應延長。中國外匯交易中心于北京時間9:15對外公布人民幣匯率中間價和北京時間16:30對外公布人民幣對美元即期收盤價的時間不變。
據央行介紹，2022年5月，國際貨幣基金組織執(zhí)董會完成了五年一次的特別提款權（SDR）定值審查，將人民幣權重由10.92%上調至12.28%，人民幣國際化水平進一步提高。延長銀行間外匯市場交易時間將有助于拓展境內外匯市場深度和廣度，促進在岸和離岸外匯市場協(xié)調發(fā)展，為全球投資者提供更多便利，進一步提升人民幣資產吸引力。
另外，中國外匯交易中心也在同日發(fā)布公告稱，自2023年1月1日起，調整CFETS人民幣匯率指數、SDR貨幣籃子人民幣匯率指數貨幣籃子權重。其中，CFETS人民幣匯率指數籃子中，美元、歐元、日元、英鎊等主要貨幣權重均下調，美元貨幣權重下調至0.1983，歐元貨幣權重下調至0.1820。
雙重利好因素下，人民幣匯率在2022年的最后一個交易日迎來拉升回調，也讓市場對2023年人民幣匯率走勢有了更多期待。對于后續(xù)人民幣匯率走勢，明明表示，短期來看，隨著春節(jié)臨近，結匯需求的集中釋放或能支撐人民幣重回震蕩態(tài)勢。展望2023年，隨著美國通脹壓力的緩解以及美國經濟逐步陷入衰退，美元指數拐點已現(xiàn)，人民幣匯率面臨的外部壓力或趨緩。
“未來，人民幣匯率的主導因素或重回內部，包括未來經濟基本面是否能順利扭轉‘弱現(xiàn)實’以及經濟基本面修復是否能夠帶來金融賬戶資本的回流。”明明說道。
在周茂華看來，2023年人民幣匯率面臨環(huán)境更為友好。從人民幣面臨內外環(huán)境看，人民幣有望繼續(xù)在合理均衡水平附近運行，主要是隨著國內持續(xù)優(yōu)化防疫措施，疫情對經濟干擾趨勢減弱，加之一攬子政策支持，國內需求恢復趨勢確定。同時，我國外貿韌性足，人民幣資產吸引力持續(xù)增強，國際收支有望保持基本平衡；以及美聯(lián)儲加息尾聲、美國經濟趨緩、歐洲追趕加息等都將制約美元大幅走強。
不過，周茂華同樣提醒，地緣沖突、全球經濟趨緩、各國經濟分化的大背景下，全球經濟、政策前景仍存在較大不確定性，全球外匯市場波動仍劇烈，人民幣匯率雙向波動是常態(tài)。
溫彬則預計，綜合經濟基本面與國際收支面考慮，2023年人民幣匯率整體將呈現(xiàn)雙向波動、溫和回升、逐步趨近長期合理區(qū)間的走勢。人民幣匯率均值大概率將回到7以下區(qū)間。
應對波動各方怎么做
人民幣匯率波動走勢的影響，不僅僅停留在交易市場層面。對于有換匯需求的個人用戶、外貿企業(yè)、金融機構而言，人民幣匯率升貶值走勢是繞不開的話題。這類群體如何平穩(wěn)穿越匯率波動周期，也是市場普遍關注的焦點。
據央行官網2022年12月30日消息，央行貨幣政策委員會2022年四季度會議指出，要深化匯率市場化改革，增強人民幣匯率彈性，引導企業(yè)和金融機構堅持“風險中性”理念，優(yōu)化預期管理，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。
進入2023年后，個人用戶、外貿企業(yè)、金融機構又分別應該如何應對人民幣匯率波動？溫彬強調，匯率變化具有較大的不確定性，俄烏沖突演進、中東局勢和中美關系變化等多種難以預判的外生因素往往會引發(fā)匯率預期和走勢的突變。需要時刻保持對市場的敬畏之心，不在匯率上進行選邊和投機。
溫彬指出，涉外企業(yè)應樹立“匯率風險中性”理念，可選擇合適的外匯產品開展匯率避險。金融機構則需要進一步豐富代客外匯產品，提升服務質量；同時加強自身外匯敞口管理，做好匯率風險預案。
周茂華同樣表示，人民幣雙向波動常態(tài)化，匯率短期走勢預測難度加大，對于外貿企業(yè)而言，還是要深耕主業(yè)，提升外貿競爭力，增厚產品服務附加值，回歸匯率中性，加強外匯波動風險管理，避免外匯投機潛在損失。
對于日常存在使用外匯需求的個人用戶，周茂華提到，個人用戶可根據實際用匯需求，提前安排結售匯，在自身可接受的區(qū)間上下限進行操作，不過度追求人民幣最高升值點，避免押注人民幣單邊行情，同時盡量避免追漲殺跌，投機炒作。
明明則認為，無論是個人、企業(yè)還是金融機構，都應樹立匯率“風險中性”理念。在面對匯率波動不確定性時，個人應結合自身需求進行結售匯操作；外貿企業(yè)可以提前合理使用遠期結售匯、外匯期權、外匯掉期等外匯衍生品等工具減少外匯風險。
在選擇套期保值等策略時，根據企業(yè)自身的訂單、成本等多因素進行策略制定；金融機構則需要合理控制外匯資產規(guī)模，同樣也可以充分利用相關衍生品進行風險管理。
北京商報記者廖蒙
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