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事件：8月11日，央行公布數(shù)據(jù)顯示，2023年7月新增人民幣貸款3459億，同比少增3498億；7月新增社會融資規(guī)模5282億，同比少增2703億。7月末，廣義貨幣(M2)同比增長10.7%，增速比上月末低0.6個百分點(diǎn)；狹義貨幣(M1)同比增長2.3%，增速比上月末低0.8個百分點(diǎn)。

基本觀點(diǎn)：整體上看，在6月政策性降息落地、7月穩(wěn)增長政策持續(xù)發(fā)力背景下，當(dāng)月金融數(shù)據(jù)明顯偏低，主要源于透支效應(yīng)及融資需求推遲釋放等因素帶來的短期波動，不代表寬信用進(jìn)程發(fā)生變化。我們預(yù)計，8月信貸投放會出現(xiàn)較大幅度上揚(yáng)，同比將有大幅多增。當(dāng)前宏觀政策調(diào)控力度正在加大，信貸低迷現(xiàn)象不會持續(xù)，三季度信貸投放整體上會比去年同期有一定幅度多增。寬信用進(jìn)程會有波折，但在經(jīng)濟(jì)修復(fù)動能明顯轉(zhuǎn)強(qiáng)之前，總體方向不會改變

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