基本消息面

周二(8月1日)，美元指數(shù)窄幅震蕩，目前交投于101.90附近。美元周一小幅上漲，因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)的一項(xiàng)調(diào)查顯示，第二季度美國(guó)的銀行報(bào)告信貸標(biāo)準(zhǔn)收緊，貸款需求減弱，這表明利率上升正在對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響，而且市場(chǎng)預(yù)計(jì)本周將出爐的美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)將比較強(qiáng)勁。澳元周一表現(xiàn)較強(qiáng)，澳元兌美元大漲1.05%，因市場(chǎng)預(yù)計(jì)澳洲聯(lián)儲(chǔ)周二將加息25個(gè)基點(diǎn)。

(相關(guān)資料圖)

美聯(lián)儲(chǔ)季度高級(jí)貸款專員意見(jiàn)調(diào)查(SLOOS)顯示，銀行預(yù)計(jì)將在2023年剩余時(shí)間內(nèi)進(jìn)一步收緊標(biāo)準(zhǔn)。

紐約Bannockburn Global Forex的首席市場(chǎng)策略師Marc Chandler表示，“當(dāng)然，在升息環(huán)境下，你會(huì)預(yù)期貸款標(biāo)準(zhǔn)會(huì)收緊，同時(shí)需求也會(huì)下降?！?/p>

Chandler說(shuō)，本周五將公布的美國(guó)6月失業(yè)率報(bào)告可能會(huì)很強(qiáng)勁，而下周公布的6月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI)可能會(huì)顯示通脹年率首次上升。他說(shuō)，“有些人認(rèn)為這只是冰山一角。汽油價(jià)格正在上漲”。

周五的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)將是影響美聯(lián)儲(chǔ)9月底利率決定的幾個(gè)數(shù)據(jù)點(diǎn)中的第一個(gè)。在那之前，各國(guó)央行領(lǐng)導(dǎo)人將出席8月24-26日在懷俄明州杰克森霍爾舉行的美聯(lián)儲(chǔ)研討會(huì)，會(huì)上將重點(diǎn)討論全球經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性變化。

華盛頓Convera高級(jí)市場(chǎng)分析師Joe Manimbo表示，“我們得看看美國(guó)的數(shù)據(jù)是否能繼續(xù)反映出美國(guó)經(jīng)濟(jì)具韌性，如果是的話，這至少能幫助美元在從現(xiàn)在到杰克森霍爾會(huì)議期間保持穩(wěn)定?！?/p>

衡量美元兌六種主要貨幣匯率的美元指數(shù)周一上漲0.18%，收?qǐng)?bào)101.88，逼近上周觸及的近三周高點(diǎn)102.05。不過(guò)，美元指數(shù)月線仍下跌約1%，因美聯(lián)儲(chǔ)的激進(jìn)加息周期——美元走強(qiáng)的一個(gè)關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素——可能在上周加息25個(gè)基點(diǎn)后已結(jié)束。

上周五的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)6月年通脹率為逾兩年來(lái)最低，核心價(jià)格壓力有所緩解，緩解了美國(guó)聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)繼續(xù)加息的壓力。

歐元周一早些時(shí)候上漲，因?yàn)閿?shù)據(jù)顯示歐元區(qū)7月份通脹率進(jìn)一步下降，同時(shí)歐元區(qū)在2023年第二季度恢復(fù)增長(zhǎng)，擴(kuò)張幅度超過(guò)預(yù)期。

在數(shù)據(jù)顯示歐洲經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)加快、通脹走低之后，歐元兌美元周一盤中曾小幅上漲至1.1045附近，之后回落。紐約尾盤，歐元下跌0.18%，至1.0996。

歐元實(shí)現(xiàn)約1%的月度漲幅。上周的歐洲央行政策會(huì)議提高了9月份暫停加息的可能性，不過(guò)荷蘭合作銀行的分析師稱，周一的數(shù)據(jù)“使歐洲央行既可以主張更長(zhǎng)時(shí)間的按兵不動(dòng)，也可以再次加息”。

日本央行上周放松了對(duì)利率的控制，日元延續(xù)跌勢(shì)，但日元兌美元仍實(shí)現(xiàn)3月份以來(lái)的首次月度上漲。

在日本央行周一采取新的干預(yù)措施后，美元兌日元周一尾盤上漲0.77%，收?qǐng)?bào)142.26。

上周五，日本央行維持超低利率、提高債券收益率曲線控制(YCC)政策的靈活性、并放松對(duì)長(zhǎng)期利率上限的控制，交易員試圖評(píng)估這些舉措的影響，日元陷入劇烈震動(dòng)。

過(guò)去一年來(lái)，日本央行壓低收益率的政策對(duì)日元造成了沉重的壓力，而周一新的干預(yù)措施表明它可能會(huì)繼續(xù)這樣做。

日本指標(biāo)10年期公債收益率升至九年高點(diǎn)，促使日本央行采取額外的購(gòu)買行動(dòng)來(lái)減緩收益率升勢(shì)。

在亞洲其他地區(qū)，周一的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)制造業(yè)活動(dòng)在7月連續(xù)第四個(gè)月下滑，不過(guò)有消息稱亞洲大國(guó)將采取進(jìn)一步措施刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，令澳元和中國(guó)股市受到提振。此外，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)澳洲聯(lián)儲(chǔ)周二將加息25個(gè)基點(diǎn)，也給澳元提供支撐。

澳元兌美元周一尾盤上漲1.08%，收?qǐng)?bào)0.6716美元。

在英國(guó)央行周四召開(kāi)政策會(huì)議之前，英鎊兌美元周一窄幅震蕩，收?qǐng)?bào)1.2834，跌幅約0.09%，月線仍上漲1.12%。市場(chǎng)定價(jià)反映周四加息25個(gè)或50個(gè)基點(diǎn)的幾率相當(dāng)。

基本面利空因素

1.美元周一走高，因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)的一項(xiàng)調(diào)查顯示，第二季度美國(guó)的銀行報(bào)告信貸標(biāo)準(zhǔn)收緊，貸款需求減弱，這表明利率上升正在對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響。

2.美聯(lián)儲(chǔ)季度高級(jí)貸款專員意見(jiàn)調(diào)查(SLOOS)也顯示，銀行預(yù)計(jì)將在2023年剩余時(shí)間內(nèi)進(jìn)一步收緊標(biāo)準(zhǔn)。 紐約Bannockburn Global Forex的首席市場(chǎng)策略師Marc Chandler表示，“當(dāng)然，在升息環(huán)境下，你會(huì)預(yù)期貸款標(biāo)準(zhǔn)會(huì)收緊，同時(shí)需求也會(huì)下降，” 衡量美元兌六種主要貨幣匯率的美元指數(shù)<=USD>上漲0.24%，盤初變化不大。

基本面利多因素

1.Chandler說(shuō)，周五將公布的美國(guó)6月失業(yè)率報(bào)告可能會(huì)很強(qiáng)勁，而下周公布的6月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI)可能會(huì)顯示通脹年率首次上升，“有些人認(rèn)為這只是冰山一角。汽油價(jià)格正在上漲?！?/p>

2.周五的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)將是影響美聯(lián)儲(chǔ)9月底利率決定的幾個(gè)數(shù)據(jù)點(diǎn)中的第一個(gè)。在那之前，各國(guó)央行領(lǐng)導(dǎo)人將出席8月24-26日在懷俄明州杰克森霍爾舉行的美聯(lián)儲(chǔ)研討會(huì)，會(huì)上將重點(diǎn)討論全球經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性變化。

機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)

摩根士丹利：英國(guó)央行可能在周四提前宣布量化緊縮政策

摩根士丹利分析師表示，英國(guó)央行可能會(huì)在周四的會(huì)議上提前宣布量化緊縮政策，同時(shí)可能將利率上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)。他們預(yù)計(jì)，英國(guó)央行將初步宣布，計(jì)劃在2023年10月至2024年9月期間，通過(guò)提高被動(dòng)減持額度，將國(guó)債的減持額度從目前的每月800億英鎊提高到每月900億英鎊，同時(shí)可能繼續(xù)以每年400億英鎊的速度主動(dòng)出售國(guó)債。

Kingswood：英國(guó)央行更有可能加息25個(gè)基點(diǎn)，指引比加息更受關(guān)注

Kingswood首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Rupert Thompson表示，英國(guó)6月通脹數(shù)據(jù)低于預(yù)期，這使得英國(guó)央行在周四的會(huì)議上加息25個(gè)基點(diǎn)的可能性大于加息50個(gè)基點(diǎn)。對(duì)市場(chǎng)而言，任何有關(guān)未來(lái)措施的潛在指引都可能比實(shí)際加息更有意義。他表示，“市場(chǎng)將關(guān)注任何有關(guān)利率仍需進(jìn)一步上調(diào)多少的線索。在這方面，他們可能會(huì)感到失望，因?yàn)橛?guó)央行很可能只會(huì)堅(jiān)持那句相當(dāng)無(wú)益的口號(hào)，即如果有證據(jù)表明通脹更加持續(xù)，就需要進(jìn)一步收緊政策?！?/p>

荷蘭合作銀行：英國(guó)央行預(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì)將避免衰退并發(fā)出鷹派指引將使英鎊受益最大

荷蘭合作銀行貨幣策略師Jane Foley在一份報(bào)告中表示，對(duì)英鎊多頭來(lái)說(shuō)，本周英國(guó)央行會(huì)議對(duì)英鎊最有利的結(jié)果是英國(guó)央行預(yù)測(cè)英國(guó)將避免經(jīng)濟(jì)衰退，并且英國(guó)央行比歐洲央行和美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)前景表現(xiàn)得“更加鷹派”（美聯(lián)儲(chǔ)和歐洲央行上周都暗示利率可能已經(jīng)接近峰值）。市場(chǎng)尚不確定英國(guó)央行將選擇加息25個(gè)基點(diǎn)還是50個(gè)基點(diǎn)，不過(guò)過(guò)度緊縮將增加經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)。

澳大利亞國(guó)民銀行：預(yù)計(jì)澳洲聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)在8月進(jìn)行加息

在澳大利亞上周公布了第二季度的通脹數(shù)據(jù)后，澳大利亞國(guó)民銀行調(diào)整了其對(duì)澳洲聯(lián)儲(chǔ)的加息預(yù)期，他們預(yù)計(jì)，澳洲聯(lián)儲(chǔ)將不會(huì)在8月進(jìn)行加息。澳大利亞國(guó)民銀行的分析師稱，服務(wù)業(yè)通脹仍居高不下，這本身就加大了通脹無(wú)法在合理時(shí)間范圍內(nèi)回到3%目標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)。這甚至還沒(méi)有考慮到9月季度可能出現(xiàn)的許多其他服務(wù)價(jià)格上漲。他們表示，他們會(huì)繼續(xù)監(jiān)測(cè)到目前為止經(jīng)濟(jì)對(duì)加息反應(yīng)的最新數(shù)據(jù)。

野村證券：澳洲聯(lián)儲(chǔ)料還會(huì)再次加息，但需等到11月

野村證券分析稱，澳大利亞最新的通脹數(shù)據(jù)是一個(gè)“驚喜”，但他們同時(shí)警告稱，由于澳大利亞失業(yè)率保持在非加速通脹失業(yè)率（NAIRU）以下，貨幣政策似乎并不特別緊縮，而其他央行仍在加息。他們認(rèn)為，考慮到通脹回歸目標(biāo)區(qū)間的預(yù)期將持續(xù)很長(zhǎng)時(shí)間，澳洲聯(lián)儲(chǔ)對(duì)未來(lái)任何上行通脹意外都將同樣敏感。他們現(xiàn)在預(yù)計(jì)，澳洲聯(lián)儲(chǔ)會(huì)在今年11月再次加息。

西太平洋銀行：澳洲聯(lián)儲(chǔ)8月加息是適當(dāng)?shù)臎Q定

西太平洋銀行表示，預(yù)計(jì)澳洲聯(lián)儲(chǔ)將對(duì)6月的季度總體通脹積極信號(hào)持謹(jǐn)慎態(tài)度。正如在5月會(huì)議所看到的，實(shí)現(xiàn)通脹目標(biāo)的路徑（特別是在2024年）存在風(fēng)險(xiǎn)，我們應(yīng)該會(huì)看到澳洲聯(lián)儲(chǔ)采取更多保險(xiǎn)措施并保持其緊縮傾向。西太平洋銀行稱，在8月的會(huì)議上，進(jìn)一步提高現(xiàn)金利率應(yīng)該是適當(dāng)?shù)恼叻磻?yīng)。此前他們?cè)鴪?jiān)定地認(rèn)為，9月份將需要進(jìn)一步加息。不過(guò)他們現(xiàn)在相信，在8月之后繼續(xù)保持緊縮傾向應(yīng)該就足夠了。

澳大利亞聯(lián)邦銀行：澳洲聯(lián)儲(chǔ)料會(huì)加息25個(gè)基點(diǎn)

澳大利亞聯(lián)邦銀行預(yù)計(jì)，澳洲聯(lián)儲(chǔ)將在8月加息25個(gè)基點(diǎn)，將現(xiàn)金利率上調(diào)至4.35%。澳洲聯(lián)儲(chǔ)曾在7月指出，新的工作人員預(yù)測(cè)和經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將為8月的決定提供依據(jù)?？偟膩?lái)說(shuō)，聯(lián)邦銀行預(yù)計(jì)，勞動(dòng)力市場(chǎng)仍然強(qiáng)勁，對(duì)通脹和工資增長(zhǎng)前景的擔(dān)憂揮之不去，這些將蓋過(guò)略低于預(yù)期的6月季度通脹數(shù)據(jù)和疲弱的零售數(shù)據(jù)。澳洲聯(lián)儲(chǔ)料將維持其對(duì)總體和潛在通脹的預(yù)測(cè)，即通脹到2025年中期才會(huì)回到目標(biāo)區(qū)間的上端。此外預(yù)計(jì)8月的加息將是本輪加息周期的最后一次，貨幣政策將在2024年上半年開(kāi)始放松。

布朗兄弟哈里曼：日本央行“半心半意”放寬政策只會(huì)拖累日元

布朗兄弟哈里曼全球貨幣策略主管Win Thin在接受采訪時(shí)表示，日本央行出人意料地放寬其收益率曲線控制（YCC）是一次“半心半意”的政策改變嘗試，只會(huì)在未來(lái)拖累日元。“你不可能在資本自由流動(dòng)的同時(shí)又控制利率和匯率，而日本央行正試圖做到這三點(diǎn)。這將導(dǎo)致貨幣匯率的變化。預(yù)計(jì)美元兌日元USD/JPY將漲至145?！比毡狙胄猩现芪宓恼邲Q定非常令人費(fèi)解，“他們保持了對(duì)收益率曲線的控制并維持了目標(biāo)，但在上限方面卻使其成為了一個(gè)移動(dòng)目標(biāo)。我認(rèn)為他們白白浪費(fèi)了很多信譽(yù)。日本股市上漲和日元自上周五以來(lái)的回落告訴我，市場(chǎng)真的不相信日本央行”。（編輯：章天）

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