中國繼續減持，如果“清空”萬億美債，會發生啥？

2022-04-20 10:35:52 來源: 騰訊網

最近，英國、日本等持有大量美債的國家都在拋售美債，我們國家也緊隨其后。資料顯示，去年12月份和今年1月份，我國分別減持了122億、86億的美債，持倉規模降至1.06萬億美元。

實際上，我國一直都在減持美債，早在2019年6月開始，日本就穩坐美國“海外第一債主”的位置，日本持有美債規模達到1.3萬億，而中國現在居于第二名，英國位居第三名。那為什么會有這么多國家都在減持美債呢？

第一，受2020年初疫情的影響，美國經濟出現了持續衰退，為了使美國經濟早日復蘇，美聯儲通過大量印鈔票，向世界來轉嫁經濟危機。結果是美元指數持續貶值，而那些持有美元資產的國家卻蒙受重大損失，所以，趁著現在美元指數反彈之際，大家都開始拋售美債也就不難理解了。

第二，美債規模是越來越大。資料顯示，當下美債規模總量約為30.3萬億美元，而美國去年的GDP規模才只有23萬億，債務總額遠超過了GDP。而隨著美國債務雪球越滾越大，以及美聯儲要持續加息和縮表，這意味著美國國債利率會持續上漲，于是很多國家擔心美國將來會出現債務違約的情況。

從目前情況來看，雖然美國的債務達到了30.3萬億，美國在海外的美債持有者的總量才僅有7.66萬億美元，剩下的20多萬億美元的美債都是美國本土的機構和投資者所持有，而持有美債最多的是美聯儲，美聯儲如今持有美債的總量已經超過了5.6萬億美元，并且這個數字還在不斷增長。

可能很多人感到奇怪，中國為什么會持有數量如此眾多的美債呢？主要原因有兩個：一個是，相對于歐債與日債的零利率而言，美國國債至少還有點利息收益，而且美國國債市場每天成交量達5000億美元，流動性較大，具有較易變現的特點。

另一個是，美中之間長期存在著大量的貿易逆差，就是中國向美國輸送大量的日用商品，卻無法買到美國的高新技術和高端制造產品，只能購買美國的農產品。所以，中國在持有大量美元之后無處可投，就只能購買美國國債了。

現在問題來了，如果中國在短期內清空手中這上萬億美債，結局會如何呢？如果中國將手中的美債全部清空，短期內會給美債市場造成較大的沖擊。不過，美國國債市場是一個流動性很大的市場，你在上面大量拋售美債，下面就會有其他國家或者美國投資機構或美聯儲來接盤。

此外，即使中國持有的美債都到期了，美聯儲也可以通過發行新債，來償還到期的舊債，除非美國在國際上的信用已經徹底喪失，沒有人愿意再購買新發行的美債了。所以，美債違約的可能性非常小，大家也不要太擔心了。

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