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最近幾年紅紅火火的轉(zhuǎn)債市場，在監(jiān)管制度不斷完善引導下，終于要進入正軌。從2020年10月發(fā)布可轉(zhuǎn)債征求意見稿，到2022年6月細化交易實施細則，既提現(xiàn)了可轉(zhuǎn)債市場的重要性，也將讓轉(zhuǎn)債市場更加健康發(fā)展。

轉(zhuǎn)債市場不僅是機構投資人的重要的固收+配置資產(chǎn)，也曾經(jīng)是散戶打新賺錢的利器。由于轉(zhuǎn)債市場沒有漲跌幅，還是T+0的交易機制，是投機炒作的天然好標的。因此規(guī)范可轉(zhuǎn)債市場迫在眉睫。

2020年開始起草并版布的《可轉(zhuǎn)換公司債券管理辦法》著重解決可轉(zhuǎn)債的交易規(guī)則與其“股性”不匹配、信息披露規(guī)則與其“債性”不匹配、發(fā)行人與投資者權責不對等等問題，特別關注其中的可轉(zhuǎn)債持有人權益保護、贖回與回售條款等各項制度優(yōu)化。（《可轉(zhuǎn)換公司債券管理辦法（征求意見稿）》重點解讀）

此次實施細則對漲跌幅限制和投資人適當性管理做了更加嚴格的限定。滬市交易所明確可轉(zhuǎn)債上市首日采取57.3%和-43.3%的漲跌幅機制，次日起引入20%的漲跌幅限制，對于投資人增設“2年交易經(jīng)驗+10萬元資產(chǎn)量”的準入要求，但會新老劃斷，不會影響存量投資人。深市跟滬市的主要區(qū)別在于，深市未對上市首日的漲跌幅做出限制。

上周A股市場走出了“獨立行情”，市場浦大喜奔，畢竟打破了這么多年來跟隨美股只跌不漲的魔咒。但這一波股票市場的小反彈，能夠把握住并享受的機構可能很少。對于后市的看法，不少投資人還是偏悲觀。

也有私募踏錯節(jié)奏，賣A股買美股，完全錯過上漲行情，還加大了凈值下跌，被投資人爆懟。據(jù)媒體報道，昨晚（6月17日），一則聊天記錄在網(wǎng)上傳播。聊天記錄顯示，東方港灣一工作人員發(fā)出了公司幾個產(chǎn)品的凈值圖。隨后，各路人馬就開始了對東方港灣和但斌的質(zhì)疑聲。有投資者稱：“每次我們講這么多，你們就一句控制倉位，你們做好風險，實際呢，你們的水平呢？”東方港灣工作人員也給出加倉美股的三大理由，但虧損的結果還是讓投資人難以接受。

昨晚上海金山的上海石化發(fā)生了較大事故，在關注傷亡救治、環(huán)境影響等直接結果外，也需要關注是否會引起新一輪的生產(chǎn)安全檢查。如果大家有印象的話，前幾年鹽城響水的重大事故就引發(fā)了行業(yè)比較大的變動，以及持續(xù)時間較長的環(huán)保安全檢查。以及去年煤炭供給被限制的安全生產(chǎn)因素。

這個對于經(jīng)濟生產(chǎn)會帶來一些階段性影響，不過基于當前的穩(wěn)經(jīng)濟壓力，預計不會像當時那樣，但應該還是會提升對安全生產(chǎn)的重視程度。

關鍵詞： 轉(zhuǎn)債市場入正軌