我國重疾險(xiǎn)發(fā)展迎來較大挑戰(zhàn)，多因素致銷售增長遇瓶頸
2022-02-20 05:57:04
中加基金：本輪寬貨幣引導(dǎo)寬信用的動(dòng)作可能延續(xù)時(shí)間較長
2022-02-20 05:57:04 來源: 騰訊網(wǎng)
中加基金：本輪寬貨幣引導(dǎo)寬信用的動(dòng)作可能延續(xù)時(shí)間較長
數(shù)據(jù)來源:Wind,中加基金.時(shí)間截止 2022 年 2 月 11 日.
中加基金關(guān)于一季度經(jīng)濟(jì)展望
1 月社融數(shù)據(jù)總量表現(xiàn)超預(yù)期，結(jié)構(gòu)依舊偏弱但也可見小幅改善，政府債券 加速發(fā)行與銀行貸款大幅擴(kuò)張為主要拉動(dòng)原因，超預(yù)期的總量數(shù)據(jù)表明穩(wěn)增長政 策驅(qū)動(dòng)下的被動(dòng)寬信用開始顯現(xiàn)，開年寬信用基本落地。往后看，發(fā)改委提出適 度超前開展基礎(chǔ)設(shè)施投資，一季度基建或?qū)⒒嘏畟l(fā)行加速及政策主導(dǎo) 下銀行貸款投放的擴(kuò)張有望延續(xù)，一季度社融增速有望繼續(xù)回暖。從結(jié)構(gòu)上看， 信貸結(jié)構(gòu)性問題猶存。企業(yè)端方面，中長期貸款邊際改善幅度有限，企業(yè)實(shí)際性 貸需求的自發(fā)性改善仍需時(shí)間。居民端方面，居民中長貸同比少增，說明房地產(chǎn) 政策邊際調(diào)整效果有限，居民短期貸款同比少增，說明消費(fèi)需求延續(xù)弱勢。往年寬信用政策底出現(xiàn)后社融總量率先改善，盡管結(jié)構(gòu)可能欠佳，但隨著房地產(chǎn)和基建的發(fā)力，實(shí)體經(jīng)濟(jì)逐步恢復(fù)，社融和信貸結(jié)構(gòu)也會(huì)隨之改善。但考慮到今年在 無終身追責(zé)壓力下，地方政府基建發(fā)力的積極性弱于以往，而房地產(chǎn)領(lǐng)域保交房 的擔(dān)憂始終存在，部分居民可能更傾向于購買二手房來規(guī)避交房風(fēng)險(xiǎn)，政策托而 不舉下，基建和地產(chǎn)對(duì)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)或?qū)⑷跤谕陮捫庞秒A段，本輪信用結(jié)構(gòu)改善 的節(jié)奏會(huì)慢于以往。因此，本輪寬貨幣引導(dǎo)寬信用的動(dòng)作可能延續(xù)時(shí)間較長。
風(fēng)險(xiǎn)提示:本材料的信息均來源于已公開的資料,對(duì)信息的準(zhǔn)確性、完整性或可靠性不作任何保證。本材料中的觀點(diǎn)、分析僅代表中加基金公司研究團(tuán)隊(duì)觀點(diǎn),在任何情況下本文中的信息或表 達(dá)的意見并不構(gòu)成實(shí)際投資結(jié)果,也不構(gòu)成任何對(duì)投資人的投資建議和擔(dān)保。任何媒體、網(wǎng)站、個(gè)人未經(jīng)中加基金公司授權(quán)不得轉(zhuǎn)載。
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