長期護理保險正在多地加速鋪開 更好滿足老年人養(yǎng)老需求
2022-04-18 09:40:36
期債 利好兌現 區(qū)間波動是主調
2022-04-18 09:40:36 來源: 騰訊網
來源：期貨日報
3月份以來，期債走出了偏多振蕩行情，利率債的波動性整體降低，短端受跨季資金面的影響波動相對較大，長端對國內經濟增長的預期較為穩(wěn)定波動更低。現券方面，3月份以來，國債收益率曲線整體小幅波動，長端基本穩(wěn)定變化不大，10年期國債收益率以2.8％為中樞窄幅波動，5—2年利差平穩(wěn)，10—5年利差收窄，曲線較平，留給各種曲線交易策略的空間均不大。
二季度我國經濟已經底部企穩(wěn)且韌性較強，但在底部回升過程中面臨的風險因素增加，經濟面臨下行壓力。整體來看，期債上有寬信用的壓力，下有經濟下行風險仍存的支持，應以區(qū)間波動為主，央行貨幣政策動向繼續(xù)充當債市的方向性指引。
基本面上，2022年國內經濟企穩(wěn)回升，實現開門紅，2021年四季度的經濟增速應為階段性低點，2022年一季度環(huán)比改善，經濟底部企穩(wěn)，景氣度有所好轉。今年春節(jié)后深圳、吉林、上海等地先后出現疫情，二季度經濟增長承壓，但沒有失速風險，因為下行壓力正在解決的過程中，在“清零政策”下上海疫情在4月就會得到控制，我國經濟的階段性壓力緩解，而且總結上海經驗后其他地區(qū)再受到類似程度影響的風險降低。在強力穩(wěn)增長政策加持下，國內經濟大概率底部回升。因此，經濟下行壓力增加支持期債價格處于高位，但沒有失速風險決定期債上行空間已然不大。
在經濟動能趨弱的當下，為加大對實體經濟的支持力度，4月15日央行落地25BP降準，釋放資金5300億元，節(jié)約金融機構負債端成本65億元。本次下調后，金融機構加權平均存款準備金率為8.1％。降準的幅度低于市場預期，在流動性整體寬松的背景下，向市場傳遞穩(wěn)增長信號的目的性比調節(jié)流動性的目的性可能更強。而本次降準后，央行再度推出總量寬松政策如降息、降準的概率大幅下降。考慮到銀行的負債端成本，即便降息，空間也較為有限，5—10BP的降息作用也不大，還容易在5、6月美聯(lián)儲加息50BP的時候引起匯率的非必要波動。因此，貨幣政策再次加力還有待其他基本面內生因素的出現，在后續(xù)政策空間有限的預期下，期債大概率走出利好出盡走勢。
綜上所述，穩(wěn)增長政策導向下寬信用預期壓制了期債的價格，但由于疫情增加了經濟下行風險，經濟增速回落預期抬頭，期債受到支撐難以深跌。期債上有寬信用的壓力、下有經濟下行風險的支撐，區(qū)間振蕩為主。技術上，期債位于前高附近，但若無進一步的降息動作，中、長期限的期債較難突破前高。央行降準之后，受限于后續(xù)政策空間，短期利好兌現。短債受益于資金面寬松，或相對強勢。（作者單位：國元期貨）
關鍵詞： 利好兌現 區(qū)間波動是主調
您可能也感興趣:
今日熱點
為您推薦
貸款370萬元買保險？消費者需當心有人盯上你的保單
2022-04-18 09:40:36
銀保監(jiān)會要求保險機構提升農業(yè)保險保障水平 發(fā)展特色農產品保險
2022-04-18 09:40:36
湖北省棉花“保險+期貨”項目落地三縣市 5萬棉農將成為受益者
2022-04-18 09:40:36
排行
- 廈門前兩月實際開工15個項目 完成投資279.3億元
- 海南國際投資“單一窗口”項目通過驗收 讓企業(yè)享受全生命周...
- 成都市行政區(qū)域內租房提取住房公積金將執(zhí)行新政
- 創(chuàng)新政策支持不斷 大量租賃房源逐步入市
- 住房公積金各項業(yè)務運行總體平穩(wěn) 資金總體安全
- 中國石化兩天市值蒸發(fā)681億 子公司交易損失云遮霧罩
- 因事故隱患突出，河南100家道路運輸企業(yè)被約談
- 鄢陵縣精城建材有限公司不執(zhí)行重污染天氣管控措施違規(guī)生產
- 工商銀行：通過“環(huán)球撮合薈”助力海南自貿港貿易投資對接
- 第十九批河南省示范幼兒園名單公布 新批20所16所被摘牌
最近更新
- 期債 利好兌現 區(qū)間波動是主調
- 我國科研人員發(fā)現雜草稻抗旱基因
- 時代中國表示已就4月到期美元債做好資金籌措安排
- 龍巖美食城9億ABS債券項目狀態(tài)更新為“已反饋”
- 遠離腫瘤君，身體的這些求救信號要抓住
- 5G 對工業(yè)應用有哪些益處？
- 俄媒：烏克蘭要求G7提供500億美元財政援助，并考慮發(fā)行零息債券
- 散裂中子源項目獲2021年度廣東省科技獎特等獎
- 美錦能源擬發(fā)行35.9億元可轉債，申購日為4月20日
- Moonbirds#3904以150ETH價格成交，創(chuàng)該系列交易額最高記錄
- 為何要高頻次、重復地做核酸檢測？專家回應
- 上周樓市成交回暖：一線城市環(huán)比漲56.2% 北京環(huán)比升9成同比升3成
- 核酸檢測貼紙“出圈”助力全民抗疫
- 零氪科技撤回上市申請：兩年虧損超9億元，藥品和保健品銷售收...
- 49家港股物企平均負債率44.94%商管類負債率較低
- 楊柳飛絮高發(fā)期 易敏人群需注意
- 退贊CBA、“敗走”冬奧，盼盼還有盼頭嗎？
- 卡住心率慢跑練耐力 讓身體跟上腳步
- 美國禽流感繼續(xù)蔓延 猶他州和賓州也發(fā)現了感染病例
- 終身受益的5個小練習 開啟你的幸福人生
- 天津將健全勞務品牌建設機制 助推產業(yè)發(fā)展效果顯著增強
- 同舟共濟 齊心抗疫 歐航歐馬可永遠是客戶最堅強的后盾
- 鄭州發(fā)布十條“青年人才新政” 吸引全球人才來鄭創(chuàng)業(yè)就業(yè)
- 極米H3S與堅果智慧墻O1 Pro體驗對比，投影儀當然選超短焦
- 云南發(fā)布9個領域專業(yè)技術人才職稱評價標準 激發(fā)創(chuàng)新創(chuàng)造活力
- 山東安責險向風險減量模式轉變
- 金融支持貨運物流保通保暢
- 近一月A股漲4.81% 20只權益基金飆漲超20%成反彈急先鋒
- 看世界：全球央行掀起“加息潮”
- 【鑫日談】緩口氣，活下去